תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה בארה"ב והימורים על ריבית הפד יבחנו את העליות

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בנוף המוגדר על ידי תנודתיות גבוהה וציפיות משתנות למדיניות מוניטרית. בעוד מדד ה-S&P 500 צפוי לסיים את המחצית הראשונה עם עליות העולות על 7%, תנודות השוק האחרונות מרמזות כי עידן הרווחים הקלים עשוי לעמוד בפני בדיקת מציאות.

התפקיד המכריע של דו"ח התעסוקה של יוני

דו"ח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב, שצפוי להתפרסם ביום חמישי הקרוב, מהווה את הטריגר המשמעותי ביותר בשוק לשבוע זה. מכיוון שהבורסות בארה"ב יהיו סגורות ביום שישי הקרוב לרגל יום העצמאות, כל העיניים מופנות אל נתוני התעסוקה כדי להעריך את הצעד הבא של הפדרל ריזרב.

כלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי. נתונים אלו הם קריטיים מכיוון שהפדרל ריזרב נותר ממוקד מאוד באינפלציה, שחצתה לאחרונה את רף ה-4% — הגבוה ביותר בשלוש שנים — וזאת בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה הקשורים למתיחות במזרח התיכון.

אנליסטים בשוק מזהירים כי "חדשות טובות" בנוגע לתעסוקה עלולות, באופן אירוני, להיתפס כ"חדשות רעות" עבור המניות. אם נתוני התעסוקה יתבררו כחזקים מהצפוי, המשקיעים עלולים לחשוש שהכלכלה מתחממת יתר על המידה, מה שידחוף את הפד ליישם נוספות של העלאות ריבית. נתוני החוזים העתידיים על ריבית הפד (Fed funds futures) כבר מרמזים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

מניות ה-AI והמוליכים למחצה: מנוע התנודתיות

המומנטום של השוק האמריקאי נותר מרוכז בכבדות במגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד בבינה מלאכותית (AI) ובמוליכים למחצה (semiconductors). מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק יוצא דופן של כ-85% מאז שפל של סוף מרץ, אם כי לאחרונה הוא נתקל בתיקונים (pullbacks) בעוד המשקיעים תוהים האם התמחורים הללו הפכו לבלתי יציבים.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) סיים לאחרונה שבוע עם ירידה של יותר מ-4%. החשש המרכזי של משקיעים מוסדיים הוא האם ריבית גבוהה תבלם את מניות המוליכים למחצה המחזוריות והתנודתיות שהובילו את עליות השוק. כפי שמציינת ג'וליה הרמן מ-New York Life Investment Management, השוק למעשה תוהה האם ההובלה הטכנולוגית יכולה לשרוד סביבת ריבית גבוהה.

מתיחות גיאופוליטית וגורמים מאקרו גלובליים

מעבר למדיניות המקומית, גורמים חיצוניים כמו היציבות במזרח התיכון ומחירי האנרגיה ממלאים תפקיד מכריע בסנטימנט השוק. מחירי הנפט הגולמי נרגעו לאחרונה לכיוון 70 דולר לחבית, ירידה ממעט פחות מ-100 דולר לפני כחודש, בעקבות התפתחויות בנוגע להפסקת אש.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה האם מחירי הנפט הנמוכים הללו יוכלו לספק את ה"כוח להחזיק מעמד" (staying power) הדרוש כדי לצנן את האינפלציה. בנוסף, עם תחילת עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, דוחות קרובים של שחקניות מרכזיות כמו Nike ישמשו כאינדיקטור מוקדם לבריאות הצרכן ולחוסן התאגידי בתנאי שוק כלכליים מהודקים.

נקודות מרכזיות

• רגישות לתעסוקה: דו"ח התעסוקה של יוני צפוי להראות 110,000 משרות חדשות; נתונים חזקים עלולים לעורר חשש מהעלאות נוספות של הריבית על ידי הפד.
• סיכון ריכוזיות טכנולוגית: בעוד שמניות ה-AI והמוליכים למחצה זינקו (עלייה של 85% במדד פילדלפיה מאז מרץ), עליית הריבית מהווה איום על המנהיגות בעלות התמחור הגבוה.
• לחצי אינפלציה: עם חציית רף האינפלציה הצרכנית ב-4%, יציבות השוק תלויה רבות במחירי האנרגיה ובהתפתחויות גיאופוליטיות במזרח התיכון.