అమెరికా-ఇరాన్ ఒప్పందంపై అనిశ్చితి నేపథ్యంలో భారత బాండ్ యీల్డ్స్ మందగించాయి

అంతర్జాతీయ ముడి చమురు ధరలు గణనీయంగా తగ్గినప్పటికీ, మంగళవారం భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు ఒక పరిమిత పరిధిలోనే ట్రేడ్ అయ్యాయి, ఇటీవలి వేగాన్ని కొనసాగించలేకపోయాయి. చమురు ధరలు తగ్గడం సాధారణంగా దేశీయ మార్కెట్ ఆశావాదాన్ని పెంచుతుంది, కానీ అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య తాత్కాలిక శాంతి ఒప్పందం గురించి స్పష్టమైన వివరాలు లేకపోవడంతో మార్కెట్ వర్గీలు జాగ్రత్తగా వ్యవహరిస్తున్నాయి.

చమురు ధరల పతనం వర్సెస్ భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి

బాండ్ మార్కెట్‌లో ఆశావాదానికి ప్రధాన కారణం ఇంధన ధరలు తగ్గడమే. ఆసియా ట్రేడ్‌లో బెంచ్‌మార్క్ బ్రెంట్ క్రూడ్ కాంట్రాక్ట్ ఒక బ్యారెల్ సుమారు $80.99 వద్ద ఉంది, ఇది గత మూడు నెలల్లో కనిష్ట స్థాయిని నమోదు చేసింది. మధ్యప్రాచ్య ఉద్రిక్తతలను తగ్గించే లక్ష్యంతో అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య కుదిరిన తాత్కాలిక ఒప్పందం తర్వాత, స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హార్ముజ్ (Strait of Hormuz) తిరిగి తెరిచే అవకాశం ఉండటమే ఈ తగ్గుదలకు ప్రధాన కారణం.

అయితే, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి వల్ల ఈ ఆశావాదం తగ్గుముఖం పట్టింది. తాత్కాలిక ఒప్పందం "పూర్తయింది" మరియు ఇది రెండో దశలోకి వెళ్తోంది అని అమెరికా అధ్యక్షుడు డొనాల్డ్ ట్రంప్ సూచించినప్పటికీ, శాశ్వత కాల్పుల విరమణ మరియు నిర్దిష్ట బహిరంగ వివరాలు లేకపోవడం ట్రేడర్లను అప్రమత్తం చేసింది. ఈ ఒప్పందం బ్రెంట్‌ను $85 కంటే తక్కువకు దించినప్పటికీ, భౌతిక మార్కెట్ అసమతుల్యత వల్ల రాబోయే వారాల్లో ధరలు మళ్లీ బ్యారెల్ ధర $90 కి చేరుకునే లేదా మించిపోయే ప్రమాదం ఉందని Emkay Global Financial Services పేర్కొంది.

భారత ద్రవ్యోల్బణం మరియు యీల్డ్స్‌పై ప్రభావం

ప్రపంచంలోనే మూడవ అతిపెద్ద చమురు దిగుమతిదారు మరియు వినియోగదారుగా, ముడి చమురు ధరల హెచ్చుతగ్గుల పట్ల భారతదేశం చాలా సున్నితంగా ఉంటుంది. చమురు ధరలు తగ్గడం సాధారణంగా ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిడిని తగ్గిస్తుంది, ఇది రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI)కి కీలకమైన అంశం. సరఫరా ఆధారిత ధరల అస్థిరతపై ఆందోళనలను ప్రతిబింబిస్తూ, ఈ నెల ప్రారంభంలో RBI ఆర్థిక సంవత్సర ద్రవ్యోల్బణ అంచనాను 4.6% నుండి 5.1%కి పెంచింది.

దేశీయ మార్కెట్‌లో, బెంచ్‌మార్క్ 6.94% 2036 నోట్ సోమవారం 6.8704% తో పోలిస్తే, ఈరోజు 6.8651% యీల్డ్‌తో ముగిసింది. ఇటీవలి సెషన్లలో వచ్చిన గణనీయమైన వృద్ధి తర్వాత మార్కెట్ ప్రస్తుతం కన్సాలిడేషన్ (consolidation) దశలో ఉందని ఫిక్స్‌డ్-ఇన్‌కమ్ ట్రేడర్లు సూచించారు. అదనంగా, భారతదేశం యొక్క ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ (OIS) రేట్లు కూడా చమురు ధరల తగ్గుదలను అనుసరించాయి; ఒక సంవత్సరం స్వాప్ రేటు 3.25 bps తగ్గి 5.8925%కి, మరియు రెండు సంవత్సరాల రేటు 2 bps తగ్గి 6.05%కి పడిపోయింది.

లిక్విడిటీ పరిమితులు మరియు మార్కెట్ దృక్పథం

భౌగోళిక రాజకీయ మరియు కమోడిటీ అంశాలతో పాటు, మందగించిన ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలలో దేశీయ లిక్విడిటీ కూడా కీలక పాత్ర పోషించింది. ఈ వారం అడ్వాన్స్ టాక్స్ అవుట్‌ఫ్లోస్ కారణంగా, సగటు బ్యాంక్ లిక్విడిటీ మిగులు వరుసగా మూడవ పక్షంగా డిపాజిట్లలో 1% కంటే తక్కువకు పడిపోయింది.

ప్రపంచ ఇంధన ధరలు తగ్గడం మరియు US-Iran చర్చల విషయంలో ఉన్న "వేచి చూసే" (wait-and-watch) విధానం మధ్య ఉన్న పరస్పర ప్రభావం వల్ల, భారతీయ బాండ్లు అల్పకాలంలో ఒకే పరిధిలో (range-bound) ఉండే అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది. ఇంధన రంగంలో ప్రస్తుతం కనిపిస్తున్న డిస్ఇన్‌ఫ్లేషనరీ (disinflationary) ధోరణి నిలకడగా ఉంటుందో లేదో నిర్ణయించడానికి, పెట్టుబడిదారులు శాంతి ఒప్పందంపై ఖచ్చితమైన వివరాల కోసం ఎదురుచూస్తున్నారు.

ముఖ్య అంశాలు