NSE IPO अपडेट: लिस्टिंग जवळ येत असल्याने शुक्रवारी ड्राफ्ट पेपर्स अपेक्षित

नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) आपल्या सार्वजनिक पदार्पणाच्या (public debut) दिशेने एक मोठी झेप घेण्यास सज्ज आहे. अहवालांनुसार, ते या शुक्रवारीच SEBI कडे आपला ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) दाखल करू शकतात. या अपेक्षित हालचालीमुळे भारताच्या प्रायमरी मार्केटसाठी एक मोठा उत्प्रेरक (catalyst) म्हणून काम करण्याची आणि तुलनेने शांततेच्या कालावधीनंतर गुंतवणूकदारांचा उत्साह पुन्हा जागृत करण्याची अपेक्षा आहे.

ऐतिहासिक मूल्यांकन आणि बाजार स्थिती

NSE IPO कडे अलीकडच्या वर्षांतील सर्वात महत्त्वपूर्ण भांडवली बाजार (capital market) घटनांपैकी एक म्हणून पाहिले जात आहे. सध्या, हे एक्सचेंज अनलिस्टेड मार्केटमध्ये अंदाजे ₹१,९५० ते ₹२,०५० प्रति शेअर दराने व्यापार करत आहे, ज्याचा अर्थ असा आहे की याचे मूल्यांकन अंदाजे ₹५ लाख कोटी इतके प्रचंड आहे.

आर्थिक विश्लेषकांच्या मते, हे मूल्यांकन प्रीमियम असले तरी, इतर प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत ते स्पर्धात्मक आहे. NSE सध्या त्याच्या FY26 च्या अंदाजित कमाईच्या सुमारे 45x दराने व्यापार करत आहे. संदर्भासाठी सांगायचे तर, हे बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) चे 70x आणि MCX चे 80x हे मल्टिपल्सपेक्षा कमी आहे. भांडवल-कमी (capital-light) आणि जवळपास मक्तेदारी असलेल्या संस्थेच्या रूपात, NSE भारतीय आर्थिक परिसंस्थेत (financial ecosystem) वर्चस्व गाजवत आहे.

₹२०,००० कोटींच्या 'ऑफर फॉर सेल' (Offer for Sale) समजून घेऊया

पारंपारिक IPO च्या उलट, जिथे एखादी कंपनी विस्तार किंवा कर्ज परतफेडीसाठी नवीन भांडवल उभारते, तिथे NSE ची ही ऑफर पूर्णपणे 'ऑफर फॉर सेल' (OFS) म्हणून तयार करण्यात आली आहे. एक्सचेंज आपल्या इक्विटीचा अंदाजे ४% ते ४.५% हिस्सा विकून ₹२०,००० कोटींहून अधिक रक्कम उभारण्याची शक्यता आहे.

या संरचनेअंतर्गत, मिळालेला पैसा स्वतः NSE कडे जाणार नाही, तर तो बाहेर पडू इच्छिणाऱ्या किंवा लिक्विडिटी शोधणाऱ्या विद्यमान भागधारकांमध्ये विभागला जाईल. अनलिस्टेड मार्केटमधील तीव्र हालचालींमुळे भागधारकांच्या बेसमध्ये वेगाने वाढ होत असल्याने ही गुंतागुंत अधिक वाढली आहे; भागधारकांची संख्या मार्च २०२५ मधील ३९,२०१ वरून डिसेंबर २०२५ पर्यंत १.८६ लाखांहून अधिक झाली आहे.

नियामक अडथळे दूर झाले आणि भविष्यातील जोखीम

लिस्टिंगचा मार्ग जुन्या कायदेशीर समस्या आणि नियामक अडथळ्यांमुळे लांबचा आणि विलंबामुळे भरलेला राहिला आहे. तथापि, दीर्घकाळ चाललेल्या को-लोकेशन (co-location) प्रकरणाच्या अलीकडील तडजोडीमुळे तो मोठा "ओव्हरहँग" (overhang) दूर झाला आहे, ज्यामुळे यापूर्वी ही प्रक्रिया थांबली होती.

आशावाद असूनही, बाजार तज्ज्ञ एक्सचेंजच्या महसूल मॉडेलबाबत सावध राहण्याचा सल्ला देत आहेत. NSE ची कमाई मोठ्या प्रमाणात डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंग व्हॉल्यूमवर अवलंबून आहे. फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) विभाग वारंवार होणाऱ्या नियामक बदलांच्या अधीन असल्याने, ट्रेडिंग व्हॉल्यूममधील अस्थिरता हा एक मुख्य जोखीम घटक आहे, ज्यावर गुंतवणूकदारांनी बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे