अमेरिका-ईरान समझौते पर अनिश्चितता के कारण तेल की बढ़त सीमित, भारत के बॉन्ड यील्ड में सुस्ती

मंगलवार को भारतीय सरकारी बॉन्ड एक सीमित दायरे में कारोबार करते रहे, और कच्चे तेल की कीमतों में उल्लेखनीय गिरावट के बावजूद एक महत्वपूर्ण तेजी बनाए रखने में विफल रहे। हालांकि अमेरिका-ईरान शांति समझौते की संभावना ने ऊर्जा आपूर्ति की चिंताओं को कम किया, लेकिन समझौते के संबंध में विशिष्ट विवरणों की कमी के कारण बाजार भागीदार सतर्क रहे।

भू-राजनीतिक अनिश्चितता ने बाजार के उत्साह को कम किया

बाजार की अस्थिरता का मुख्य कारण अमेरिका-ईरान का संभावित अंतरिम समझौता बना हुआ है, जिसका उद्देश्य मध्य पूर्व में संघर्ष को समाप्त करना और होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) को फिर से खोलना है। हालांकि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने इस समझौते को "पूरा" (done) होने और दूसरे चरण में जाने की घोषणा की, लेकिन स्थायी युद्धविराम और सार्वजनिक रूप से विस्तृत विवरणों की अनुपस्थिति ने बॉन्ड व्यापारियों को सतर्क रखा है।

इस भू-राजनीतिक अस्पष्टता ने भारतीय ऋण बाजारों (debt markets) में एक मजबूत तेजी को रोक दिया है। परिणामस्वरूप, बेंचमार्क 6.94% 2036 नोट का यील्ड सत्र के अंत में 6.8651% रहा, जो सोमवार के 6.8704% की तुलना में मामूली बदलाव है। फिक्स्ड-इनकम ट्रेडर्स ने उल्लेख किया कि हाल के सत्रों में महत्वपूर्ण बढ़त के बाद, बाजार वर्तमान में समेकन (consolidation) के चरण में है।

कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट मुद्रास्फीति के लिए राहत

होर्मुज जलडमरूमध्य के संभावित रूप से फिर से खुलने का ऊर्जा बाजारों पर सीधा प्रभाव पड़ा है, जिससे ब्रेंट क्रूड (Brent Crude) $80.99 प्रति बैरल के करीब पहुंच गया है—जो तीन महीने से अधिक का इसका सबसे निचला स्तर है। दुनिया के तीसरे सबसे बड़े तेल आयातक भारत के लिए, घरेलू मुद्रास्फीति के प्रबंधन में यह मूल्य सुधार एक महत्वपूर्ण कारक है।

हालांकि, Emkay Global Financial Services के विश्लेषकों ने संभावित अस्थिरता की चेतावनी दी है। हालांकि इस समझौते ने ब्रेंट को $85 के स्तर से नीचे धकेल दिया है, लेकिन भौतिक बाजार असंतुलन आने वाले हफ्तों में कीमतों को फिर से $90 प्रति बैरल के करीब या उससे ऊपर ले जा सकता है। यह भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के लिए एक प्रमुख चर (variable) बना हुआ है, जिसने हाल ही में चालू वित्त वर्ष के लिए अपने मुद्रास्फीति अनुमान को 4.6% से बढ़ाकर 5.1% कर दिया है।

तरलता की कमी और स्वैप रेट के रुझान

भू-राजनीतिक और कमोडिटी कारकों के अलावा, घरेलू तरलता (liquidity) की स्थितियों ने सुस्त ट्रेडिंग गतिविधि में भूमिका निभाई। औसत बैंक तरलता अधिशेष (liquidity surplus) लगातार तीसरे पखवाड़े के लिए जमा राशि के 1% से नीचे गिर गया, जिसका मुख्य कारण इस सप्ताह अग्रिम कर (advance tax) का महत्वपूर्ण बहिर्वाह (outflow) है।

बॉन्ड यील्ड में स्थिरता के बावजूद, तेल की कीमतों में गिरावट का अनुसरण करते हुए ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) दरों में नरमी के संकेत मिले। विशेष रूप से:

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