Дохідність облігацій Індії залишається стриманою через невизначеність щодо угоди між США та Іраном, що обмежує зростання цін на нафту

У вівторок державні облігації Індії торгувалися в вузькому діапазоні, не змогли підтримати значне ралі, попри помітне падіння цін на сиру нафту. Хоча перспектива мирної угоди між США та Іраном послабила побоювання щодо постачання енергоносіїв, учасники ринку залишалися обережними через відсутність конкретних деталей угоди.

Геополітична невизначеність стримує ринковий оптимізм

Основним чинником ринкової волатильності залишається попередня угода між США та Іраном, яка має на меті припинення конфлікту на Близькому Сході та відновлення судоплавства в Ормузькій протоці. Хоча президент США Дональд Трамп заявив, що угода «готова» і переходить на другий етап, відсутність постійного перемир'я та офіційно оприлюднених деталей змушує трейдерів облігацій зберігати настороженість.

Ця геополітична неоднозначність завадила сильнішому ралі на ринках боргу Індії. Як наслідок, дохідність еталонної облігації з купоном 6,94% і терміном погашення у 2036 році завершила сесію на рівні 6,8651%, що є незначним коливанням порівняно з понеділковим показником 6,8704%. Трейдери інструментів з фіксованим доходом зазначили, що після нещодавніх сесій зі значним зростанням ринок зараз перебуває у фазі консолідації.

Падіння цін на сиру нафту створює буфер для інфляції

Потенційне відновлення судоплавства в Ормузькій протоці безпосередньо вплинуло на енергетичні ринки, внаслідок чого ціна на нафту марки Brent коливається поблизу 80,99 долара за барель — це найнижчий рівень за останні три місяці. Для Індії, третього за величиною імпортера нафти у світі, така корекція цін є критично важливим фактором у стримуванні внутрішньої інфляції.

Проте аналітики Emkay Global Financial Services попередили про можливу волатильність. Хоча угода опустила ціну на Brent нижче позначки 85 доларів, дисбаланс на фізичному ринку все ще може підштовхнути ціни назад до 90 доларів за барель або навіть вище протягом наступних тижнів. Це залишається ключовою змінною для Резервного банку Індії (RBI), який нещодавно підвищив свій прогноз інфляції на поточний фінансовий рік з 4,6% до 5,1%.

Обмеження ліквідності та тенденції своп-ставок

Окрім геополітичних та товарних чинників, на стриману торгову активність вплинули умови внутрішньої ліквідності. Середній профіцит ліквідності банків впав нижче 1% від обсягу депозитів протягом третього двотижневого періоду поспіль, що здебільшого зумовлено значними відтоками авансових податкових платежів цього тижня.

Попри бокове коливання доходності облігацій, ставки овернайт індексних свопів (OIS) продемонстрували ознаки зниження, слідуючи за падінням цін на нафту. Зокрема:

Основні висновки