भू-राजनीतिक तनाव के बीच भारत के 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड में 6 दिनों की गिरावट का सिलसिला टूटा

भारत के बेंचमार्क 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड में शुक्रवार को हालिया गिरावट का रुख बदल गया, जिससे छह सत्रों की लगातार गिरावट का सिलसिला टूट गया। यह बदलाव अमेरिका-ईरान संबंधों के संबंध में भू-राजनीतिक अनिश्चितता के फिर से उभरने के कारण आया है, जिससे तेल की कीमतें बढ़ रही हैं और निवेशक अपने मुनाफे को सुरक्षित करने के लिए प्रेरित हो रहे हैं।

भू-राजनीतिक अस्थिरता और तेल का संबंध

यील्ड में अचानक हुई इस बढ़ोतरी के पीछे मुख्य कारण अमेरिका और ईरान के बीच शांति वार्ता का रुकना था। स्विस विदेश मंत्रालय के एक बयान के बाद, जिसमें संकेत दिया गया था कि ईरानी वार्ताकारों के साथ अमेरिकी बातचीत रद्द कर दी गई है—और इसके साथ ही उपराष्ट्रपति जेडी वेंस द्वारा क्षेत्र की अपनी नियोजित यात्रा को रद्द करने से—बाजार में अनिश्चितता बढ़ गई।

इस भू-राजनीतिक तनाव का ऊर्जा बाजारों पर सीधा असर पड़ा, जिससे एशियाई कारोबार में ब्रेंट क्रूड (Brent crude) की कीमतों में मामूली बढ़त हुई और यह कुछ समय के लिए $80 प्रति बैरल के स्तर को पार कर गया। भारत जैसी अर्थव्यवस्था के लिए, जो अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का लगभग 90% आयात करती है, तेल की अस्थिर कीमतें एक महत्वपूर्ण मानक हैं। हालांकि ब्रेंट में पूरे सप्ताह के दौरान 9% की गिरावट आई थी, लेकिन इस अचानक आए बदलाव ने मुद्रास्फीति के दबाव और रुपये की स्थिरता के बारे में चिंताएं बढ़ा दी हैं।

प्रॉफिट-बुकिंग और बाजार का समेकन

वैश्विक भू-राजनीति के अलावा, घरेलू बाजार की गतिशीलता ने भी यील्ड के इस बदलाव में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। बॉन्ड की कीमतों में महत्वपूर्ण तेजी के बाद, कई व्यापारियों ने प्रॉफिट-बुकिंग की। बेंचमार्क 6.94% 2036 बॉन्ड में सप्ताह की शुरुआत में भारी गिरावट देखी गई थी, जो 4.2 बेसिस पॉइंट गिरकर लगातार चौथे सप्ताह की गिरावट दर्ज की गई।

शुक्रवार को, 10-वर्षीय यील्ड 6.8533% पर बंद हुई, जो पिछले बंद स्तर से 1.5 बेसिस पॉइंट अधिक है। बाजार विशेषज्ञों का सुझाव है कि यह हलचल दीर्घकालिक बदलाव के बजाय समेकन (consolidation) की अवधि को दर्शाती है। CSB बैंक के ट्रेजरी प्रमुख आलोक सिंह ने कहा कि हालिया तेजी के बाद, बॉन्ड के 6.82% से 6.89% की सीमा के भीतर समेकित होने की उम्मीद है।

घरेलू जोखिम: अल नीनो और मुद्रास्फीति का दृष्टिकोण

हालांकि वैश्विक तेल की कीमतें एक प्रमुख उत्प्रेरक के रूप में कार्य करती हैं, लेकिन भारत के मानसून सीजन से जुड़े घरेलू कारक बॉन्ड निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण निगरानी बिंदु बने हुए हैं। भारत मौसम विज्ञान विभाग (IMD) ने दीर्घकालिक औसत (LPA) के लगभग 90% वर्षा का पूर्वानुमान लगाया है।

एल नीनो प्रभावों की विशेषता वाला सामान्य से कम मानसून एक दोहरा खतरा पैदा करता है: यह आर्थिक विकास को धीमा कर सकता है और खाद्य मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है। उच्च मुद्रास्फीति आमतौर पर तरलता के प्रबंधन की भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की क्षमता को जटिल बना देती है, जो बदले में ब्याज दर के पथ और बॉन्ड यील्ड को प्रभावित करती है।

स्वैप दरों पर प्रभाव

अमेरिका-ईरान युद्धविराम को लेकर बनी सतर्कता का असर भारत की ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) दरों पर भी पड़ा। बाजार की व्यापक घबराहट को दर्शाते हुए, एक साल की स्वैप दर 1.25 bps बढ़कर 5.9% हो गई, जबकि दो साल की दर 1.75 bps बढ़कर 6.06% पर पहुँच गई। पांच साल की दर में भी 2 bps की वृद्धि देखी गई, जो 6.34% पर स्थिर हुई।

मुख्य बातें

• भू-राजनीतिक प्रभाव: रुकी हुई अमेरिका-ईरान वार्ताओं ने ब्रेंट क्रूड की कीमतों में गिरावट को रोक दिया, जिससे भारत की तेल पर निर्भर अर्थव्यवस्था के लिए नए मुद्रास्फीति जोखिम पैदा हो गए हैं।
• बाजार सुधार: बॉन्ड की कीमतों में कई दिनों की तेजी के बाद तकनीकी मुनाफावसूली के कारण 10-वर्षीय यील्ड बढ़कर 6.8533% हो गई।
• मानसून पर नज़र: निवेशक एल नीनो के पूर्वानुमानों पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं, क्योंकि सामान्य से कम मानसून (LPA का 90%) घरेलू मुद्रास्फीति को बढ़ा सकता है और यील्ड की अस्थिरता को प्रभावित कर सकता है।