तेलाच्या किमतीतील घसरण आणि RBI च्या उपाययोजनांमुळे रुपयाच्या अल्पकालीन स्थितीला बळ

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली मोठी घट आणि भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) धोरणात्मक हस्तक्षेपामुळे भारतीय रुपयाला नवीन गती मिळाली आहे. या दुहेरी अनुकूल परिस्थितीमुळे रुपयाच्या वाटचालीला वेग मिळत असून, अलीकडील नीचांकी पातळीवरून सावरण्यास मदत होत आहे आणि भारताच्या आयात बिलावरील ताणही कमी होत आहे.

भूराजकीय बदलांमुळे तेलाच्या किमतीत घट

रुपयाच्या अलीकडील मजबुतीचे एक मुख्य कारण म्हणजे कच्च्या तेलाच्या किमतीत झालेली अचानक घट, जी अमेरिका-इराण यांच्यातील संभाव्य शांतता कराराच्या बातमीमुळे उद्भवली आहे. शत्रुत्व थांबवण्यासाठी आणि महत्त्वपूर्ण 'स्ट्रेट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) पुन्हा उघड करण्याबाबत वॉशिंग्टन आणि तेहरानकडून मिळालेल्या प्राथमिक संकेतांनंतर ऊर्जा बाजारपेठेत मोठी हालचाल पाहायला मिळाली.

या भूराजकीय तणावातील शिथिलतेमुळे भारतीय अर्थव्यवस्थेला तात्काळ दिलासा मिळाला आहे. तेलाचा मोठा आयातदार असल्याने, भारताचे चालू खात्यातील तूट (current account deficit) ही ऊर्जा खर्चाबाबत अत्यंत संवेदनशील असते. तेलाच्या कमी किमतींमुळे भारताच्या आयात बिलावरील ताण कमी होत असून, रुपयाला नैसर्गिक आधार मिळत आहे. सोमवारी, रुपया डॉलरच्या तुलनेत सुमारे ०.७% नी वधारून ९४.४६२५ वर पोहोचला, जो गेल्या सात आठवड्यांतील उच्चांक आहे. यामुळे इंडोनेशियन रुपियाच्या नंतर रुपया ही आशियातील दुसरी सर्वोत्तम कामगिरी करणारी चलन ठरली आहे.

RBI चे हस्तक्षेप आणि 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'मध्ये सुधारणा

तेलाच्या किमतीतील घसरण बाह्य आधार देत असली तरी, भारतीय रिझर्व्ह बँकेचे (RBI) सक्रिय उपाययोजना रुपयाला अंतर्गतरीत्या स्थिर करत आहेत. अनिवासी भारतीयांकडून (NRIs) अब्जावधी डॉलर्सचे परकीय चलन ठेवी आकर्षित करण्यासाठी मध्यवर्ती बँकेने विविध योजना लागू केल्या आहेत, ज्यामुळे परकीय चलन प्रवाह (inflows) लक्षणीयरीत्या वाढण्याची अपेक्षा आहे.

या प्रयत्नांमुळे मॅक्रोइकॉनॉमिक (macroeconomic) दृष्टिकोनात लक्षणीय बदल झाला आहे. अर्थशास्त्रज्ञांनी भारताच्या 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'च्या (balance of payments) अंदाजांमध्ये सुधारणा केली आहे; पूर्वीच्या अंदाजानुसार ७० अब्ज डॉलर्सपर्यंतची तूट अपेक्षित होती, मात्र आता बहुतेक विश्लेषकांना या आर्थिक वर्षात किरकोळ अधिकता (surplus) होण्याची शक्यता वर्तवण्यात येत आहे. गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढवण्यासाठी हा बदल अत्यंत महत्त्वाचा आहे, विशेषतः जेव्हा रुपयाची वर्षाची आतापर्यंतची घसरण ५.६% पर्यंत मर्यादित झाली आहे, जी गेल्या महिन्यात पोहोचलेल्या ९७ प्रति डॉलरच्या ऐतिहासिक नीचांकी पातळीपेक्षा सुमारे २.५% वर आहे.

भविष्यातील अंदाज: रुपया ९२ पर्यंत पोहोचू शकेल का?

वर्षाच्या उर्वरित कालावधीत रुपयाच्या प्रवासाबाबत बाजार तज्ज्ञ सावधपणे आशावादी आहेत. IDFC First Bank चे अर्थशास्त्रज्ञ गौरा सेन गुप्ता यांच्या मते, NRI गुंतवणुकीचा ओघ पुन्हा सुरू झाल्यामुळे सप्टेंबरपर्यंत रुपयाचे मूल्य ९३-९४ च्या पातळीपर्यंत वाढू शकते.

S 3 Cube Capital चे संस्थापक आणि CIO हेमंत मिश्र यांनी अधिक सकारात्मक भूमिका घेत असे सुचवले आहे की, रुपयाचे मूल्य सध्या कमी आहे आणि सप्टेंबरपर्यंत तो प्रति डॉलर ९२ च्या पातळीकडे मजबूत होऊ शकतो. त्यांनी असे नमूद केले की, प्रादेशिक तणाव वाढल्यापासून भारतीय इक्विटीमधून काढलेले अंदाजे ३० अब्ज डॉलर्स लवकरच परत येऊ शकतात, कारण गुंतवणूकदारांना हे लक्षात येईल की 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'चा (व्यवहार संतुलन) सर्वात वाईट काळ आता निघून गेला आहे.

तथापि, विश्लेषकांनी इशारा दिला आहे की या तेजीची व्याप्ती RBI च्या भूमिकेवर अवलंबून असेल. अति-मूल्यवृद्धी टाळण्यासाठी मध्यवर्ती बँक रुपयाच्या मजबुतीचे काळजीपूर्वक व्यवस्थापन करू शकते आणि संभाव्यतः आपल्या मोठ्या परकीय चलन फॉरवर्ड बुकचा (foreign exchange forward book) भार कमी करण्यासाठी या गतीचा वापर करू शकते.

मुख्य निष्कर्ष

• भू-राजकीय दिलासा: संभाव्य अमेरिका-इराण शांतता करारामुळे तेलाच्या किमती कमी झाल्या आहेत, ज्यामुळे भारताचे आयात बिल थेट कमी झाले असून रुपयाला आधार मिळत आहे.
• सुधारलेले मॅक्रो आऊटलूक: NRI ठेवी आकर्षित करण्यासाठी घेतलेल्या RBI च्या उपाययोजनांमुळे 'बॅलन्स ऑफ पेमेंट्स'चे चित्र ७० अब्ज डॉलर्सच्या अंदाजित तुटीकडून संभाव्य किरकोळ अधिशेषकडे (surplus) वळले आहे.
• लक्ष्यित मूल्यवृद्धी: विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार सप्टेंबरपर्यंत रुपया ९२-९४ च्या श्रेणीत पोहोचू शकतो, परंतु RBI आपल्या FX फॉरवर्ड बुकचे व्यवस्थापन करण्यासाठी मूल्यवृद्धीचा वेग मर्यादित ठेवण्याची शक्यता आहे.