Demerger Vedanta: Dlaczego akcje spadły o 5% i gdzie leży prawdziwa wartość?

Skutki przełomowej restrukturyzacji korporacyjnej Vedanta wywołały znaczną zmienność na rynkach. Po niedawnym debiucie giełdowym, nowo wydzielone podmioty — Vedanta Aluminium, Vedanta Oil & Gas oraz Vedanta Power — odnotowały spadki cen akcji sięgające nawet 5% drugiego dnia handlu.

Zrozumienie wyprzedaży po debiucie

Podczas ostatniej korekty cenowej akcje Vedanta Aluminium osiągnęły 5-procentowy limit spadkowy na poziomie 475,65 Rs, podczas gdy Vedanta Oil & Gas również uderzyło w swój 5-procentowy limit spadkowy na poziomie 35,20 Rs. Vedanta Power podobnie otworzyło się 5% niżej, choć wykazało nieco większą odporność, odzyskując część strat w trakcie sesji.

Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na fakt, że wszystkie cztery nowo wprowadzone na giełdę spółki zostały umieszczone w segmencie Trade-to-Trade (T2T). W tym segmencie każda transakcja wiąże się z obowiązkową dostawą papierów wartościowych, co często może prowadzić do zwiększonej zmienności cen i niższej płynności bezpośrednio po debiucie.

Vedanta Aluminium: „Perła w koronie” grupy

Mimo natychmiastowego spadku cen, analitycy rynkowi są w dużej mierze optymistyczni co do biznesu aluminiowego. Dzięki ogromnej kapitalizacji rynkowej w dniu debiutu wynoszącej około 2,06 lakh crore Rs, Vedanta Aluminium stało się liderem w nowo powstałym uniwersum wydzielonych spółek.

Eksperci z Ashika Capital oraz ICICI Securities postrzegają ten podmiot jako najbardziej atrakcyjną opcję długoterminową. ICICI Securities szczególnie wyróżniło aluminium jako „perłę w koronie” grupy, powołując się na potencjalne deficyty podaży wynikające z globalnych napięć geopolitycznych. Aby wykorzystać popyt strukturalny, spółka zapowiedziała ogromną inwestycję w wysokości 13 226 crore Rs, mającą na celu zwiększenie mocy produkcyjnych do 60 lakh ton rocznie do FY28.

Perspektywy wzrostu dla sektora ropy, gazu i energii

Podczas gdy aluminium dominuje pod względem potencjału wzrostu, pozostałe podmioty oferują inne propozycje wartości:

• Vedanta Oil & Gas: Podmiot ten, w którego skład wchodzi Cairn Oil & Gas, jest wiodącym prywatnym graczem w sektorze upstream w Indiach. Przy celu produkcji na poziomie od 300 000 do 500 000 baryłek dziennie dzięki planowanej inwestycji o wartości 5 miliardów dolarów, SBI Securities sugeruje godziwą wartość na poziomie 42 rupii za akcję.
• Vedanta Power: Posiadając ponad 4 GW mocy zainstalowanej w wielu stanach, segment energetyczny dąży do stania się jednym z trzech największych prywatnych producentów energii cieplnej w Indiach do roku fiskalnego 2033. Opinie domów maklerskich pozostają jednak podzielone; wyceny wahają się od zaledwie 35 rupii (CLSA) do nawet 60 rupii (Kotak Institutional Equities). Analitycy sugerują, że segment ten może bardziej odpowiadać inwestorom nastawionym na dochód niż tym poszukującym agresywnego wzrostu.

Kluczowe wnioski

• Aluminium jest głównym motorem wzrostu: Ze względu na swoją skalę, planowaną ekspansję o wartości 13 226 crore rupii oraz silną generację gotówki, Vedanta Aluminium jest powszechnie uważane za najbardziej atrakcyjną inwestycję długoterminową.
• Oil & Gas oferuje skalę dzięki Cairn: Vedanta Oil & Gas koncentruje się na celach produkcyjnych o wysokim wolumenie, wspieranych przez ogromny portfel inwestycyjny o wartości 5 miliardów dolarów.
• Power jest dla inwestorów taktycznych: Choć Vedanta Power oferuje przewidywalność przychodów dzięki długoterminowym umowom na zakup energii, brakuje mu czynników stymulujących wysoki wzrost, które są widoczne w segmencie aluminium.