നിഫ്റ്റി ഐടി 6% ഇടിഞ്ഞ് 3 വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക്: ഇപ്പോൾ വാങ്ങാൻ സമയമായോ?

വെള്ളിയാഴ്ച ഇന്ത്യൻ ഐടി മേഖലയിൽ വൻ വിൽപ്പന (sell-off) നടന്നു, നിഫ്റ്റി ഐടി ഇൻഡക്സ് 6 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിഞ്ഞ് 2023 ഏപ്രിൽ മുതലുള്ള ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി. ആഗോള സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികളും വ്യവസായ ഭീമനായ Accenture നൽകിയ ജാഗ്രതയോടെയുള്ള മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങളും (guidance) കാരണമാണ് ഈ വലിയ ഇടിവ് ഉണ്ടായത്. ഈ ഇടിവ് ഒരു വാങ്ങൽ അവസരമാണോ അതോ മേഖലയിലെ ഘടനാപരമായ മുന്നറിയിപ്പാണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ നിക്ഷേപകർക്കിടയിൽ സംശയമുയരുന്നു.

Accenture-ന്റെ സ്വാധീനം: എന്തുകൊണ്ട് ഐടി ഓഹരികൾ ഇടിഞ്ഞു?

ആഗോള കൺസൾട്ടിംഗ് ഭീമനായ Accenture തങ്ങളുടെ വരുമാന വളർച്ചാ ലക്ഷ്യങ്ങളിൽ വരുത്തിയ വലിയ കുറവാണ് വിപണി തകർച്ചയ്ക്ക് പ്രധാന കാരണം. Wall Street-ൽ, Accenture തങ്ങളുടെ FY26 വരുമാന വളർച്ചാ ലക്ഷ്യം മുൻപ് പ്രവചിച്ച 3–5 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 3–4 ശതമാനമായി കുറച്ചു. ഇതിനെത്തുടർന്ന് കമ്പനിയുടെ ഓഹരികൾ 11% ഇടിഞ്ഞു. കൂടാതെ, നാലാം പാദത്തിലെ വരുമാനം $17.75–$18.4 ബില്യൺ ആയിരിക്കുമെന്നാണ് കമ്പനി പ്രവചിച്ചത്, എന്നാൽ വിപണി പ്രതീക്ഷിച്ചിരുന്നത് $18.47 ബില്യൺ ആയിരുന്നു.

ഇന്ത്യൻ ഐടി കമ്പനികൾ തങ്ങളുടെ വരുമാനത്തിന്റെ വലിയൊരു ഭാഗം യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്നാണ് നേടുന്നത് എന്നതിനാൽ ഈ വാർത്ത ദലാൽ സ്ട്രീറ്റിൽ (Dalal Street) വലിയ ആഘാതമുണ്ടാക്കി. ഐടി കൺസൾട്ടിംഗ്, ഡിജിറ്റൽ ട്രാൻസ്ഫോർമേഷൻ പ്രോജക്റ്റുകൾ എന്നിവയുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ചെലവുകൾ കമ്പനികൾ കുറച്ചേക്കാം എന്ന ആശങ്ക ഈ വാർത്ത വീണ്ടും ശക്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

പ്രധാന നഷ്ടക്കാർ: ഇൻഫോസിസും എച്ച്സിഎൽ ടെക്കും മുന്നിൽ

ഐടി മേഖലയിലുടനീളം വൻ വിൽപ്പന നടന്നു, പല പ്രമുഖ (blue-chip) കമ്പനികളും ഇരട്ട അക്കത്തിലോ അതിനോട് അടുത്ത രീതിയിലോ ഉള്ള നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി. നിഫ്റ്റി ഐടി ഇൻഡക്സ് 26,634.50 ലേക്ക് ഇടിഞ്ഞു, ഇത് വിപണിയിലെ ഏറ്റവും വലിയ നഷ്ടം നേരിട്ട മേഖലയാക്കി ഇതിനെ മാറ്റി.

പ്രധാന ഓഹരി ചലനങ്ങൾ ഇവയാണ്:

• Infosys: ഏകദേശം 9% ഇടിവോടെ ഏറ്റവും വലിയ നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തി.
• HCL Tech, TCS, Mphasis, LTI Mindtree, Tech Mahindra, and Persistent Systems: ഇവയെല്ലാം 4% മുതൽ 6% വരെ വലിയ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി.

വിദഗ്ധർക്കിടയിലെ ചർച്ച: വാല്യൂവേഷൻ കെണിയോ അതോ വാങ്ങൽ അവസരമോ?

ഈ ഇടിവ് ഒരു മികച്ച നിക്ഷേപ അവസരമാണോ അതോ വ്യവസായ മേഖലയിലെ അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റമാണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർക്കിടയിൽ അഭിപ്രായവ്യത്യാസമുണ്ട്.

INVasset PMS ബിസിനസ് ഹെഡ് ഹർഷൽ ദസാനി ജാഗ്രതയോടെയുള്ള നിലപാടാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്. ഒറ്റ അക്കത്തിലുള്ള വളർച്ചാ പ്രതീക്ഷകളുണ്ടായിട്ടും, 16–18 ഇരട്ടി വരുമാന അനുപാതത്തിൽ (earnings multiple) വ്യാപാരം ചെയ്യുന്ന ഇന്ത്യൻ ഐടി സേവനങ്ങൾ ഇപ്പോഴും വിലകൂടിയതാണെന്ന് അദ്ദേഹം വാദിക്കുന്നു. പരമ്പരാഗത ഐടി സേവനങ്ങൾ ഒരു "സൺസെറ്റ്" (sunset) ഘട്ടത്തിലേക്ക് പ്രവേശിച്ചേക്കാം എന്ന് ദസാനി സൂചിപ്പിക്കുന്നു. അതിനാൽ നിക്ഷേപകർ വളരെ ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം മാത്രം തിരഞ്ഞെടുക്കണമെന്നും AI-native അല്ലെങ്കിൽ hyperscaler-അധിഷ്ഠിത കമ്പനികളിൽ മാത്രം ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണമെന്നും അദ്ദേഹം ഉപദേശിക്കുന്നു.

നേരെമറിച്ച്, Geojit Investments-ലെ ചീഫ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് സ്ട്രാറ്റജിസ്റ്റായ വി.കെ. വിജയകുമാർ വിശ്വസിക്കുന്നത്, ഈ കടുത്ത ഇടിവ് മൂല്യനിർണ്ണയത്തെ (valuations) ആകർഷകമാക്കിയിട്ടുണ്ടാകുമെന്നും, ഈ താഴ്ന്ന നിലകളിൽ നിക്ഷേപത്തിനുള്ള അവസരങ്ങൾ ഉണ്ടായേക്കാമെന്നുമാണ്.

സാങ്കേതിക കാഴ്ചപ്പാട്: ഇടിവിന്റെ പ്രവണത തുടരുന്നു

സാങ്കേതിക വശത്തുനിന്ന് നോക്കിയാൽ, നിഫ്റ്റി ഐടി ഇൻഡക്സ് ദുർബലമായ അവസ്ഥയിലാണെന്ന് കാണപ്പെടുന്നു. SBI Securities-ലെ ടെക്നിക്കൽ ആൻഡ് ഡെറിവേറ്റീവ്സ് റിസർച്ച് വിഭാഗം മേധാവി സുദീപ് ഷാ നിരീക്ഷിച്ചത്, ഇൻഡക്സ് അതിന്റെ മുൻപത്തെ 27,078 എന്ന സ്വിംഗ് ലോയ്ക്ക് താഴെ എത്തിയിട്ടുണ്ടെന്നും പ്രധാന മൂവിംഗ് ആവറേജുകൾക്ക് താഴെയാണ് വ്യാപാരം നടത്തുന്നതെന്നും ആണ്.

റിലേറ്റീവ് സ്ട്രെങ്ത് ഇൻഡക്സ് (RSI) 40-ന് താഴെയാവുകയും, ADX ഇൻഡിക്കേറ്റർ ശക്തമായ വിൽപ്പനക്കാരുടെ ആധിപത്യം സൂചിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, ഇൻഡക്സ് 27,450–27,500 റെസിസ്റ്റൻസ് സോണിന് താഴെ നിൽക്കുന്നിടത്തോളം കാലം ഇടിവിന്റെ പ്രവണത തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• Accenture-ന്റെ ഗൈഡൻസ് കുറച്ചു: അമേരിക്കയിലെ വിവേചനാധികാര ചെലവുകൾ (discretionary spending) കുറയുമെന്ന ഭയം ജനിപ്പിച്ചുകൊണ്ട്, Accenture അവരുടെ FY26 വരുമാന ഗൈഡൻസ് താഴ്ത്തി പുതുക്കിയതാണ് ഇതിന്റെ പ്രധാന കാരണം.
• മേഖലയിലുടനീളമുള്ള തകർച്ച: നിഫ്റ്റി ഐടി ഇൻഡക്സ് മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്തി. ഇൻഫോസിസ് ഏകദേശം 9% ഇടിഞ്ഞപ്പോൾ, TCS, HCL Tech തുടങ്ങിയ മറ്റ് പ്രമുഖ കമ്പനികൾ 4–6% വരെ ഇടിഞ്ഞു.
• ജാഗ്രതയും മൂല്യവും തമ്മിൽ: ചില വിദഗ്ധർ ആകർഷകമായ മൂല്യനിർണ്ണയം കാണുമ്പോൾ, AI മൂലമുള്ള മാറ്റങ്ങൾ കാരണം പരമ്പരാഗത ഐടി മാതൃകകൾ ഘടനാപരമായ റിസ്കുകൾ നേരിടുന്നുണ്ടെന്ന് മറ്റുള്ളവർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.