I mercati obbligazionari indiani restano piatti mentre l'incertezza sull'accordo USA-Iran limita i guadagni del petrolio

I titoli di Stato indiani sono stati scambiati all'interno di un intervallo ristretto martedì, faticando a mantenere il momentum nonostante un calo significativo dei prezzi del petrolio greggio. Sebbene la prospettiva di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran abbia alleviato le preoccupazioni sulla fornitura globale di energia, la mancanza di dettagli specifici riguardanti l'accordo ha mantenuto gli investitori nazionali in una cauta modalità di "attesa e osservazione".

L'incertezza geopolitica smorza l'ottimismo trainato dal petrolio

Il principale motore del sentiment di mercato questa settimana è stato il provvisorio accordo interinale USA-Iran, che mira a porre fine alle ostilità in Medio Oriente e a riaprire lo strategico Stretto di Hormuz. Sebbene il presidente degli Stati Uniti Donald Trump abbia definito l'accordo come "concluso" e in fase di passaggio alla seconda tappa, il mercato ha reagito con esitazione a causa dell'assenza di una tregua permanente e di dettagli pubblici.

Questa ambiguità geopolitica ha agito da contrappeso al recente calo dei costi energetici. Il contratto benchmark Brent Crude ha oscillato vicino agli 80,99 dollari al barile durante le negoziazioni asiatiche, toccando i livelli minimi degli ultimi tre mesi. Tuttavia, gli analisti di Emkay Global Financial Services hanno avvertito che, nonostante il crollo del Brent sotto gli 85 dollari, i rischi concreti di squilibri del mercato fisico potrebbero comunque spingere i prezzi verso o oltre i 90 dollari al barile nelle prossime settimane.

Impatto sull'inflazione e sui rendimenti indiani

In quanto terzo più grande importatore e consumatore di petrolio al mondo, l'India rimane altamente sensibile alle fluttuazioni dei prezzi del greggio. Costi del petrolio più bassi segnalano tipicamente una riduzione della pressione inflazionistica, un parametro critico per la Reserve Bank of India (RBI). All'inizio di questo mese, la RBI aveva rivisto al rialzo la propria previsione sull'inflazione, portandola dal 4,6% al 5,1% per l'anno fiscale, citando pressioni sui prezzi guidate dall'offerta.

Nel mercato obbligazionario, il titolo benchmark al 6,94% con scadenza 2036 si è concluso con un rendimento del 6,8651%, un leggero movimento rispetto al 6,8704% di lunedì. I trader di reddito fisso hanno osservato che, dopo l'aggressivo rally visto nelle sessioni recenti, il mercato si trova attualmente in una fase di consolidamento. Inoltre, i tassi overnight index swap (OIS) hanno seguito il calo del petrolio, con il tasso swap a un anno sceso di 3,25 bps al 5,8925% e il tasso a due anni sceso di 2 bps al 6,05%.

Vincoli di liquidità e consolidamento del mercato

Oltre la geopolitica globale, i fattori di liquidità interna hanno giocato un ruolo nella moderata attività di trading. L'eccedenza media di liquidità bancaria è scesa sotto l'1% dei depositi per la terza quindicina consecutiva, in gran parte a causa dei significativi flussi in uscita per gli acconti fiscali di questa settimana.

La combinazione tra il restringimento della liquidità e l'approccio di "attesa" riguardo ai dettagli dell'accordo USA-Iran ha impedito una rottura nei prezzi delle obbligazioni. Gli investitori stanno attualmente bilanciando le prospettive positive di costi energetici inferiori con i rischi di volatilità geopolitica e il restringimento della liquidità interna.

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