റിയൽറ്റി ഓഹരികൾ കുതിക്കുന്നു: നിഫ്റ്റി റിയൽറ്റിയിലെ സമീപകാല മുന്നേറ്റം നിലനിൽക്കുമോ?

ഇന്ത്യൻ റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖലയിൽ വലിയ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടായിരിക്കുകയാണ്. നിഫ്റ്റി റിയൽറ്റി ഇൻഡക്സ് വെറും രണ്ട് ദിവസത്തിനുള്ളിൽ ഏകദേശം 8% കുതിച്ചുയർന്ന് 800 എന്ന മാർക്ക് മറികടന്നു. DLF, Godrej Properties തുടങ്ങിയ പ്രമുഖ ഓഹരികൾ 9 ശതമാനത്തിലധികം നേട്ടം കൈവരിച്ചതോടെ ഈ പെട്ടെന്നുള്ള മുന്നേറ്റം നിക്ഷേപകരുടെ ശ്രദ്ധ ആകർഷിച്ചു.

പ്രധാന ലാഭമുണ്ടാക്കിയ ഓഹരികൾ മേഖലയുടെ തിരിച്ചുവരവിന് നേതൃത്വം നൽകുന്നു

ലിസ്റ്റഡ് റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് മേഖലയിലെ മിക്കവാറും എല്ലാ പ്രധാന കമ്പനികളെയും ഉൾപ്പെടുത്തിക്കൊണ്ട് സമീപകാലത്തെ ഈ മുന്നേറ്റം വിപുലമാണ്. രണ്ട് ദിവസത്തിനിടെ 11 ശതമാനത്തിലധികം കുതിച്ച Prestige Estates മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചു. 6% വർദ്ധിച്ച Oberoi Realty, കൂടാതെ Brigade Enterprises, Aditya Birla Real Estate, Phoenix Mills, Anant Raj, Lodha Developers എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള ഓഹരികൾ 5% മുതൽ 7% വരെ നേട്ടം കൈവരിച്ചു.

ഈ തിരിച്ചുവരവ് ശ്രദ്ധേയമാകാൻ കാരണം, ഈ ഓഹരികളിൽ പലതും കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷത്തിനിടെ വലിയ ഇടിവ് നേരിട്ടിരുന്നു എന്നതാണ്; ചിലവ 50% വരെ കുറഞ്ഞിരുന്നു. വിപണിയെ അപേക്ഷിച്ച് ദീർഘകാലമായി മോശം പ്രകടനം കാഴ്ചവെച്ചതിന് ശേഷം, നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിൽ വന്ന മാറ്റമാണ് ഈ പെട്ടെന്നുള്ള തിരിച്ചുവരവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

മുന്നേറ്റത്തിന്റെ കാരണങ്ങൾ: വാല്യൂവേഷനും പലിശ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകളും തമ്മിലുള്ള പോരാട്ടം

ഈ മുന്നേറ്റം അടിസ്ഥാനപരമായ "വിലക്കുറവ്" (cheapness) മൂലമാണോ അതോ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് പ്രതീക്ഷകളിലെ മാറ്റം മൂലമാണോ എന്ന കാര്യത്തിൽ അനലിസ്റ്റുകൾക്കിടയിൽ അഭിപ്രായവ്യത്യാസമുണ്ട്. ദീർഘകാലത്തെ ഇടിവിന് ശേഷം ആകർഷകമായ വാല്യൂവേഷനുകൾ ലഭ്യമായതാണ് ഇതിന്റെ പ്രധാന കാരണം എന്ന് Axis Direct-ലെ സീനിയർ റിസർച്ച് അനലിസ്റ്റ് ഉത്തം കുമാർ ശ്രീമൽ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. FY26 നാലാം പാദത്തിലെ സുസ്ഥിരമായ പ്രവർത്തനക്ഷമത, പോസിറ്റീവ് പ്രീ-സെയിൽസ് ഗൈഡൻസ്, നിയന്ത്രിത നെറ്റ് ഡെബ്റ്റ്-ടു-ഇക്വിറ്റി റേഷ്യോ ഉള്ള ആരോഗ്യകരമായ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകൾ എന്നിവയാണ് കരുത്തിന്റെ പ്രധാന സൂചകങ്ങളായി അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നത്.

നേരെമറിച്ച്, ഈ മുന്നേറ്റം ഓഹരികളുടെ വിലക്കുറവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നതിനേക്കാൾ പലിശ നിരക്ക് ചക്രത്തിന്റെ പുനർനിർണ്ണയമാണെന്ന് (repricing) INVasset PMS ബിസിനസ് ഹെഡ് ഹർഷൽ ദസാനി വാദിക്കുന്നു. ക്രൂഡ് ഓയിൽ ആശങ്കകൾ കുറയുന്നതും ബോണ്ട് യീൽഡ് പ്രതീക്ഷകൾ കുറയുന്നതും കാരണം, കടുത്ത പണനയങ്ങൾ (restrictive monetary policies) ദീർഘകാലം തുടരില്ലെന്ന് നിക്ഷേപകർ വിശ്വസിക്കുന്നുവെന്ന് ദസാനി പറയുന്നു. പലിശ നിരക്ക് കുറയുന്നത് വീട് വാങ്ങാനുള്ള ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കാനും ഡെവലപ്പർമാർക്ക് ഫണ്ടിംഗ് സൗകര്യങ്ങൾ മെച്ചപ്പെടുത്താനും സഹായിക്കുന്നതിനാൽ റിയൽറ്റി മേഖലയ്ക്ക് ഇത് വളരെ പ്രധാനമാണ്.

ടെക്നിക്കൽ ഔട്ട്‌ലുക്കും നിക്ഷേപ തന്ത്രവും

സാങ്കേതിക കാഴ്ചപ്പാടിൽ, Nifty Realty ഇൻഡക്സ് ഒരു ട്രെൻഡ് റിവേഴ്സൽ (trend reversal) ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് കാണിക്കുന്നു. SBI സെക്യൂരിറ്റീസിലെ സുദീപ് ഷാ നിരീക്ഷിക്കുന്നത് പ്രകാരം, ഇൻഡക്സ് താഴോട്ടുള്ള ഒരു ട്രെൻഡ്‌ലൈനിൽ (downward-sloping trendline) നിന്ന് പുറത്തുവരികയും മെയ് മാസത്തിന്റെ തുടക്കം മുതൽ ആദ്യമായി അതിന്റെ 100-ഡേ EMA വീണ്ടെടുക്കുകയും ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. 739–735 എന്ന പ്രധാന സപ്പോർട്ട് സോണിന് (support zone) മുകളിൽ ഇൻഡക്സ് നിലനിന്നാൽ, ബുളിഷ് മൊമെന്റം (bullish momentum) തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

എന്നിരുന്നാലും, എല്ലാ ഓഹരികളും ഒരുപോലെ വാങ്ങുന്ന രീതിയെക്കുറിച്ച് (blanket buy approach) വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു. ഏറ്റവും കൂടുതൽ ഇടിഞ്ഞ ഓഹരികൾക്ക് പിന്നാലെ പോകുന്നതിന് പകരം, നിക്ഷേപകർ "ക്വാളിറ്റി-ലെഡ് ട്രേഡിൽ" (quality-led trade) ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണം. താഴെ പറയുന്ന ഗുണങ്ങളുള്ള ഡെവലപ്പർമാരെയാണ് മുൻഗണന നൽകേണ്ടത്:

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ