Laurus Labs: Брокеры настроены оптимистично на фоне роста за счет перехода к CDMO

За последние два месяца акции Laurus Labs продемонстрировали впечатляющий рост на 30%, чему способствовал стратегический переход к высокодоходным сегментам. Поскольку компания переходит от традиционных методов терапии к специализированному производству, аналитики повышают прогнозы прибыли, отражая устойчивую траекторию роста.

Стратегический разворот: рост CDMO и снижение зависимости от ARV

Ключевым фактором недавних показателей Laurus Labs является структурная трансформация. Компания успешно смещает фокус с традиционной антиретровирусной (ARV) терапии на быстрорастущий сегмент контрактной разработки и производства (CDMO). Шесть лет назад на CDMO приходилось всего 13% от общей выручки; в FY26 этот показатель подскочил до более чем 30%. Руководство ожидает, что к FY30 на этот сегмент будет приходиться 50% всей выручки.

Параллельно с этим ростом компания значительно снизила риски своего портфеля, уменьшив зависимость от ARV-терапии. Доля ARV в структуре выручки снизилась с 67% до примерно 41%, что позволяет компании осваивать более прибыльные и диверсифицированные фармацевтические рынки.

Взрывной рост CDMO и расширение маржинальности

В FY26 сегмент CDMO продемонстрировал мощный рост на 36% в годовом исчислении, достигнув 2 080 крор рупий. Этот импульс подкрепляется прогрессом в разработках на поздних стадиях, коммерциализацией новых молекул и растущим спросом на аутсорсинг со стороны мировых фармацевтических гигантов. Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) прогнозирует, что в период FY26–28 сегмент будет сохранять ежегодные темпы роста на уровне 22%.

Рост объемов в сочетании с улучшением операционного рычага значительно повысил прибыльность. Маржа EBITDA выросла на впечатляющие 670 базисных пунктов в годовом исчислении, достигнув 26,8%. Хотя будущая маржинальность будет зависеть от стабильности цен на сырье, текущая траектория остается крайне позитивной.

Агрессивный план капитальных вложений (Capex) на сумму 3 000 крор рупий

Чтобы поддержать этот импульс, Laurus Labs объявила о масштабном плане капитальных вложений в размере 3 000 крор рупий на ближайшие два года. Более 90% этого капитала выделено на расширение производственных мощностей среднего и крупного масштаба. Ключевые инициативы включают:

• Greenfield-расширение: развитие объекта Unit 7 с реакторной мощностью более 2 000 кубических метров.
• Валидация мощностей: ввод в эксплуатацию второго коммерческого блока запланирован на квартал, заканчивающийся в сентябре 2026 года.
• Диверсификация: значительные инвестиции в пептиды, ферментацию, передовые методы терапии и ветеринарию.

Кроме того, компания рассматривает нефармацевтические сегменты, такие как защита растений (crop science). По прогнозам MOFSL, при текущей базе в 150 крор рупий эти сегменты со временем могут вырасти до более чем 1 000 крор рупий.

Прогноз аналитиков и прогнозы прибыли

Выражая уверенность в этих событиях, брокерские компании, такие как MOFSL, сохранили рейтинг «ПОКУПАТЬ». Аналитики пересмотрели прогнозы прибыли в сторону повышения, увеличив показатели на 8% для FY27 и на 6% для FY28. Этот оптимизм основан на способности компании сочетать устойчивый рост в существующих сегментах с агрессивной экспансией в высокомаржинальном специализированном производстве.

Основные выводы

• Структурный сдвиг: выручка CDMO выросла с 13% до более чем 30% за шесть лет, с целевым показателем 50% к FY30.
• Сильная маржинальность: операционная маржа EBITDA выросла на 670 базисных пунктов в годовом исчислении, достигнув 26,8%.
• Будущие инвестиции: реализуется план капитальных вложений в размере 3 000 крор рупий для расширения производства в сегментах CDMO, пептидов и ветеринарии.