புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களுக்கு மத்தியில் இந்தியாவின் 10 ஆண்டு கால பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம் (Yield) 6 நாள் சரிவை நிறுத்தியது

இந்தியாவின் बेंचமார்க் 10 ஆண்டு கால பத்திரங்களின் வட்டி விகிதம், கடந்த ஆறு அமர்வுகளாகத் தொடர்ந்த சரிவை உடைத்து, வெள்ளிக்கிழமை அதன் சமீபத்திய இறக்கப் போக்கை மாற்றியமைத்தது. அமெரிக்கா-ஈரான் உறவுகள் குறித்த புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை மீண்டும் எழுந்துள்ளதாலும், இது கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்தியதாலும், முதலீட்டாளர்கள் லாபத்தைப் பதிவு செய்யத் தொடங்கியுள்ளதாலும் இந்த மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் எண்ணெய் தொடர்பு

வட்டி விகிதங்களில் ஏற்பட்ட திடீர் உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணம், அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானிற்கும் இடையிலான அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் முடங்கியதே ஆகும். ஈரானிய பேச்சுவார்த்தையாளர்களுடனான அமெரிக்காவின் பேச்சுவார்த்தைகள் ரத்து செய்யப்பட்டதாக சுவிஸ் வெளியுறவு அமைச்சகம் வெளியிட்ட அறிக்கை மற்றும் துணை அதிபர் JD Vance அந்தப் பகுதிக்குத் திட்டமிட்டிருந்த பயணத்தை ரத்து செய்தது ஆகியவற்றால் சந்தையில் நிச்சயமற்ற தன்மை அதிகரித்தது.

இந்த புவிசார் அரசியல் மோதல் எரிசக்தி சந்தைகளை நேரடியாகப் பாதித்தது, இதனால் ஆசிய வர்த்தகத்தில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை உயர்ந்து, ஒரு கட்டத்தில் ஒரு பேரல் 80 டாலர் என்ற அளவைத் தாண்டியது. தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் கிட்டத்தட்ட 90% ஐ இறக்குமதி செய்யும் இந்தியா போன்ற பொருளாதாரத்திற்கு, எண்ணெய் விலையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஒரு முக்கியமான காரணியாகும். பிரெண்ட் எண்ணெய் விலை இந்த வாரத்தில் 9% சரிந்திருந்தாலும், இந்தத் திடீர் மாற்றம் பணவீக்க அழுத்தம் மற்றும் ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது.

லாபத்தைப் பதிவு செய்தல் மற்றும் சந்தை ஒருங்கிணைப்பு (Consolidation)

உலகளாவிய புவிசார் அரசியலுக்கு அப்பால், உள்நாட்டுச் சந்தை இயக்கங்களும் வட்டி விகித மாற்றத்தில் முக்கியப் பங்கு வகித்தன. பத்திர விலைகளில் ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க உயர்வுக்குப் பிறகு, பல வர்த்தகர்கள் லாபத்தைப் பதிவு செய்யத் தொடங்கினர். बेंचமார்க் 6.94% 2036 பத்திரமானது வாரத்தின் தொடக்கத்தில் கடுமையான சரிவைச் சந்தித்ததுடன், 4.2 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) குறைந்து, தொடர்ந்து நான்காவது வாரத் தொடர்ச்சியான சரிவைச் சந்தித்தது.

வெள்ளிக்கிழமை, 10 ஆண்டு கால வட்டி விகிதம் 6.8533% இல் முடிவடைந்தது, இது முந்தைய முடிவை விட 1.5 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகம் ஆகும். இந்த நகர்வு நீண்ட கால மாற்றத்தை விட, ஒரு ஒருங்கிணைப்பு காலத்தைக் (consolidation) குறிப்பதாக சந்தை நிபுணர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். சமீபத்திய உயர்வைத் தொடர்ந்து, பத்திரங்கள் 6.82% முதல் 6.89% வரையிலான வரம்பிற்குள் ஒருங்கிணைக்கப்படும் என்று CSB வங்கியின் கருவூலத் தலைவர் (Head of Treasury) அலோக் சிங் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

உள்நாட்டு அபாயங்கள்: எல் நினோ மற்றும் பணவீக்கக் கண்ணோட்டம்

உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகள் ஒரு முக்கிய காரணியாகச் செயல்பட்டாலும், இந்தியாவின் பருவமழை குறித்த உள்நாட்டு காரணிகள் பத்திர முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கியமான கவனிக்க வேண்டிய விஷயமாகவே உள்ளன. இந்திய வானிலை ஆய்வு மையம் (IMD), நீண்ட கால சராசரியின் (LPA) சுமார் 90% மழைப்பொழிவை முன்னறிவித்துள்ளது.

எல் நினோ (El Niño) விளைவுகளின் சிறப்பம்சமான, சாதாரண நிலையை விடக் குறைவான பருவமழை ஒரு இரட்டை அச்சுறுத்தலை ஏற்படுத்துகிறது: இது பொருளாதார வளர்ச்சியை மந்தமாக்கக்கூடும் மற்றும் உணவுப் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும். அதிகப்படியான பணவீக்கம் பொதுவாக இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பணப்புழக்கத்தை நிர்வகிக்கும் திறனைச் சிக்கலாக்குகிறது, இது வட்டி விகிதப் போக்குகள் மற்றும் பத்திரங்களின் வருவாயில் (bond yields) தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

ஸ்வாப் விகிதங்கள் மீதான தாக்கம்

அமெரிக்கா-ஈரான் போர்நிறுத்தம் குறித்த எச்சரிக்கை உணர்வு இந்தியாவின் ஓவர்நைட் இண்டெக்ஸ் ஸ்வாப் (OIS) விகிதங்களிலும் எதிரொலித்தது. சந்தையின் பரவலான பதற்றத்தைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், ஒரு ஆண்டு ஸ்வாப் விகிதம் 1.25 bps உயர்ந்து 5.9% ஆகவும், இரண்டு ஆண்டு விகிதம் 1.75 bps உயர்ந்து 6.06% ஆகவும் அதிகரித்தது. ஐந்து ஆண்டு விகிதமும் 2 bps உயர்ந்து 6.34% இல் நிலைபெற்றது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• புவிசார் அரசியல் தாக்கம்: தடைபட்ட அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகள், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) விலை வீழ்ச்சியடைவதைத் தடுத்து, எண்ணெய் சார்ந்த இந்தியாவின் பொருளாதாரத்திற்கு புதிய பணவீக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
• சந்தை திருத்தம்: பத்திர விலைகளில் பல நாட்கள் நீடித்த ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, தொழில்நுட்ப ரீதியான லாபப் பதிவால் (technical profit-taking) 10 ஆண்டு வருவாய் 6.8533% ஆக உயர்ந்தது.
• பருவமழை கண்காணிப்பு: சாதாரண நிலையை விடக் குறைவான பருவமழை (LPA இல் 90%) உள்நாட்டு பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும் மற்றும் வருவாய் ஏற்ற இறக்கத்தைப் பாதிக்கக்கூடும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் எல் நினோ (El Niño) முன்னறிவிப்புகளைத் தீவிரமாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர்.