Laurus Labs: Các công ty môi giới lạc quan khi sự chuyển dịch sang CDMO thúc đẩy tăng trưởng
Laurus Labs đã chứng kiến mức tăng vọt ấn tượng 30% trong giá cổ phiếu trong hai tháng qua, được thúc đẩy bởi sự chuyển hướng chiến lược sang các phân khúc giá trị cao. Khi công ty chuyển đổi từ các liệu pháp truyền thống sang sản xuất chuyên dụng, các nhà phân tích đang nâng mức dự báo lợi nhuận để phản ánh quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ.
Chuyển hướng chiến lược: Sự trỗi dậy của CDMO và giảm sự phụ thuộc vào ARV
Động lực chính cho hiệu suất gần đây của Laurus Labs là sự chuyển đổi cấu trúc. Công ty đang chuyển dịch thành công trọng tâm từ các liệu pháp kháng virus (ARV) truyền thống sang phân khúc Tổ chức Phát triển và Sản xuất Hợp đồng (CDMO) có mức tăng trưởng cao. Sáu năm trước, CDMO chỉ đóng góp 13% vào tổng doanh thu; đến FY26, con số này đã tăng vọt lên hơn 30%. Ban lãnh đạo kỳ vọng phân khúc này sẽ chiếm 50% tổng doanh thu vào FY30.
Song song với sự tăng trưởng này, công ty đã giảm thiểu rủi ro đáng kể cho danh mục đầu tư của mình bằng cách giảm sự phụ thuộc vào các liệu pháp ARV. Tỷ trọng đóng góp của ARV vào cơ cấu doanh thu đã giảm từ 67% xuống còn khoảng 41%, cho phép công ty tiếp cận các thị trường dược phẩm đa dạng và béo bở hơn.
Tăng trưởng CDMO bùng nổ và mở rộng biên lợi nhuận
Phân khúc CDMO đã ghi nhận mức tăng trưởng khổng lồ 36% so với cùng kỳ năm trước trong FY26, đạt ₹2.080 crore. Động lực này được củng cố bởi tiến độ trong các danh mục sản phẩm giai đoạn cuối, việc thương mại hóa các phân tử mới và nhu cầu thuê ngoài tăng cao từ các tập đoàn dược phẩm khổng lồ toàn cầu. Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) dự báo phân khúc này sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng hàng năm ở mức 22% trong giai đoạn FY26-28.
Sự tăng trưởng về sản lượng này, kết hợp với đòn bẩy hoạt động được cải thiện, đã thúc đẩy đáng kể khả năng sinh lời. Biên EBITDA đã mở rộng thêm 670 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 26,8%. Mặc dù biên lợi nhuận trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự ổn định của giá nguyên liệu thô, nhưng quỹ đạo hiện tại vẫn rất tích cực.
Kế hoạch Capex mạnh mẽ trị giá ₹3.000 crore
Để duy trì đà tăng trưởng này, Laurus Labs đã công bố kế hoạch chi tiêu vốn (capex) khổng lồ trị giá ₹3.000 crore trong hai năm tới. Hơn 90% nguồn vốn này được dành riêng để mở rộng năng lực sản xuất quy mô vừa và lớn. Các sáng kiến chính bao gồm:
- Mở rộng Greenfield: Phát triển cơ sở Unit 7, với công suất lò phản ứng hơn 2.000 mét khối.
- Xác nhận năng lực: Khối thương mại thứ hai dự kiến sẽ được xác nhận vào quý kết thúc vào tháng 9 năm 2026.
- Đa dạng hóa: Đầu tư đáng kể vào peptide, lên men, các liệu pháp tiên tiến và sức khỏe động vật.
Ngoài ra, công ty đang nhắm tới các phân khúc phi dược phẩm như khoa học cây trồng. Từ mức cơ sở hiện tại là ₹150 crore, MOFSL dự báo các phân khúc này cuối cùng có thể mở rộng quy mô vượt quá ₹1.000 crore.
Triển vọng của nhà phân tích và dự báo lợi nhuận
Phản ánh sự tin tưởng vào những bước phát triển này, các công ty môi giới như MOFSL đã duy trì xếp hạng 'BUY'. Các nhà phân tích đã điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận, tăng dự báo cho FY27 thêm 8% và cho FY28 thêm 6%. Sự lạc quan này bắt nguồn từ khả năng của công ty trong việc cân bằng giữa tăng trưởng ổn định ở các phân khúc hiện có với việc mở rộng mạnh mẽ trong lĩnh vực sản xuất chuyên dụng có biên lợi nhuận cao.
Các điểm chính cần lưu ý
- Chuyển dịch cấu trúc: Doanh thu CDMO đã tăng từ 13% lên hơn 30% trong sáu năm, với mục tiêu đạt 50% vào FY30.
- Sức mạnh biên lợi nhuận: Biên EBITDA hoạt động đã mở rộng 670 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, đạt 26,8%.
- Đầu tư tương lai: Một kế hoạch capex trị giá ₹3.000 crore đang được triển khai để mở rộng sản xuất trong các lĩnh vực CDMO, peptide và sức khỏe động vật.