અમેરિકા-ઈરાન કરાર અંગેની અનિશ્ચિતતાને કારણે તેલના ભાવમાં વધારો મર્યાદિત, ભારતનું બોન્ડ યીલ્ડ સ્થિર

મંગળવારે ભારતીય સરકારી બોન્ડો એક મર્યાદિત રેન્જમાં ટ્રેડ થયા હતા, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો હોવા છતાં તેમાં કોઈ મોટી તેજી જોવા મળી ન હતી. જોકે અમેરિકા-ઈરાન શાંતિ કરારની શક્યતાથી ઊર્જા પુરવઠા અંગેની ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે, પરંતુ કરાર અંગેની ચોક્કસ વિગતોના અભાવે બજારના સહભાગીઓ સાવધ રહ્યા છે.

ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાએ બજારના ઉત્સાહને ઠંડો પાડ્યો

બજારની અસ્થિરતાનું મુખ્ય કારણ અમેરિકા-ઈરાન વચ્ચેનો કામચલાઉ વચગાળાનો કરાર છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષનો અંત લાવવાનો અને હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) ફરીથી ખોલવાનો છે. જોકે અમેરિકી રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે આ કરાર "પૂર્ણ" થયો હોવાનું અને બીજા તબક્કામાં આગળ વધી રહ્યો હોવાનું જાહેર કર્યું છે, પરંતુ કાયમી યુદ્ધવિરામ અને જાહેર વિગતોના અભાવે બોન્ડ ટ્રેડર્સ સાવધ રહ્યા છે.

આ ભૌગોલિક રાજકીય અસ્પષ્ટતાને કારણે ભારતીય દેવા બજારોમાં (debt markets) મજબૂત તેજી આવી શકી નથી. પરિણામે, બેન્ચમાર્ક 6.94% 2036 નોટનું યીલ્ડ સત્રના અંતે 6.8651% રહ્યું હતું, જે સોમવારના 6.8704% ની સરખામણીમાં નજીવો ફેરફાર છે. ફિક્સ્ડ-ઇનકમ ટ્રેડર્સે નોંધ્યું છે કે તાજેતરના સત્રોમાં નોંધપાત્ર વધારા બાદ, બજાર હાલમાં એક કન્સોલિડેશન ફેઝમાં છે.

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો મોંઘવારી સામે રાહત આપે છે

હોર્મુઝ જળમાર્ગ ફરીથી ખુલવાની શક્યતાની ઊર્જા બજારો પર સીધી અસર પડી છે, જેના કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent Crude) એક બેરલ દીઠ $80.99 ની આસપાસ પહોંચી ગયું છે—જે છેલ્લા ત્રણ મહિનાનો તેનો નીચલો સ્તર છે. વિશ્વના ત્રીજા સૌથી મોટા તેલ આયાતકાર દેશ તરીકે ભારત માટે, આ ભાવમાં સુધારો સ્થાનિક મોંઘવારીના સંચાલનમાં એક મહત્વપૂર્ણ પરિબળ છે.

જોકે, Emkay Global Financial Services ના વિશ્લેષકોએ સંભવિત અસ્થિરતા સામે ચેતવણી આપી છે. જોકે આ કરારને કારણે બ્રેન્ટ $85 ના સ્તરથી નીચે આવ્યું છે, તેમ છતાં ભૌતિક બજારની અસંતુલિત સ્થિતિ આગામી અઠવાડિયામાં ભાવને ફરીથી $90 પ્રતિ બેરલ અથવા તેનાથી ઉપર લઈ જઈ શકે છે. આ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) માટે એક મુખ્ય ચલ (variable) છે, જેણે તાજેતરમાં નાણાકીય વર્ષ માટે મોંઘવારીનો અંદાજ 4.6% થી વધારીને 5.1% કર્યો છે.

લિક્વિડિટીની મર્યાદાઓ અને સ્વેપ રેટના વલણો

ભૌગોલિક રાજકીય અને કોમોડિટી પરિબળો ઉપરાંત, સ્થાનિક લિક્વિડિટીની સ્થિતિએ પણ શાંત ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિમાં ભૂમિકા ભજવી છે. આ અઠવાડિયે એડવાન્સ ટેક્સના મોટા જથ્થાના પ્રવાહને કારણે, સરેરાશ બેંક લિક્વિડિટી સરપ્લસ સતત ત્રીજા પખવાડિયે ડિપોઝિટના 1% થી નીચે આવી ગઈ છે.

બોન્ડ યીલ્ડમાં સ્થિરતા હોવા છતાં, તેલના ભાવમાં થયેલા ઘટાડાને અનુસરીને ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ (OIS) દરોમાં ઘટાડાના સંકેતો જોવા મળ્યા હતા. ખાસ કરીને:

મુખ્ય તારણો