امریکہ-ایران معاہدے کی غیر یقینی صورتحال کے باعث بھارتی بانڈ ییلڈز کی تجارت سست رہی

منگل کے روز بھارتی سرکاری بانڈز ایک محدود دائرے میں تجارت کیے گئے، اور عالمی خام تیل کی قیمتوں میں نمایاں کمی کے باوجود حالیہ تیزی کو برقرار رکھنے میں ناکام رہے۔ اگرچہ تیل کی گرتی ہوئی قیمتیں عام طور پر مقامی مارکیٹ کے رجحان کو تقویت دیتی ہیں، لیکن امریکہ-ایران کے ممکنہ امن معاہدے کے حوالے سے تفصیلی معلومات کی کمی کی وجہ سے مارکیٹ کے شرکاء محتاط رہے۔

تیل کی قیمتوں میں گراوٹ بمقابلہ جغرافیائی سیاسی ابہام

بانڈ مارکیٹ میں خوش فہمی کی بنیادی وجہ توانائی کی قیمتوں میں کمی رہی ہے۔ ایشیائی تجارت کے دوران بینچ مارک برینٹ کروڈ (Brent Crude) کا معاہدہ 80.99 ڈالر فی بیرل کے آس پاس رہا، جو کہ گزشتہ تین ماہ کی کم ترین سطح ہے۔ اس کمی کا بڑا سبب مشرق وسطیٰ کے تناؤ کو کم کرنے کے مقصد سے کیے گئے امریکہ-ایران کے عبوری معاہدے کے بعد 'اسٹریٹ آف ہرمز' (Strait of Hormuz) کے ممکنہ طور پر دوبارہ کھلنے سے منسوب کیا جا رہا ہے۔

تاہم، اس خوش فہمی پر جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال کا سایہ ہے۔ اگرچہ امریکی صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے اشارہ دیا ہے کہ عبوری معاہدہ "مکمل" ہو چکا ہے اور دوسرے مرحلے کی طرف بڑھ رہا ہے، لیکن مستقل جنگ بندی اور مخصوص عوامی تفصیلات کی عدم موجودگی نے تاجروں کو محتاط کر دیا ہے۔ Emkay Global Financial Services نے نوٹ کیا کہ اگرچہ اس معاہدے نے برینٹ کی قیمت کو 85 ڈالر سے نیچے گرا دیا ہے، لیکن آنے والے ہفتوں میں جسمانی مارکیٹ کے عدم توازن کی وجہ سے قیمتوں کے دوبارہ 90 ڈالر فی بیرل یا اس سے اوپر جانے کا خاطر خواہ خطرہ موجود ہے۔

بھارتی افراط زر اور ییلڈز پر اثرات

دنیا کے تیسرے بڑے تیل کے درآمد کنندہ اور صارف کے طور پر، بھارت خام تیل کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے حوالے سے انتہائی حساس ہے۔ تیل کی کم قیمتیں عام طور پر افراط زر کے دباؤ کو کم کرتی ہیں، جو کہ ریزرو بینک آف انڈیا (RBI) کے لیے ایک اہم عنصر ہے۔ رواں ماہ کے اوائل میں، RBI نے سپلائی کی وجہ سے قیمتوں میں ہونے والی تبدیلیوں کے خدشات کے پیش نظر مالی سال کے لیے اپنے افراط زر کے تخمینے کو 4.6% سے بڑھا کر 5.1% کر دیا تھا۔

مقامی مارکیٹ میں، بینچ مارک 6.94% 2036 نوٹ 6.8651% کی ییلڈ پر بند ہوا، جبکہ پیر کو یہ 6.8704% تھا۔ فکسڈ انکم ٹریڈرز کا کہنا ہے کہ حالیہ سیشنز میں بڑی تیزی کے بعد مارکیٹ اس وقت استحکام (consolidation) کے دور سے گزر رہی ہے۔ مزید برآں، بھارت کے اوور نائٹ انڈیکس سویپ (OIS) ریٹس نے تیل کی قیمتوں میں گراوٹ کی پیروی کی، جس میں ایک سالہ سویپ ریٹ 3.25 bps کم ہو کر 5.8925% اور دو سالہ ریٹ 2 bps کم ہو کر 6.05% ہو گیا۔

لیکویڈیٹی کی رکاوٹیں اور مارکیٹ کا منظرنامہ

جغرافیائی سیاست اور کمودیٹی عوامل کے علاوہ، مقامی لیکویڈیٹی نے بھی تجارتی سرگرمیوں میں کمی میں اہم کردار ادا کیا ہے۔ بینکوں میں اوسط اضافی لیکویڈیٹی مسلسل تیسرے پندرہ دن کے لیے ڈیپازٹ کے 1 فیصد سے نیچے گر گئی ہے، جس کی بڑی وجہ اس ہفتے ایڈوانس ٹیکس کی ادائیگیوں کا اخراج ہے۔

عالمی توانائی کی گرتی ہوئی قیمتوں اور امریکہ-ایران مذاکرات کے حوالے سے "انتظار کرو اور دیکھو" کے انداز کے درمیان باہمی تعلق سے یہ اشارہ ملتا ہے کہ بھارتی بانڈز ممکنہ طور پر مختصر مدت میں ایک مخصوص حد (range-bound) کے اندر رہیں گے۔ سرمایہ کار امن معاہدے کی ٹھوس تفصیلات کا انتظار کر رہے ہیں تاکہ یہ تعین کیا جا سکے کہ آیا توانائی میں موجودہ افراط زر میں کمی کا رجحان برقرار رہ سکتا ہے۔

اہم نکات