અમેરિકા-ઈરાન સમજૂતીની અનિશ્ચિતતા વચ્ચે ભારતીય બોન્ડ યીલ્ડમાં સ્થિરતા

મંગળવારે ભારતીય સરકારી બોન્ડો એક મર્યાદિત રેન્જમાં ટ્રેડ થયા હતા, કારણ કે તાજેતરના તેજીના મોમેન્ટમને ભૌગોલિક રાજકીય અસ્પષ્ટતાના કારણે અવરોધોનો સામનો કરવો પડ્યો હતો. ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો તેજીનું વાતાવરણ પૂરું પાડતો હોવા છતાં, અમેરિકા-ઈરાન વચ્ચેની સંભવિત શાંતિ સમજૂતી અંગે ચોક્કસ વિગતોના અભાવે બજારના સહભાગીઓ સાવધ રહ્યા હતા.

ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાએ તેલ આધારિત આશાવાદને મર્યાદિત કર્યો

બજારના સેન્ટિમેન્ટનું મુખ્ય કારણ અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે વિકસતી પરિસ્થિતિ છે. જોકે અમેરિકાના રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે સંકેત આપ્યો હતો કે મધ્ય પૂર્વમાં સંઘર્ષનો અંત લાવવા માટેની વચગાળાની સમજૂતી "પૂર્ણ" થઈ ગઈ છે અને બીજા તબક્કામાં પ્રવેશી રહી છે, પરંતુ કાયમી યુદ્ધવિરામ અને ચોક્કસ જાહેર વિગતોના અભાવે ટ્રેડર્સ સાવધ રહ્યા છે.

હોર્મુઝની સામુદ્ર કડી (Strait of Hormuz)—જે એક મહત્વપૂર્ણ દરિયાઈ માર્ગ છે—તેના સંભવિત પુનઃઉદઘાટનથી વૈશ્વિક ઉર્જા પુરવઠાની ચિંતાઓ ઓછી થઈ રહી છે, જે બદલામાં ફુગાવાની ચિંતા ઘટાડવામાં મદદ કરે છે. જોકે, સમજૂતીની "ઝીણવટભરી વિગતો" (fine print) વિના, બજારએ આક્રમક તેજીને બદલે સ્થિરતાના તબક્કા (consolidation phase) પસંદ કર્યો છે.

ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઘટાડો અને ભારતની મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિતિ

એશિયન ટ્રેડિંગ દરમિયાન બેન્ચમાર્ક બ્રેન્ટ ક્રૂડ કોન્ટ્રાક્ટ પ્રતિ બેરલ $80.99 ની આસપાસ રહ્યો હતો, જે છેલ્લા ત્રણ મહિનામાં તેના નીચલા સ્તર પર છે. વિશ્વના ત્રીજા સૌથી મોટા તેલ આયાતકાર અને ઉપભોક્તા તરીકે ભારત માટે, આ ઘટાડાનો ટ્રેન્ડ સ્થાનિક ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ સકારાત્મક સંકેત છે.

તેલના નીચા ભાવથી રાહત મળવા છતાં, રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) સાવધ છે. આ મહિનાની શરૂઆતમાં, RBI એ ચાલુ નાણાકીય વર્ષ માટે તેના ફુગાવાના અનુમાનને અગાઉના 4.6% થી વધારીને 5.1% કર્યું છે. આ ફેરફાર સપ્લાય-ડ્રિવન ભાવના દબાણ અંગે સેન્ટ્રલ બેંકની ચિંતા દર્શાવે છે, ભલે તે બીજા તબક્કાના ફુગાવાના અસરો પર દેખરેખ રાખવા માટે વર્તમાન વ્યાજ દરો જાળવી રાખે છે.

બોન્ડ યીલ્ડ અને લિક્વિડિટીની મર્યાદાઓ

બેન્ચમાર્ક 6.94% 2036 સરકારી નોટ સત્રના અંતે 6.8651% ના યીલ્ડ પર બંધ થઈ હતી, જે સોમવારના 6.8704% થી નજીવો ફેરફાર છે. ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ ટ્રેડર્સે નોંધ્યું હતું કે તાજેતરના સત્રોમાં જોવા મળેલી નોંધપાત્ર તેજી પછી, બજાર હાલમાં સ્થિરતાના તબક્કામાં છે.

વધુમાં, એડવાન્સ ટેક્સના નાણાં બહાર જવાને કારણે આ અઠવાડિયે સ્થાનિક લિક્વિડિટી પર દબાણ જોવા મળ્યું હતું. સરેરાશ બેંક લિક્વિડિટી સરપ્લસ સતત ત્રીજા પખવાડિયા માટે ડિપોઝિટના 1% થી નીચે આવી ગઈ છે, જે ટ્રેડિંગ વાતાવરણમાં સાવચેતીનો વધુ એક સ્તર ઉમેરે છે.

ડેરીવેટિવ્ઝના મોરચે, ભારતનાં ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ (OIS) દરોએ તેલના ભાવમાં આવેલા ઘટાડાને અનુસર્યા હતા. એક વર્ષનો સ્વેપ રેટ 3.25 bps ઘટીને 5.8925% થયો હતો, જ્યારે બે વર્ષનો રેટ 2 bps ઘટીને 6.05% થયો હતો. પાંચ વર્ષના રેટમાં થોડો ઘટાડો જોવા મળ્યો અને તે 6.3125% થયો હતો.

મુખ્ય તારણો