अमेरिकी-ईरानी समझौते की अनिश्चितता के कारण तेल की बढ़त सीमित, भारतीय बॉन्ड बाजार सुस्त

कच्चे तेल की कीमतों में भारी गिरावट के बावजूद, भारतीय सरकारी बॉन्ड मंगलवार को एक सीमित दायरे में कारोबार करते रहे और गति बनाए रखने में संघर्ष करते दिखे। हालांकि अमेरिका-ईरान शांति समझौते की संभावना ने वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति की चिंताओं को कम कर दिया है, लेकिन समझौते के संबंध में विशिष्ट विवरणों की कमी ने घरेलू निवेशकों को सतर्क "प्रतीक्षा करो और देखो" (wait-and-watch) मोड में रखा है।

भू-राजनीतिक अनिश्चितता ने तेल से प्रेरित आशावाद को कम किया

इस सप्ताह बाजार की धारणा का प्राथमिक चालक अमेरिका-ईरान का संभावित अंतरिम समझौता रहा है, जिसका उद्देश्य मध्य पूर्व में शत्रुता को समाप्त करना और महत्वपूर्ण होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) को फिर से खोलना है। हालांकि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने इस समझौते को "पूरा" बताया और इसे दूसरे चरण में आगे बढ़ते हुए कहा, लेकिन स्थायी युद्धविराम और सार्वजनिक विवरणों के अभाव के कारण बाजार ने झिझक के साथ प्रतिक्रिया दी।

इस भू-राजनीतिक अस्पष्टता ने ऊर्जा लागत में हालिया गिरावट के लिए एक प्रतिसंतुलन (counterbalance) के रूप में कार्य किया। एशियाई कारोबार के दौरान बेंचमार्क ब्रेंट क्रूड अनुबंध $80.99 प्रति बैरल के करीब रहा, जो तीन महीने से अधिक के अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। हालांकि, Emkay Global Financial Services के विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि ब्रेंट के $85 से नीचे गिरने के बावजूद, भौतिक बाजार असंतुलन के वास्तविक जोखिम आने वाले हफ्तों में कीमतों को वापस $90 प्रति बैरल या उससे ऊपर धकेल सकते हैं।

भारतीय मुद्रास्फीति और यील्ड पर प्रभाव

दुनिया के तीसरे सबसे बड़े तेल आयातक और उपभोक्ता के रूप में, भारत कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बना हुआ है। तेल की कम लागत आमतौर पर कम मुद्रास्फीति दबाव का संकेत देती है, जो भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के लिए एक महत्वपूर्ण मानक है। इस महीने की शुरुआत में, RBI ने आपूर्ति-जनित मूल्य दबावों का हवाला देते हुए चालू वित्त वर्ष के लिए अपने मुद्रास्फीति अनुमान को 4.6% से बढ़ाकर 5.1% कर दिया था।

बॉन्ड बाजार में, बेंचमार्क 6.94% 2036 नोट 6.8651% की यील्ड पर बंद हुआ, जो सोमवार के 6.8704% से मामूली बदलाव है। फिक्स्ड-इनकम ट्रेडर्स ने उल्लेख किया कि हाल के सत्रों में देखी गई आक्रामक तेजी के बाद, बाजार वर्तमान में एक समेकन (consolidation) चरण में है। इसके अतिरिक्त, ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (OIS) दरों ने तेल की गिरावट का अनुसरण किया, जिसमें एक साल की स्वैप दर 3.25 bps गिरकर 5.8925% और दो साल की दर 2 bps गिरकर 6.05% हो गई।

तरलता की कमी और बाजार समेकन

वैश्विक भू-राजनीति के अलावा, घरेलू तरलता कारकों ने मंद ट्रेडिंग गतिविधि में भूमिका निभाई। औसत बैंक तरलता अधिशेष लगातार तीसरे पखवाड़े जमा राशि के 1% से नीचे गिर गया, जिसका मुख्य कारण इस सप्ताह महत्वपूर्ण अग्रिम कर बहिर्वाह है।

तरलता में कमी और अमेरिका-ईरान समझौते के विवरण के संबंध में "रुको और देखो" दृष्टिकोण के संयोजन ने बॉन्ड की कीमतों में उछाल को रोक दिया है। निवेशक वर्तमान में कम ऊर्जा लागत के सकारात्मक दृष्टिकोण और भू-राजनीतिक अस्थिरता एवं घरेलू तरलता में कमी के जोखिमों के बीच संतुलन बना रहे हैं।

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