Lợi suất Trái phiếu Ấn Độ Giao dịch Trầm lắng Giữa Sự Bất định về Thỏa thuận Mỹ-Iran

Trái phiếu chính phủ Ấn Độ giao dịch trong biên độ hẹp vào thứ Ba, không duy trì được đà tăng gần đây bất chấp sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô toàn cầu. Mặc dù giá dầu giảm thường thúc đẩy tâm lý trong nước, các bên tham gia thị trường vẫn thận trọng do thiếu các chi tiết cụ thể liên quan đến một thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran.

Giá Dầu Sụt giảm đối lập với Sự mơ hồ về Địa chính trị

Động lực chính cho sự lạc quan trên thị trường trái phiếu là sự hạ nhiệt của giá năng lượng. Hợp đồng dầu thô Brent chuẩn dao động quanh mức 80,99 USD/thùng trong phiên giao dịch tại châu Á, đánh dấu mức thấp nhất trong ba tháng. Sự sụt giảm này phần lớn là do khả năng mở cửa trở lại eo biển Hormuz sau một thỏa thuận tạm thời giữa Mỹ và Iran nhằm giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông.

Tuy nhiên, sự lạc quan này bị kìm hãm bởi những bất ổn địa chính trị. Mặc dù Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết thỏa thuận tạm thời đã "hoàn tất" và đang chuyển sang giai đoạn thứ hai, nhưng việc thiếu một lệnh ngừng bắn vĩnh viễn và các chi tiết công khai cụ thể đã khiến các nhà giao dịch cảnh giác. Emkay Global Financial Services lưu ý rằng mặc dù thỏa thuận đã đẩy giá dầu Brent xuống dưới mức 85 USD, nhưng vẫn tồn tại rủi ro đáng kể về sự mất cân bằng thị trường vật chất có thể đẩy giá quay trở lại mức 90 USD/thùng hoặc cao hơn trong những tuần tới.

Tác động đối với Lạm phát và Lợi suất của Ấn Độ

Là quốc gia nhập khẩu và tiêu thụ dầu lớn thứ ba thế giới, Ấn Độ cực kỳ nhạy cảm với những biến động của giá dầu thô. Chi phí dầu thấp hơn thường giúp giảm bớt áp lực lạm phát, vốn là một yếu tố quan trọng đối với Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Đầu tháng này, RBI đã điều chỉnh dự báo lạm phát cho năm tài chính tăng lên mức 5,1% từ mức 4,6%, phản ánh những lo ngại về sự biến động giá do nguồn cung.

Tại thị trường trong nước, trái phiếu chuẩn lãi suất 6,94% kỳ hạn năm 2036 kết thúc với lợi suất 6,8651%, so với mức 6,8704% vào thứ Hai. Các nhà giao dịch thu nhập cố định cho rằng thị trường hiện đang trong giai đoạn tích lũy sau đợt tăng mạnh trong các phiên gần đây. Ngoài ra, lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) của Ấn Độ cũng bám sát đà sụt giảm của giá dầu, với lãi suất hoán đổi kỳ hạn một năm giảm 3,25 điểm cơ bản xuống 5,8925% và lãi suất kỳ hạn hai năm giảm 2 điểm cơ bản xuống 6,05%.

Các hạn chế về thanh khoản và Triển vọng thị trường

Ngoài các yếu tố địa chính trị và hàng hóa, thanh khoản trong nước cũng đóng một vai trò trong hoạt động giao dịch trầm lắng. Thặng dư thanh khoản trung bình của các ngân hàng đã giảm xuống dưới mức 1% tiền gửi trong ba kỳ hai tuần liên tiếp, nguyên nhân chủ yếu là do dòng tiền chi trả thuế trước hạn trong tuần này.

Sự tác động qua lại giữa chi phí năng lượng toàn cầu đang giảm và cách tiếp cận "chờ đợi và quan sát" đối với các cuộc đàm phán Mỹ-Iran cho thấy trái phiếu Ấn Độ có khả năng sẽ tiếp tục biến động trong một biên độ hẹp trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư đang tìm kiếm những chi tiết cụ thể về thỏa thuận hòa bình để xác định liệu xu hướng giảm lạm phát hiện tại trong lĩnh vực năng lượng có thể được duy trì hay không.

Các điểm chính cần lưu ý