Perspektywy Wall Street: Dane o zatrudnieniu w USA i zakłady na stopy Fed przetestują hossę

Wchodząc w drugą połowę 2026 roku, Wall Street staje przed krajobrazem zdefiniowanym przez wysoką zmienność i zmieniające się oczekiwania co do polityki pieniężnej. Choć indeks S&P 500 jest gotowy zamknąć pierwszą połowę roku zyskiem przekraczającym 7%, ostatnie wahania rynkowe sugerują, że era łatwych zysków może zostać poddana weryfikacji.

Kluczowa rola czerwcowego raportu o zatrudnieniu

Nadchodzący raport dotyczący zatrudnienia pozarolniczego (non-farm payrolls), którego publikacja zaplanowana jest na najbliższy czwartek, stanowi najważniejszy zapalnik rynkowy tego tygodnia. Ponieważ w najbliższy piątek rynki w USA będą zamknięte z powodu święta niepodległości, wszystkie oczy zwrócone są na dane dotyczące zatrudnienia, aby ocenić kolejny krok Rezerwy Federalnej.

Ekonomiści ankietowani przez Reuters przewidują, że w czerwcu amerykańska gospodarka stworzyła około 110 000 miejsc pracy, co stanowi wyraźne spowolnienie w porównaniu do 172 000 miejsc pracy dodanych w maju. Dane te są kluczowe, ponieważ Rezerwa Federalna pozostaje silnie skoncentrowana na inflacji, która niedawno przekroczyła poziom 4% — najwyższy od trzech lat — co jest napędzane głównie rosnącymi kosztami energii związanymi z napięciami na Bliskim Wschodzie.

Analitycy rynkowi ostrzegają, że „dobre wiadomości” dotyczące zatrudnienia mogą paradoksalnie zostać odebrane jako „złe wiadomości” dla akcji. Jeśli liczby dotyczące zatrudnienia okażą się niespodziewanie wysokie, inwestorzy mogą obawiać się przegrzania gospodarki, co skłoni Fed do dalszych podwyżek stóp procentowych. Obecne dane dotyczące kontraktów terminowych na fundusze Fed (Fed funds futures) sugerują już większe niż 50% prawdopodobieństwo podwyżki stóp do września.

Akcje spółek AI i półprzewodników: Silnik zmienności

Impuls rynku w USA pozostaje silnie skoncentrowany w sektorze technologicznym, a konkretnie w obszarze sztucznej inteligencji (AI) i półprzewodników. Indeks Philadelphia Semiconductor odnotował niezwykły wzrost o około 85% od swoich minimów z końca marca, choć w ostatnim czasie odnotował korekty, gdyż inwestorzy zastanawiają się, czy te wyceny nie stały się nie do utrzymania.

Choć silne wyniki kwartalne spółek takich jak Micron Technology zapewniły pewne wsparcie, indeks Nasdaq Composite zakończył ostatni tydzień ze spadkiem przekraczającym 4%. Główną obawą inwestorów instytucjonalnych jest to, czy wyższe stopy procentowe nie osłabią cyklicznych i zmiennych akcji spółek półprzewodnikowych, które napędzały wzrosty na rynku. Jak zauważa Julia Hermann z New York Life Investment Management, rynek w zasadzie pyta, czy dominacja sektora technologicznego może przetrwać w środowisku wysokich stóp procentowych.

Napięcia geopolityczne i globalne czynniki makroekonomiczne

Poza polityką krajową, czynniki zewnętrzne, takie jak stabilność na Bliskim Wschodzie i ceny energii, odgrywają kluczową rolę w nastrojach rynkowych. Ceny ropy naftowej spadły ostatnio do poziomu około 70 USD za baryłkę, w porównaniu do niemal 100 USD miesiąc temu, po postępach w rozmowach o zawieszeniu broni.

Inwestorzy uważnie obserwują, czy te niższe ceny ropy mogą zapewnić „wytrzymałość” niezbędną do schłodzenia inflacji. Ponadto, gdy w lipcu rozpocznie się szerszy sezon wyników za drugi kwartał, nadchodzące raporty głównych graczy, takich jak Nike, posłużą jako wczesny wskaźnik kondycji konsumentów i odporności korporacyjnej w zaostrzającym się klimacie gospodarczym.

Kluczowe wnioski

• Wrażliwość na dane o zatrudnieniu: Spodziewa się, że czerwcowy raport o zatrudnieniu wykaże 110 000 nowych miejsc pracy; wysokie liczby mogą wywołać obawy przed dalszymi podwyżkami stóp przez Fed.
• Ryzyko koncentracji w sektorze technologicznym: Choć akcje spółek AI i półprzewodników gwałtownie wzrosły (indeks Philadelphia wzrósł o 85% od marca), rosnące stopy procentowe stanowią zagrożenie dla tych liderów o wysokich wycenach.
• Presja inflacyjna: Przy inflacji konsumenckiej przekraczającej 4%, stabilność rynku zależy w dużej mierze od cen energii i rozwoju sytuacji geopolitycznej na Bliskim Wschodzie.