अमेरिका-इराण करारातील अनिश्चिततेमुळे भारतीय बाँड यील्डमध्ये संथ हालचाली

जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमतीत मोठी घट होऊनही, मंगळवारी भारतीय सरकारी बाँड्सचा व्यापार एका मर्यादित कक्षेत राहिला आणि अलीकडील गती कायम राखण्यात अपयशी ठरला. तेलाच्या किमती कमी झाल्यामुळे सामान्यतः देशांतर्गत बाजारात सकारात्मकता येते, परंतु अमेरिका-इराणमधील संभाव्य शांतता कराराबाबत सविस्तर तपशील उपलब्ध नसल्यामुळे बाजारपेठेतील सहभागी सावध राहिले आहेत.

तेलाच्या किमतीतील घसरण विरुद्ध भू-राजकीय अनिश्चितता

बाँड मार्केटमधील सकारात्मकतेचे मुख्य कारण म्हणजे ऊर्जा किमतींमधील घट. आशियाई व्यापारात बेंचमार्क ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) करार प्रति बॅरल $८०.९९ च्या आसपास होता, जो गेल्या तीन महिन्यांतील नीचांकी पातळीवर आहे. मध्यपूर्वेतील तणाव कमी करण्याच्या उद्देशाने झालेल्या अमेरिका-इराणमधील तात्पुरत्या कराराचा परिणाम म्हणून 'स्ट्रॅट ऑफ होर्मुझ' (Strait of Hormuz) पुन्हा उघडण्याच्या शक्यतेमुळे ही घसरण झाली आहे.

तथापि, भू-राजकीय अनिश्चिततेमुळे या सकारात्मकतेवर मर्यादा आल्या आहेत. अमेरिकेचे राष्ट्राध्यक्ष डोनाल्ड ट्रम्प यांनी सूचित केले असले की तात्पुरता करार "पूर्ण" झाला असून तो दुसऱ्या टप्प्याकडे वाटचाल करत आहे, तरीही कायमस्वरूपी युद्धविराम आणि विशिष्ट सार्वजनिक तपशीलांच्या अभावामुळे व्यापारी सावध आहेत. Emkay Global Financial Services ने नमूद केले की, या करारामुळे ब्रेंट क्रूडची किंमत $८५ च्या खाली आली असली तरी, भौतिक बाजारपेठेतील असंतुलनामुळे येत्या काही आठवड्यांत किमती पुन्हा $९० प्रति बॅरलच्या जवळ किंवा त्यापलीकडे जाण्याचा धोका कायम आहे.

भारतीय महागाई आणि यील्डवर होणारे परिणाम

जगातील तिसरा सर्वात मोठा तेल आयातदार आणि ग्राहक असल्याने, कच्च्या तेलाच्या किमतींमधील चढ-उतारांबाबत भारत अत्यंत संवेदनशील आहे. तेलाच्या कमी किमतींमुळे सामान्यतः महागाईचा दबाव कमी होतो, जो भारतीय रिझर्व्ह बँकेसाठी (RBI) एक महत्त्वाचा घटक आहे. या महिन्याच्या सुरुवातीला, पुरवठा-आधारित किमतींमधील अस्थिरतेच्या चिंतेमुळे RBI ने चालू आर्थिक वर्षासाठी महागाईचा अंदाज ४.६% वरून ५.१% पर्यंत वाढवला होता.

देशांतर्गत बाजारपेठेत, बेंचमार्क ६.९४% २०२६ ची नोट सोमवारी ६.८७०४% च्या यील्डवर होती, जी मंगळवारी ६.८६५१% वर बंद झाली. फिक्स्ड-इन्कम ट्रेडर्सच्या मते, अलीकडील सत्रांमधील मोठ्या तेजीनंतर बाजार सध्या स्थिरीकरणाच्या (consolidation) टप्प्यात आहे. याशिवाय, भारताचे ओव्हरनाईट इंडेक्स स्वॅप (OIS) दर तेलाच्या घसरणीनुसार बदलले, ज्यामध्ये एक वर्षाचा स्वॅप दर ३.२५ बीपीएस (bps) ने घसरून ५.८९२५% झाला आणि दोन वर्षांचा दर २ बीपीएस ने घसरून ६.०५% झाला.

तरलता मर्यादा आणि बाजार दृष्टिकोन

भू-राजकीय आणि कमोडिटी घटकांव्यतिरिक्त, मंदावलेल्या व्यापार हालचालींमध्ये देशांतर्गत तरलतेने (liquidity) भूमिका बजावली आहे. प्रामुख्याने या आठवड्यातील आगाऊ कर (advance tax) भरणांमुळे, बँकांची सरासरी अतिरिक्त तरलता (liquidity surplus) सलग तिसऱ्या पंधरवड्यासाठी ठेवींच्या १% पेक्षा खाली आली आहे.

जागतिक ऊर्जा खर्चातील घट आणि अमेरिका-इराण वाटाघाटींबाबतचा "प्रतिक्षा करा आणि पहा" (wait-and-watch) दृष्टिकोन पाहता, भारतीय बाँड्स अल्पकाळात एका ठराविक मर्यादेत (range-bound) राहण्याची शक्यता आहे. ऊर्जेमधील सध्याची अपस्फीतीची (disinflationary) प्रवृत्ती टिकून राहू शकते की नाही, हे ठरवण्यासाठी गुंतवणूकदार शांतता कराराबाबत ठोस तपशीलांच्या प्रतीक्षेत आहेत.

मुख्य निष्कर्ष