અમેરિકા-ઈરાન કરારની અનિશ્ચિતતાને કારણે તેલના ભાવમાં વધારો મર્યાદિત રહ્યો, ભારતીય બોન્ડ માર્કેટમાં શાંતિ

મંગળવારે ભારતીય સરકારી બોન્ડ એક મર્યાદિત રેન્જમાં ટ્રેડ થયા હતા, ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો હોવા છતાં તે વેગ જાળવી રાખવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા હતા. જોકે અમેરિકા-ઈરાન શાંતિ કરારની સંભાવનાએ વૈશ્વિક ઉર્જા પુરવઠાની ચિંતાઓને ઓછી કરી છે, પરંતુ કરાર અંગેની ચોક્કસ વિગતોના અભાવે સ્થાનિક રોકાણકારોને સાવધ "રાહ જુઓ અને જુઓ" (wait-and-watch) મોડમાં રાખ્યા છે.

ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાએ તેલ આધારિત આશાવાદને અવરોધ્યો

આ અઠવાડિયે બજારના સેન્ટિમેન્ટ માટે મુખ્ય પરિબળ અમેરિકા-ઈરાન વચ્ચેનો કામચલાઉ કરાર રહ્યો છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષોનો અંત લાવવાનો અને મહત્વપૂર્ણ હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) ને ફરીથી ખોલવાનો છે. જોકે અમેરિકી રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે આ કરારને "પૂર્ણ" ગણાવ્યો હતો અને તે તેના બીજા તબક્કામાં આગળ વધી રહ્યો છે તેમ જણાવ્યું હતું, પરંતુ કાયમી યુદ્ધવિરામ અને જાહેર વિગતોના અભાવે બજારમાં અનિશ્ચિતતા જોવા મળી હતી.

આ ભૌગોલિક રાજકીય અસ્પષ્ટતાએ ઉર્જા ખર્ચમાં તાજેતરના ઘટાડા સામે વિરોધી પરિબળ તરીકે કામ કર્યું હતું. એશિયન ટ્રેડિંગ દરમિયાન બેન્ચમાર્ક બ્રેન્ટ ક્રૂડ કોન્ટ્રાક્ટ પ્રતિ બેરલ $80.99 ની આસપાસ રહ્યો હતો, જે છેલ્લા ત્રણ મહિનામાં તેના નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો હતો. જોકે, Emkay Global Financial Services ના વિશ્લેષકોએ ચેતવણી આપી હતી કે બ્રેન્ટ ક્રૂડ $85 થી નીચે હોવા છતાં, ભૌતિક બજારના અસંતુલનનું જોખમ આગામી અઠવાડિયામાં ભાવને ફરીથી પ્રતિ બેરલ $90 તરફ અથવા તેનાથી ઉપર લઈ જઈ શકે છે.

ભારતીય ફુગાવો અને યીલ્ડ (Yields) પર અસર

વિશ્વના ત્રીજા સૌથી મોટા તેલ આયાતકાર અને ઉપભોક્તા તરીકે, ભારત ક્રૂડના ભાવમાં થતા ફેરફારો પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ છે. તેલના નીચા ભાવ સામાન્ય રીતે ફુગાવાના દબાણમાં ઘટાડો સૂચવે છે, જે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) માટે એક મહત્વપૂર્ણ માપદંડ છે. આ મહિનાની શરૂઆતમાં, RBI એ સપ્લાય-ડ્રિવન ભાવના દબાણને ટાંકીને નાણાકીય વર્ષ માટે ફુગાવાના અનુમાનને 4.6% થી વધારીને 5.1% કર્યું હતું.

બોન્ડ માર્કેટમાં, બેન્ચમાર્ક 6.94% 2036 નોટ 6.8651% ના યીલ્ડ પર બંધ થઈ હતી, જે સોમવારના 6.8704% ની સરખામણીમાં થોડો ફેરફાર દર્શાવે છે. ફિક્સ્ડ-ઇનકમ ટ્રેડર્સના જણાવ્યા અનુસાર, તાજેતરના સત્રોમાં જોવા મળેલી આક્રમક તેજી પછી, બજાર હાલમાં કન્સોલિડેશન ફેઝમાં છે. વધુમાં, ઓવરનાઈટ ઇન્ડેક્સ સ્વેપ (OIS) રેટમાં તેલના ઘટાડાની અસર જોવા મળી હતી, જેમાં એક વર્ષના સ્વેપ રેટમાં 3.25 bps ઘટીને 5.8925% અને બે વર્ષના રેટમાં 2 bps ઘટીને 6.05% થયો હતો.

લિક્વિડિટીની મર્યાદાઓ અને માર્કેટ કન્સોલિડેશન

વૈશ્વિક ભૂરાજનીતિ ઉપરાંત, સ્થાનિક તરલતાના પરિબળોએ મંદ ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિમાં ભૂમિકા ભજવી છે. મુખ્યત્વે આ અઠવાડિયે એડવાન્સ ટેક્સના મોટા પ્રમાણમાં નાણાં બહાર નીકળવાને કારણે, સરેરાશ બેંક તરલતા વધારો સતત ત્રીજા પખવાડિયા માટે ડિપોઝિટના 1% થી નીચે নেমে ગયો છે.

યુએસ-ઈરાન કરારની વિગતો અંગેનો "રાહ જુઓ અને જુઓ" અભિગમ અને તરલતામાં ઘટાડો, આ બંનેના મિશ્રણને કારણે બોન્ડના ભાવમાં તેજી આવતા અટકાવી છે. રોકાણકારો હાલમાં ઊર્જાના ઘટતા ખર્ચના સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ અને ભૂરાજકીય અસ્થિરતા તથા સ્થાનિક તરલતાના ઘટાડાના જોખમો વચ્ચે સંતુલન જાળવી રહ્યા છે.

મુખ્ય તારણો