அமெரிக்கா-ஈரான் ஒப்பந்த நிச்சயமற்ற சூழலில் இந்தியப் பத்திரங்களின் வட்டி விகித வர்த்தகம் மந்தமாக உள்ளது

இந்திய அரசுப் பத்திரங்கள் செவ்வாய்க்கிழமை ஒரு குறுகிய வரம்பிற்குள்ளேயே வர்த்தகமானது மற்றும் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க சரிவு இருந்தபோதிலும், சமீபத்திய வேகத்தைத் தக்கவைக்கத் தவறியது. எண்ணெய் விலைகள் குறைவது பொதுவாக உள்நாட்டுச் சந்தை உணர்வை வலுப்படுத்தும் என்றாலும், அமெரிக்கா-ஈரான் தற்காலிக அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த விரிவான தகவல்கள் இல்லாததால் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்.

எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி vs புவிசார் அரசியல் தெளிவற்ற நிலை

எரிசக்தி விலைகள் குறைந்து வருவதுதான் பத்திரச் சந்தையில் நிலவும் நம்பிக்கைக்கு முதன்மைக் காரணியாக உள்ளது. ஆசிய வர்த்தகத்தில் பென்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) ஒப்பந்தம் ஒரு பேரல் $80.99 என்ற அளவில் இருந்தது, இது கடந்த மூன்று மாதங்களில் அதன் மிகக் குறைந்த அளவாகும். மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களைக் குறைக்கும் நோக்கில் மேற்கொள்ளப்பட்ட அமெரிக்கா-ஈரான் இடைக்கால ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து, ஹார்முஸ் நீரிணையை (Strait of Hormuz) மீண்டும் திறப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகளே இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணமாகக் கருதப்படுகிறது.

இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையால் இந்த நம்பிக்கை குறைந்துள்ளது. இடைக்கால ஒப்பந்தம் "முடிந்துவிட்டது" என்றும், அது இரண்டாவது கட்டத்திற்குச் செல்கிறது என்றும் அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் குறிப்பிட்டிருந்தாலும், நிரந்தர போர்நிறுத்தம் மற்றும் குறிப்பிட்ட பொதுத் தகவல்கள் இல்லாதது வர்த்தகர்களை எச்சரிக்கையடையச் செய்துள்ளது. இந்த ஒப்பந்தம் பென்ட் விலையை $85-க்கும் கீழே தள்ளியிருந்தாலும், சந்தையில் நிலவும் சமநிலையின்மையால் வரும் வாரங்களில் விலை மீண்டும் ஒரு பேரல் $90 அல்லது அதற்கு மேல் உயர வாய்ப்புள்ளதாக Emkay Global Financial Services குறிப்பிட்டுள்ளது.

இந்திய பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களின் மீதான தாக்கங்கள்

உலகின் மூன்றாவது பெரிய எண்ணெய் இறக்குமதியாளர் மற்றும் நுகர்வோர் என்ற முறையில், கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் இந்தியாவைத் தீவிரமாகப் பாதிக்கின்றன. எண்ணெய் விலை குறைவது பொதுவாக பணவீக்க அழுத்தத்தைக் குறைக்கும், இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) பார்வையில் ஒரு முக்கியமான காரணியாகும். விநியோகச் சங்கிலி சார்ந்த விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் குறித்த கவலைகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், இந்த மாத தொடக்கத்தில், RBI நடப்பு நிதியாண்டிற்கான பணவீக்கக் கணிப்பை 4.6%-லிருந்து 5.1%-ஆக உயர்த்தியிருந்தது.

உள்நாட்டுச் சந்தையில், பெஞ்ச்மார்க் 6.94% 2036 நோட் (note), திங்கட்கிழமை 6.8704%-ஆக இருந்த நிலையில், செவ்வாய்க்கிழமை 6.8651% வட்டி விகிதத்துடன் (yield) முடிவடைந்தது. சமீபத்திய வர்த்தக அமர்வுகளில் ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க உயர்விற்குப் பிறகு, சந்தை தற்போது ஒரு ஒருங்கிணைப்பு நிலையில் (consolidation) இருப்பதாக நிலையான வருமான வர்த்தகர்கள் (Fixed-income traders) தெரிவித்துள்ளனர். மேலும், இந்தியாவின் ஓவர்நைட் இண்டெக்ஸ் ஸ்வாப் (OIS) விகிதங்களும் எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சியைப் பின்தொடர்ந்தன; ஒரு ஆண்டு ஸ்வாப் விகிதம் 3.25 bps குறைந்து 5.8925% ஆகவும், இரண்டு ஆண்டு விகிதம் 2 bps குறைந்து 6.05% ஆகவும் இருந்தது.

பணப்புழக்கக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் சந்தை முன்னறிவிப்பு

புவிசார் அரசியல் மற்றும் சரக்கு காரணிகளைத் தாண்டி, மந்தமான வர்த்தக நடவடிக்கையில் உள்நாட்டு பணப்புழக்கமும் ஒரு முக்கியப் பங்கு வகித்தது. இந்த வாரம் ஏற்பட்ட முன்பண வரி வெளியேற்றத்தால், சராசரி வங்கி பணப்புழக்க உபரி, வைப்புத் தொகையில் 1%-க்கும் குறைவாகத் தொடர்ந்து மூன்றாவது முறையாகக் குறைந்துள்ளது.

வீழ்ச்சியடையும் உலகளாவிய எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்த "காத்திருந்து கவனிக்கும்" அணுகுமுறை ஆகியவற்றிற்கு இடையிலான தொடர்பு, இந்தியப் பத்திரங்கள் குறுகிய காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட வரம்பிற்குள்ளேயே இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது. எரிசக்தி துறையில் தற்போது நிலவும் பணவீக்கத்தைக் குறைக்கும் போக்குத் தொடர முடியுமா என்பதைத் தீர்மானிக்க, அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த தெளிவான விவரங்களை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்