Lợi suất Trái phiếu 10 năm của Ấn Độ chấm dứt đà giảm 6 ngày giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn của Ấn Độ đã đảo ngược xu hướng giảm gần đây vào thứ Sáu, chấm dứt chuỗi giảm kéo dài sáu phiên. Sự thay đổi này diễn ra khi những bất ổn địa chính trị liên quan đến quan hệ Mỹ-Iran tái diễn, đẩy giá dầu tăng cao và thúc đẩy các nhà đầu tư chốt lời.
Biến động địa chính trị và mối liên hệ với dầu mỏ
Động lực chính đằng sau sự gia tăng đột ngột của lợi suất là sự đình trệ trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran. Sau tuyên bố từ Bộ Ngoại giao Thụy Sĩ cho biết các cuộc đàm phán của Mỹ với các nhà đàm phán Iran đã bị hủy bỏ — cộng thêm việc Phó Tổng thống JD Vance hủy bỏ chuyến đi dự kiến tới khu vực này — sự bất ổn trên thị trường đã tăng vọt.
Sự ma sát địa chính trị này đã tác động trực tiếp đến thị trường năng lượng, khiến giá dầu thô Brent nhích cao hơn trong phiên giao dịch châu Á và tạm thời vượt ngưỡng 80 USD/thùng. Đối với một nền kinh tế như Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu gần 90% nhu cầu dầu thô, sự biến động của giá dầu là một chỉ số quan trọng. Mặc dù giá dầu Brent đã giảm 9% trong tuần, nhưng sự đảo chiều đột ngột này đã làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát và sự ổn định của đồng rupee.
Chốt lời và sự tích lũy của thị trường
Bên cạnh địa chính trị toàn cầu, các động lực thị trường trong nước cũng đóng vai trò quan trọng trong sự đảo chiều của lợi suất. Sau đợt tăng giá mạnh mẽ của trái phiếu, nhiều nhà giao dịch đã thực hiện chốt lời. Trái phiếu chuẩn kỳ hạn năm 2036 với lãi suất 6,94% đã chứng kiến sự sụt giảm mạnh vào đầu tuần, giảm 4,2 điểm cơ bản, đánh dấu tuần giảm thứ tư liên tiếp.
Vào thứ Sáu, lợi suất 10 năm kết thúc ở mức 6,8533%, tăng 1,5 điểm cơ bản so với mức đóng cửa trước đó. Các chuyên gia thị trường cho rằng chuyển động này đại diện cho một giai đoạn tích lũy hơn là một sự đảo chiều dài hạn. Alok Singh, Trưởng bộ phận Nguồn vốn tại Ngân hàng CSB, lưu ý rằng sau đợt tăng giá gần đây, trái phiếu dự kiến sẽ tích lũy trong phạm vi từ 6,82% đến 6,89%.
Rủi ro trong nước: El Niño và triển vọng lạm phát
Mặc dù giá dầu toàn cầu đóng vai trò là chất xúc tác chính, các yếu tố trong nước liên quan đến mùa mưa của Ấn Độ vẫn là một điểm cần theo dõi quan trọng đối với các nhà đầu tư trái phiếu. Cục Khí tượng Ấn Độ (IMD) đã dự báo lượng mưa đạt khoảng 90% mức Trung bình Dài hạn (LPA).
Mùa mưa thấp hơn mức trung bình, đặc trưng của các tác động từ El Niño, đang đặt ra một mối đe dọa kép: nó có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế và làm trầm trọng thêm lạm phát thực phẩm. Lạm phát cao thường làm phức tạp thêm khả năng quản lý thanh khoản của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), từ đó ảnh hưởng đến quỹ đạo lãi suất và lợi suất trái phiếu.
Tác động đến Lãi suất Hoán đổi
Sự thận trọng xung quanh lệnh đình chiến Mỹ-Iran cũng đã lan sang lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) của Ấn Độ. Phản ánh tâm lý lo ngại rộng lớn hơn của thị trường, lãi suất hoán đổi kỳ hạn một năm đã tăng 1,25 điểm cơ bản lên mức 5,9%, trong khi lãi suất kỳ hạn hai năm tăng 1,75 điểm cơ bản lên 6,06%. Lãi suất kỳ hạn năm năm cũng ghi nhận sự gia tăng, chốt ở mức 6,34% sau khi tăng 2 điểm cơ bản.
Các điểm chính cần lưu ý
- Tác động địa chính trị: Các cuộc đàm phán Mỹ-Iran bị đình trệ đã ngăn chặn đà giảm của giá dầu thô Brent, tạo ra những rủi ro lạm phát mới cho nền kinh tế phụ thuộc vào dầu mỏ của Ấn Độ.
- Điều chỉnh thị trường: Việc lợi suất 10 năm tăng lên mức 6,8533% được thúc đẩy bởi hoạt động chốt lời kỹ thuật sau đợt tăng giá trái phiếu kéo dài nhiều ngày.
- Theo dõi mùa mưa: Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các dự báo về El Niño, vì mùa mưa thấp hơn mức trung bình (90% mức trung bình hàng năm - LPA) có thể thúc đẩy lạm phát trong nước và ảnh hưởng đến sự biến động của lợi suất.