মার্কিন-ইরান চুক্তির অনিশ্চয়তায় তেলের দামের বৃদ্ধি সীমিত হওয়ায় ভারতীয় বন্ড মার্কেটে স্থবিরতা

অপরিশোধিত তেলের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়া সত্ত্বেও মঙ্গলবার ভারতীয় সরকারি বন্ড একটি সংকীর্ণ সীমার মধ্যে লেনদেন হয়েছে এবং গতি বজায় রাখতে হিমশিম খেয়েছে। যদিও মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তির সম্ভাবনা বিশ্বব্যাপী জ্বালানি সরবরাহের উদ্বেগ কমিয়েছে, তবে চুক্তির বিষয়ে সুনির্দিষ্ট তথ্যের অভাব দেশীয় বিনিয়োগকারীদের একটি সতর্ক "অপেক্ষা ও পর্যবেক্ষণ" (wait-and-watch) মোডে রেখেছে।

ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা তেলের কারণে সৃষ্ট আশাবাদকে ম্লান করছে

এই সপ্তাহে বাজারের সেন্টিমেন্টের প্রধান চালিকাশক্তি ছিল মার্কিন-ইরান সাময়িক সম্ভাব্য চুক্তি, যার লক্ষ্য মধ্যপ্রাচ্যের শত্রুতা শেষ করা এবং গুরুত্বপূর্ণ হরমুজ প্রণালী পুনরায় চালু করা। যদিও মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প এই চুক্তিটিকে "সম্পন্ন" এবং এর দ্বিতীয় পর্যায়ে প্রবেশ করছে বলে অভিহিত করেছেন, তবে একটি স্থায়ী যুদ্ধবিরতি এবং জনসমক্ষে সুনির্দিষ্ট তথ্যের অনুপস্থিতির কারণে বাজার দ্বিধাগ্রস্ত প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।

এই ভূ-রাজনৈতিক অস্পষ্টতা জ্বালানি খরচের সাম্প্রতিক পতনকে ভারসাম্য প্রদান করেছে। এশীয় বাণিজ্যের সময় বেঞ্চমার্ক ব্রেন্ট ক্রুড কন্ট্রাক্ট ব্যারেল প্রতি প্রায় ৮০.৯৯ ডলারের কাছাকাছি ছিল, যা গত তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে। তবে, Emkay Global Financial Services-এর বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে, ব্রেন্ট ক্রুডের দাম ৮৫ ডলারের নিচে নেমে গেলেও, ভৌত বাজারের ভারসাম্যহীনতার উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি আগামী সপ্তাহগুলোতে দামকে আবারও ব্যারেল প্রতি ৯০ ডলার বা তার বেশি করার দিকে ঠেলে দিতে পারে।

ভারতীয় মুদ্রাস্ফীতি এবং ইল্ডের (Yields) ওপর প্রভাব

বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম তেল আমদানিকারক এবং ভোক্তা হিসেবে ভারত অপরিশোধিত তেলের দামের ওঠানামার প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল। তেলের দাম কমলে সাধারণত মুদ্রাস্ফীতির চাপ কমে যাওয়ার সংকেত পাওয়া যায়, যা রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। চলতি মাসের শুরুর দিকে, সরবরাহ-চালিত মূল্যস্ফীতির চাপের কথা উল্লেখ করে RBI চলতি অর্থবছরের জন্য মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ৪.৬% থেকে বাড়িয়ে ৫.১% করেছে।

বন্ড মার্কেটে, বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটটি ৬.৮৬৫১% ইল্ডে শেষ হয়েছে, যা সোমবারের ৬.৮৭০৪% থেকে সামান্য পরিবর্তন। ফিক্সড-ইনকাম ট্রেডাররা উল্লেখ করেছেন যে, সাম্প্রতিক সেশনগুলোতে দেখা শক্তিশালী উত্থানের পর বাজার বর্তমানে একটি কনসোলিডেশন (consolidation) পর্যায়ে রয়েছে। উপরন্তু, ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ (OIS) রেট তেলের দামের পতনের ধারা অনুসরণ করেছে, যেখানে এক বছরের সোয়াপ রেট ৩.২৫ bps কমে ৫.৮৯২৫% এবং দুই বছরের রেট ২ bps কমে ৬.০৫% হয়েছে।

তারল্য সংকট এবং বাজার কনসোলিডেশন

বৈশ্বিক ভূ-রাজনীতির বাইরেও, অভ্যন্তরীণ তারল্য সংক্রান্ত বিষয়গুলো লেনদেনের স্থবিরতার ক্ষেত্রে ভূমিকা রেখেছে। মূলত এই সপ্তাহে অগ্রিম করের বড় ধরনের বহিঃপ্রবাহের কারণে, টানা তৃতীয় পাক্ষিক ধরে গড় ব্যাংক তারল্য উদ্বৃত্ত আমানতের ১%-এর নিচে নেমে এসেছে।

তারল্য সংকোচন এবং US-Iran চুক্তির বিস্তারিত বিষয়ে "অপেক্ষা ও দেখার" (wait-and-see) দৃষ্টিভঙ্গির সমন্বয় বন্ডের দামের ঊর্ধ্বগতিকে বাধাগ্রস্ত করেছে। বিনিয়োগকারীরা বর্তমানে জ্বালানি তেলের দাম কমার ইতিবাচক সম্ভাবনার বিপরীতে ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা এবং অভ্যন্তরীণ তারল্য সংকোচনের ঝুঁকির মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করছেন।

মূল বিষয়সমূহ