อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียเคลื่อนไหวในกรอบแคบ ท่ามกลางความไม่แน่นอนของข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน

พันธบัตรรัฐบาลอินเดียซื้อขายอยู่ในกรอบที่แคบในวันอังคาร เนื่องจากแรงส่งจากการปรับตัวขึ้นในช่วงที่ผ่านมาต้องเผชิญกับอุปสรรคจากความคลุมเครือทางภูมิรัฐศาสตร์ แม้ว่าการลดลงของราคาน้ำมันดิบจะเป็นปัจจัยหนุน แต่ผู้เล่นในตลาดยังคงระมัดระวังเนื่องจากยังขาดรายละเอียดที่ชัดเจนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จำกัดความเชื่อมั่นที่ได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมัน

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความเชื่อมั่นในตลาดคือสถานการณ์ที่กำลังพัฒนาขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ จะระบุว่าข้อตกลงชั่วคราวเพื่อยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางนั้น "เสร็จสิ้นแล้ว" และกำลังเข้าสู่ระยะที่สอง แต่การที่ยังไม่มีการหยุดยิงอย่างถาวรและรายละเอียดสาธารณะที่เฉพาะเจาะจง ทำให้เทรดเดอร์ยังคงมีความกังวล

การที่ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญทางทะเล อาจกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้ง ช่วยบรรเทาความกังวลด้านอุปทานพลังงานทั่วโลก ซึ่งส่งผลให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อลดลงตามไปด้วย อย่างไรก็ตาม หากปราศจาก "รายละเอียดปลีกย่อย" ของข้อตกลง ตลาดจึงเลือกที่จะเข้าสู่ช่วงพักฐานมากกว่าที่จะปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรง

ราคาน้ำมันดิบดิ่งลงและสถานะทางเศรษฐกิจมหภาคของอินเดีย

สัญญาซื้อขายน้ำมันดิบ Brent ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 80.99 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายในเอเชีย ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าสามเดือน สำหรับอินเดียซึ่งเป็นผู้นำเข้าและผู้บริโภคน้ำมันรายใหญ่อันดับสามของโลก แนวโน้มขาลงนี้ถือเป็นสัญญาณบวกที่สำคัญในการจัดการเงินเฟ้อภายในประเทศ

แม้จะได้รับอานิสงส์จากราคาน้ำมันที่ลดลง แต่ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ยังคงเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา RBI ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณปัจจุบันเป็น 5.1% จากเดิม 4.6% การปรับเปลี่ยนนี้สะท้อนถึงความกังวลของธนาคารกลางต่อแรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากฝั่งอุปทาน แม้ว่าจะยังคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้เพื่อติดตามผลกระทบของเงินเฟ้อในรอบที่สองก็ตาม

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง

พันธบัตรรัฐบาลอายุปี 2036 อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 6.94% ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ปิดตลาดที่อัตราผลตอบแทน 6.8651% เปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยจาก 6.8704% เมื่อวันจันทร์ เทรดเดอร์ในตลาดตราสารหนี้ระบุว่า หลังจากที่มีการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงการซื้อขายที่ผ่านมา ขณะนี้ตลาดกำลังอยู่ในช่วงพักฐาน

นอกจากนี้ สภาพคล่องภายในประเทศยังเผชิญกับแรงกดดันในสัปดาห์นี้เนื่องจากการไหลออกของภาษีล่วงหน้า โดยค่าเฉลี่ยส่วนเกินสภาพคล่องของธนาคารได้ลดลงต่ำกว่า 1% ของเงินฝากติดต่อกันเป็นเวลาสองสัปดาห์ ซึ่งเป็นการเพิ่มความระมัดระวังให้กับสภาพแวดล้อมในการซื้อขายอีกระดับหนึ่ง

ในส่วนของตลาดอนุพันธ์ อัตรา Overnight Index Swap (OIS) ของอินเดียปรับตัวลงตามการร่วงลงของราคาน้ำมัน โดยอัตรา swap ระยะเวลาหนึ่งปีลดลง 3.25 bps มาอยู่ที่ 5.8925% ในขณะที่อัตราระยะเวลาสองปีลดลง 2 bps มาอยู่ที่ 6.05% และอัตราระยะเวลาห้าปีปรับลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 6.3125%

สรุปประเด็นสำคัญ