Waterways Leisure Tourism IPO: GMP मुळे लिस्टिंग सपाट राहण्याचे संकेत, सबस्क्रिप्शनमध्ये मंदी

प्रसिद्ध Cordelia Cruises ची मूळ कंपनी असलेल्या Waterways Leisure Tourism च्या ₹५८५ कोटींच्या आयपीओला (IPO) बोली लावण्याच्या शेवटच्या दिवशी गुंतवणूकदारांकडून सावध प्रतिसाद मिळाला आहे. सबस्क्रिप्शनच्या आकडेवारीनुसार किरकोळ गुंतवणूकदार आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदार यांच्यातील आवडीमध्ये मोठी तफावत दिसून येत असल्याने, बाजार तज्ज्ञ या आयपीओच्या पहिल्या दिवसाच्या कामगिरीबद्दल अंदाज लावण्यासाठी ग्रे मार्केटवर बारीक लक्ष ठेवून आहेत.

सबस्क्रिप्शनचे कल: किरकोळ गुंतवणूकदारांचा ओघ जास्त, तर QIB मागे

बोली लावण्याच्या तिसऱ्या दिवसापर्यंत, उपलब्ध ४१.८४ लाख शेअर्सच्या तुलनेत या आयपीओला एकूण ६९% सबस्क्रिप्शन मिळाले आहे. सबस्क्रिप्शनच्या डेटावरून विविध श्रेणींमधील गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेतील मोठा फरक दिसून येतो. रिटेल इंडिविज्युअल इन्व्हेस्टर्स (RIIs) मध्ये सर्वाधिक उत्साह दिसून आला असून, ७.६० लाख शेअर्सच्या तुलनेत या विभागाला आधीच ३ पट सबस्क्रिप्शन मिळाले आहे.

याउलट, नॉन-इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्स (NIIs) विभागाचे सबस्क्रिप्शन ५१% आहे, तर क्वालिफाईड इन्स्टिट्यूशनल बायर्स (QIBs) साठी वाटप केलेल्या २२.८२ लाख शेअर्ससाठी अद्याप कोणीही बोली लावली नाही. संस्थात्मक पाठबळाचा हा अभाव अनेकदा मोठ्या गुंतवणूकदारांच्या 'प्रतिक्षा करा आणि पहा' (wait-and-watch) या दृष्टिकोनाचे संकेत देतो, जे सहसा सबस्क्रिप्शनचे प्रमाण वाढवतात.

ग्रे मार्केटमधील कल आणि लिस्टिंगच्या अपेक्षा

Waterways Leisure Tourism IPO साठी ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) कमी असून तो प्रति शेअर ₹५ च्या आसपास आहे. हे ₹८०८ च्या वरच्या प्राईस बँडपेक्षा केवळ १% प्रीमियम दर्शवते. या अनधिकृत निर्देशकांच्या आधारे, BSE आणि NSE वर या शेअर्सचे लिस्टिंग फारसे वाढीव न राहता सपाट होण्याची शक्यता आहे, ज्याची अंदाजित लिस्टिंग किंमत सुमारे ₹८१३ असू शकते.

हा ₹५८५ कोटींचा फ्रेश इश्यू असून यामध्ये ऑफर-फॉर-सेल (OFS) घटक नाही. कंपनी यातून जमा झालेला निधी आपल्या उपकंपनीसाठी, Baycruise Shipping and Leasing (IFSC) च्या लीजशी संबंधित दायित्वे पूर्ण करण्यासाठी, विशेषतः आपला ताफा वाढवण्यासाठी अतिरिक्त क्रूझ जहाजे खरेदी करण्यासाठी वापरण्याचा विचार करत आहे.

बाजारपेठेतील वर्चस्व आणि वाढीच्या संधी

आयपीओमधील कमी रस असूनही, भारतीय सागरी क्षेत्रात कंपनीचे मजबूत स्थान आहे. Waterways Leisure Tourism ने आपल्या Cordelia Cruises ब्रँडद्वारे आर्थिक वर्ष २०२५ मध्ये भारताच्या देशांतर्गत ओशन क्रूझ मार्केटमध्ये मूल्याच्या दृष्टीने सुमारे ७९% हिस्सा मिळवला आहे. सध्या MV Empress चालवत असून, ज्याची क्षमता २,००० पेक्षा जास्त प्रवासी आहे, कंपनी मुंबई, गोवा, कोची आणि चेन्नई यांसारख्या प्रमुख देशांतर्गत केंद्रांना सेवा देते.

कंपनीची विस्तार रणनीती 'अॅसेट-लाईट' मॉडेलवर आधारित असून, आर्थिक वर्ष २०२७ मध्ये Norwegian Sky आणि आर्थिक वर्ष २०२८ मध्ये Norwegian Sun समाविष्ट करण्याची योजना आहे. आर्थिकदृष्ट्या, कंपनीने आर्थिक वर्ष २०२६ साठी ₹५७९.७ कोटी महसूल आणि ₹५२.१ कोटी निव्वळ नफा नोंदवला आहे, तसेच कंपनीची निव्वळ संपत्ती मागील वर्षातील ₹३२.८ कोटींवरून वाढून ₹८०.२ कोटी झाली आहे.

तज्ज्ञांचे मत: जोखीम विरुद्ध परतावा

आयपीओच्या तात्काळ संभाव्यतेबाबत ब्रोकरेज विश्लेषकांमध्ये मतभेद आहेत. Swastika Investmart ने "Neutral" रेटिंग दिले असून, कंपनीला सरकारच्या 'क्रूझ भारत मिशन'चा फायदा होत असला तरी, एकाच जहाजावरील अवलंबित्व आणि ताफा विस्तार करण्याची भांडवली खर्चिक पद्धत यांसारख्या जोखमींचा सामना करावा लागू शकतो, असे नमूद केले आहे. याउलट, JM Financial च्या मते, नियोजित ताफा विस्तारामुळे कंपनी अनुभवात्मक प्रवासातील (experiential travel) वाढीचा फायदा घेण्यास सज्ज आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• सबस्क्रिप्शनमधील तफावत: रिटेल गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या वाट्याला आलेल्या शेअर्सना ३ पट जास्त सबस्क्राइब केले आहे, परंतु शेवटच्या दिवसापर्यंत संस्थात्मक (QIB) गुंतवणूकदारांचा रस दिसून आलेला नाही.
• सपाट लिस्टिंगची शक्यता: केवळ १% च्या अल्प GMP मुळे, हा आयपीओ सध्या अल्पकालीन व्यापाऱ्यांसाठी (traders) लक्षणीय लिस्टिंग गेन्सचे संकेत देत नाही.
• बाजारातील नेतृत्व: आक्रमक ताफा विस्तार योजनेच्या जोरावर कंपनी भारताच्या देशांतर्गत ओशन क्रूझ क्षेत्रात ७९% बाजार हिस्सा राखून आहे.