Ринки облігацій Індії залишаються неактивними, оскільки геополітична невизначеність нівелює падіння цін на нафту

Державні облігації Індії у вівторок торгувалися у вузькому діапазоні, намагаючись зберегти динаміку, попри значне падіння світових цін на сиру нафту. Хоча перспектива мирної угоди між США та Іраном принесла певне полегшення, учасники ринку залишалися обережними через відсутність конкретних деталей щодо проміжної угоди.

Геополітична обережність стримує оптимізм

Основним чинником ринкових настроїв стала попередня мирна угода між США та Іраном, яка має на меті відновити судоплавство в Ормузькій протоці та зменшити занепокоєння щодо постачання енергоресурсів. Хоча президент США Дональд Трамп охарактеризував проміжну угоду як таку, що «завершена» і переходить на другий етап, відсутність постійного перемир'я та публічної конкретики змусила трейдерів поводитися насторожено.

Ця невизначеність стала «стелею» для нещодавнього ралі індійських облігацій. Після кількох сесій зростання трейдери інструментів із фіксованою доходністю зазначили, що ринок зараз перебуває у фазі консолідації, очікуючи на більш детальну інформацію щодо мирного процесу на Близькому Сході. Дохідність еталонної облігації з купоном 6,94% і терміном погашення у 2036 році завершила сесію на рівні 6,8651%, що є незначним зміщенням порівняно з понеділковим показником 6,8704%.

Падіння цін на сиру нафту та прогноз інфляції

На товарному ринку ціна на нафту марки Brent під час торгів в Азії коливалася поблизу 80,99 долара за барель, що стало найнижчим рівнем приблизно за три місяці. Для Індії — третього за величиною імпортера нафти у світі — нижчі ціни на сировину є критично важливим фактором для стримування внутрішньої інфляції.

Падіння цін на нафту слугує противагою нещодавньому перегляду прогнозу інфляції в Індії в бік підвищення. Раніше цього місяця Резервний банк Індії (RBI) підвищив свій прогноз інфляції на поточний фінансовий рік з 4,6% до 5,1%. Однак аналітики Emkay Global Financial Services попередили, що хоча угода між США та Іраном опустила ціну на Brent нижче 85 доларів, дисбаланси на фізичному ринку все ще можуть підштовхнути ціни назад до 90 доларів за барель або навіть вище протягом наступних тижнів.

Обмеження ліквідності та своп-ставки

Внутрішні ринкові умови додатково ускладнилися через скорочення ліквідності. Середній профіцит ліквідності банків впав нижче 1% від депозитів протягом третього двотижневого періоду поспіль, що здебільшого зумовлено виплатами авансових податків цього тижня.

Попри дефіцит ліквідності, ставки овернайт індексного свопу (OIS) в Індії слідували за низхідним трендом цін на нафту. Річна ставка свопу знизилася на 3,25 б. п. до 5,8925%, тоді як дворічна ставка впала на 2 б. п. до 6,05%. П'ятирічна ставка також дещо знизилася до 6,3125%, що відображає обережні настрої з ухилом у бік зниження у прогнозах щодо відсоткових ставок.

Основні висновки