Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm của Mỹ và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng trưởng

Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2026, các nhà đầu tư đang phải điều hướng trong một bối cảnh đầy biến động và những kỳ vọng thay đổi về chính sách tiền tệ. Mặc dù chỉ số S&P 500 đang sẵn sàng kết thúc nửa đầu năm với mức tăng vượt quá 7%, nhưng những biến động thị trường gần đây cho thấy kỷ nguyên của những khoản lợi nhuận dễ dàng có thể đang phải đối mặt với một thực tế khắc nghiệt.

Vai trò quan trọng của Báo cáo Việc làm tháng 6

Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sắp tới, dự kiến công bố vào thứ Năm tuần này, là tác nhân thị trường quan trọng nhất trong tuần. Do thị trường Mỹ đóng cửa vào thứ Sáu này để nghỉ lễ Quốc khánh, mọi ánh mắt đều đổ dồn vào dữ liệu việc làm để đánh giá bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự chậm lại đáng kể so với 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5. Dữ liệu này rất quan trọng vì Fed vẫn đang cực kỳ tập trung vào lạm phát, vốn vừa vượt ngưỡng 4% — mức cao nhất trong ba năm qua — phần lớn do chi phí năng lượng tăng cao liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông.

Các nhà phân tích thị trường cảnh báo rằng "tin tốt" về việc làm trớ trêu thay có thể được coi là "tin xấu" đối với cổ phiếu. Nếu số lượng việc làm cao hơn dự kiến, các nhà đầu tư có thể lo ngại nền kinh tế đang quá nóng, thúc đẩy Fed thực hiện thêm các đợt tăng lãi suất. Dữ liệu hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện tại đã cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là rất cao.

Cổ phiếu AI và Bán dẫn: Động cơ của sự biến động

Đà tăng trưởng của thị trường Mỹ vẫn tập trung mạnh mẽ vào lĩnh vực công nghệ, cụ thể là trí tuệ nhân tạo (AI) và bán dẫn. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã chứng kiến mức tăng đột biến khoảng 85% kể từ mức thấp hồi cuối tháng 3, mặc dù gần đây đã gặp phải các đợt điều chỉnh khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu mức định giá này có trở nên thiếu bền vững hay không.

Mặc dù kết quả kinh doanh quý khả quan từ các công ty như Micron Technology đã hỗ trợ phần nào, nhưng chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã kết thúc một tuần với mức giảm hơn 4%. Mối quan tâm chính của các nhà đầu tư tổ chức là liệu lãi suất cao hơn có làm suy yếu các cổ phiếu bán dẫn có tính chu kỳ và biến động vốn đã dẫn dắt đà tăng trưởng của thị trường hay không. Như Julia Hermann từ New York Life Investment Management lưu ý, thị trường về cơ bản đang đặt câu hỏi liệu sự dẫn dắt của nhóm công nghệ có thể tồn tại trong môi trường lãi suất cao hay không.

Căng thẳng Địa chính trị và các Yếu tố Kinh tế Vĩ mô Toàn cầu

Ngoài các chính sách trong nước, các yếu tố bên ngoài như sự ổn định ở Trung Đông và giá năng lượng đang đóng vai trò then chốt trong tâm lý thị trường. Giá dầu thô gần đây đã giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng, giảm từ mức gần 100 USD một tháng trước sau những diễn biến về lệnh ngừng bắn.

Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao liệu mức giá dầu thấp hơn này có thể mang lại "sức bền" cần thiết để hạ nhiệt lạm phát hay không. Ngoài ra, khi mùa báo cáo thu nhập quý 2 mở rộng bắt đầu vào tháng 7, các báo cáo sắp tới từ các ông lớn như Nike sẽ đóng vai trò là chỉ báo sớm về sức khỏe người tiêu dùng và khả năng phục hồi của doanh nghiệp trong bối cảnh kinh tế đang thắt chặt.

Các điểm chính cần lưu ý

• Độ nhạy cảm về việc làm: Báo cáo việc làm tháng 6 dự kiến sẽ cho thấy 110.000 việc làm mới; con số cao có thể kích hoạt nỗi lo về việc Fed tiếp tục tăng lãi suất.
• Rủi ro tập trung vào công nghệ: Mặc dù cổ phiếu AI và bán dẫn đã tăng mạnh (chỉ số Philadelphia tăng 85% kể từ tháng 3), lãi suất tăng cao đang đe dọa các cổ phiếu dẫn đầu có định giá cao này.
• Áp lực lạm phát: Với lạm phát tiêu dùng vượt ngưỡng 4%, sự ổn định của thị trường phụ thuộc lớn vào giá năng lượng và các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông.