I mercati obbligazionari indiani restano piatti mentre l'incertezza geopolitica compensa il calo del prezzo del petrolio

I titoli di Stato indiani sono stati scambiati entro un intervallo ristretto martedì, faticando a mantenere lo slancio nonostante un significativo calo dei prezzi globali del petrolio greggio. Sebbene la prospettiva di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran abbia fornito un certo sollievo, gli operatori di mercato sono rimasti cauti a causa della mancanza di dettagli specifici riguardanti l'accordo provvisorio.

La cautela geopolitica smorza l'ottimismo

Il principale motore del sentiment di mercato è stato il provvisorio accordo di pace tra Stati Uniti e Iran, che mira a riaprire lo Stretto di Hormuz e ad attenuare le preoccupazioni sulla fornitura di energia. Sebbene il presidente degli Stati Uniti Donald Trump abbia definito l'accordo provvisorio come "concluso" e in fase di passaggio a una seconda tappa, l'assenza di una tregua permanente e di dettagli pubblici ha lasciato i trader diffidenti.

Questa incertezza ha agito da tetto al recente rally dei titoli obbligazionari indiani. Dopo diverse sessioni di guadagni, i trader di reddito fisso hanno osservato che il mercato si trova attualmente in una fase di consolidamento, in attesa di informazioni più dettagliate riguardanti il processo di pace in Medio Oriente. Il rendimento del titolo di riferimento al 6,94% con scadenza 2036 ha chiuso la sessione al 6,8651%, un cambiamento marginale rispetto al 6,8704% di lunedì.

Crollo del petrolio greggio e prospettive sull'inflazione

Sul fronte delle materie prime, il Brent è oscillato vicino agli 80,99 dollari al barile durante gli scambi asiatici, segnando il suo livello più basso da circa tre mesi. Per l'India — il terzo più grande importatore di petrolio al mondo — i prezzi più bassi del greggio sono un fattore critico per la gestione dell'inflazione interna.

Il calo dei prezzi del petrolio fornisce un contrappeso alla recente revisione al rialzo delle previsioni sull'inflazione in India. All'inizio di questo mese, la Reserve Bank of India (RBI) ha alzato la sua proiezione dell'inflazione per l'anno fiscale dal 4,6% al 5,1%. Tuttavia, gli analisti di Emkay Global Financial Services hanno avvertito che, sebbene l'accordo USA-Iran abbia spinto il Brent sotto gli 85 dollari, gli squilibri del mercato fisico potrebbero comunque spingere i prezzi verso o oltre i 90 dollari al barile nelle prossime settimane.

Vincoli di liquidità e tassi swap

Le condizioni del mercato interno sono state ulteriormente complicate dal restringimento della liquidità. L'eccedenza media di liquidità bancaria è scesa sotto l'1% dei depositi per la terza quindicina consecutiva, spinta in gran parte dai flussi in uscita per le imposte anticipate avvenuti questa settimana.

Nonostante la carenza di liquidità, i tassi overnight index swap (OIS) dell'India hanno seguito il trend al ribasso dei prezzi del petrolio. Il tasso swap a un anno è sceso di 3,25 bps al 5,8925%, mentre il tasso a due anni ha registrato un calo di 2 bps al 6,05%. Anche il tasso a cinque anni è sceso leggermente al 6,3125%, riflettendo un sentiment cauto ma orientato al ribasso nelle prospettive dei tassi di interesse.

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