Торгівля прибутковістю облігацій Індії була стриманою на тлі невизначеності щодо угоди між США та Іраном

У вівторок державні облігації Індії торгувалися в тісному діапазоні, оскільки імпульс нещодавніх ралі зустрів перешкоди у вигляді геополітичної невизначеності. Хоча падіння цін на сиру нафту створило сприятливий фон, учасники ринку залишалися обережними через відсутність конкретних деталей щодо попередньої мирної угоди між США та Іраном.

Геополітична невизначеність стримує оптимізм, спричинений цінами на нафту

Основним чинником ринкових настроїв залишається ситуація між США та Іраном, що розвивається. Хоча президент США Дональд Трамп зазначив, що проміжну угоду щодо припинення конфлікту на Близькому Сході «готово» і вона переходить у другу стадію, відсутність постійного перемир'я та конкретних публічних деталей змушує трейдерів бути настороженими.

Потенційне відновлення судноплавства в Ормузькій протоці — критично важливому морському вузлі — зменшує занепокоєння щодо світових поставок енергоносіїв, що, своєю чергою, допомагає знизити інфляційні ризики. Однак через відсутність «дрібного шрифту» в угоді ринок обрав фазу консолідації, а не агресивне ралі.

Падіння цін на сиру нафту та макроекономічне становище Індії

Еталонний контракт на нафту марки Brent під час торгів в Азії коливався в районі 80,99 долара за барель, що стало найнижчим рівнем за понад три місяці. Для Індії, третього у світі імпортера та споживача нафти, цей низхідний тренд є вагомим позитивним сигналом для контролю внутрішньої інфляції.

Попри полегшення від зниження цін на нафту, Резервний банк Індії (RBI) залишається пильним. Раніше цього місяця RBI підвищив прогноз інфляції на поточний фінансовий рік до 5,1% порівняно з попереднім показником у 4,6%. Це коригування відображає занепокоєння центрального банку щодо цінового тиску, спричиненого пропозицією, навіть попри те, що він зберігає поточні відсоткові ставки для моніторингу інфляційних ефектів другого кола.

Прибутковість облігацій та обмеження ліквідності

Еталонна державна облігація з купоном 6,94% і терміном погашення у 2036 році завершила сесію з прибутковістю 6,8651%, що є незначним зміщенням порівняно з понеділковим показником 6,8704%. Трейдери інструментів з фіксованою дохідністю зазначили, що після значних ралі в останніх сесіях ринок зараз перебуває у фазі консолідації.

Крім того, цього тижня внутрішня ліквідність опинилася під тиском через відтік коштів на авансові податки. Середній профіцит банківської ліквідності впав нижче 1% від депозитів протягом третього двотижневого періоду поспіль, що додає ще один рівень обережності до торгової ситуації.

На ринку деривативів ставки Індії на овернайт-індексні свопи (OIS) повторювали тенденцію падіння цін на нафту. Річна ставка свопу впала на 3,25 б.п. до 5,8925%, тоді як дворічна ставка знизилася на 2 б.п. до 6,05%. П'ятирічна ставка продемонструвала незначне зниження до 6,3125%.

Основні висновки

• Геополітична стратегія «очікування та спостереження»: Хоча тимчасова угода між США та Іраном свідчить про розрядку напруженості, відсутність конкретних деталей та постійного перемир'я перешкоджає значному прориву на ринках облігацій.
• Чутливість до цін на нафту: Падіння вартості нафти марки Brent до рівня близько 80 доларів за барель приносить полегшення Індії, хоча Emkay Global попереджає про можливий дисбаланс на фізичному ринку, що може знову підштовхнути ціни вище 90 доларів за барель.
• Інфляційний прогноз: Попри падіння цін на нафту, RBI висловив обережність, підвищивши свій прогноз інфляції на поточний фінансовий рік до 5,1%.