Giá dầu sụt giảm và các biện pháp của RBI thúc đẩy triển vọng ngắn hạn của đồng Rupee
Đồng rupee Ấn Độ đã tìm thấy động lực mới khi sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô toàn cầu kết hợp cùng các biện pháp can thiệp chiến lược của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Sự cộng hưởng từ hai yếu tố thuận lợi này đang làm sáng tỏ quỹ đạo của đồng nội tệ, giúp nó phục hồi từ mức thấp gần đây và giảm bớt áp lực lên chi phí nhập khẩu của Ấn Độ.
Những chuyển dịch địa chính trị đẩy giá dầu xuống thấp
Một chất xúc tác chính cho sự mạnh lên gần đây của đồng rupee là sự sụt giảm đột ngột của giá dầu thô, được kích hoạt bởi tin tức về một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Hoa Kỳ và Iran. Sau những dấu hiệu từ Washington và Tehran về một thỏa thuận ban đầu nhằm chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz quan trọng, các thị trường năng lượng đã phản ứng mạnh mẽ.
Sự hạ nhiệt địa chính trị này đã mang lại sự cứu trợ tức thì cho nền kinh tế Ấn Độ. Là một quốc gia nhập khẩu dầu lớn, thâm hụt cán cân vãng lai của Ấn Độ rất nhạy cảm với chi phí năng lượng. Giá dầu thấp hơn đang làm giảm áp lực lên chi phí nhập khẩu của Ấn Độ, tạo ra một vùng đệm tự nhiên cho đồng rupee. Vào thứ Hai, đồng tiền này đã tăng khoảng 0,7% lên mức 94,4625 mỗi đô la, đánh dấu mức cao nhất trong bảy tuần và trở thành đồng tiền châu Á có hiệu suất tốt thứ hai, chỉ đứng sau đồng rupiah của Indonesia.
Các biện pháp can thiệp của RBI và sự cải thiện cán cân thanh toán
Trong khi giá dầu giảm cung cấp sự hỗ trợ từ bên ngoài, các biện pháp chủ động của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đang giúp ổn định đồng nội tệ từ bên trong. Ngân hàng trung ương đã triển khai các chương trình nhằm thu hút hàng tỷ đô la tiền gửi ngoại tệ từ những người Ấn Độ không cư trú (NRI), điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự phục hồi đáng kể của dòng vốn chảy vào.
Những nỗ lực này đã làm thay đổi đáng kể triển vọng kinh tế vĩ mô. Các nhà kinh tế đã nâng mức dự báo cho cán cân thanh toán của Ấn Độ; trong khi các ước tính trước đó cho thấy mức thâm hụt lên tới 70 tỷ USD, hầu hết các nhà phân tích hiện dự đoán sẽ có thặng dư nhẹ trong năm tài chính này. Sự chuyển dịch này có ý nghĩa quan trọng đối với niềm tin của nhà đầu tư, đặc biệt là khi mức giảm từ đầu năm đến nay của đồng rupee đã thu hẹp xuống còn 5,6%, cao hơn khoảng 2,5% so với mức thấp kỷ lục gần 97 mỗi đô la đạt được vào tháng trước.
Dự báo tương lai: Liệu đồng Rupee có thể chạm mức 92?
Các chuyên gia thị trường vẫn giữ thái độ lạc quan một cách thận trọng về quỹ đạo của đồng rupee trong phần còn lại của năm. Gaura Sen Gupta, một nhà kinh tế tại IDFC First Bank, dự báo đồng tiền này sẽ tăng giá lên mức 93–94 vào tháng 9, nhờ vào sự phục hồi của dòng vốn NRI.
Với quan điểm lạc quan hơn, Hemant Mishr, người sáng lập kiêm CIO của S 3 Cube Capital, cho rằng đồng rupee vẫn đang bị định giá thấp và có khả năng sẽ mạnh lên hướng tới mức 92 đổi 1 USD vào tháng 9. Ông lưu ý rằng khoảng 30 tỷ USD bị rút khỏi thị trường cổ phiếu Ấn Độ kể từ khi căng thẳng khu vực leo thang có thể sớm đảo ngược khi các nhà đầu tư nhận ra rằng những áp lực tồi tệ nhất về cán cân thanh toán đã qua đi.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng mức độ của đợt phục hồi này sẽ phụ thuộc vào quan điểm của RBI. Ngân hàng trung ương có thể quản lý sức mạnh của đồng tiền một cách cẩn trọng để tránh sự tăng giá quá mức, có khả năng tận dụng đà tăng này để cắt giảm danh mục ngoại hối kỳ hạn (FX forward book) quy mô lớn của mình.
Các điểm chính cần lưu ý
- Giảm bớt căng thẳng địa chính trị: Thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran đã làm giảm giá dầu, trực tiếp cắt giảm chi phí nhập khẩu của Ấn Độ và hỗ trợ đồng rupee.
- Triển vọng vĩ mô được cải thiện: Các biện pháp của RBI nhằm thu hút tiền gửi NRI đã chuyển đổi triển vọng cán cân thanh toán từ mức thâm hụt dự kiến 70 tỷ USD sang mức thặng dư nhẹ tiềm năng.
- Mục tiêu tăng giá: Trong khi các nhà phân tích dự đoán đồng rupee có thể đạt phạm vi 92–94 vào tháng 9, RBI được kỳ vọng sẽ điều tiết tốc độ tăng giá để quản lý danh mục ngoại hối kỳ hạn của mình.