I rendimenti dei titoli di stato indiani restano piatti mentre l'incertezza sull'accordo USA-Iran limita i guadagni del petrolio

I titoli di stato indiani sono stati scambiati all'interno di un intervallo ristretto martedì, non riuscendo a sostenere un rally significativo nonostante un calo rilevante dei prezzi del petrolio greggio. Sebbene la prospettiva di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran abbia attenuato i timori sulla fornitura di energia, gli operatori di mercato sono rimasti cauti a causa della mancanza di dettagli specifici riguardanti l'accordo.

L'incertezza geopolitica smorza l'ottimismo del mercato

Il principale motore della volatilità del mercato rimane il provvisorio accordo interinale tra Stati Uniti e Iran, che mira a porre fine al conflitto in Medio Oriente e a riaprire lo Stretto di Hormuz. Sebbene il presidente degli Stati Uniti Donald Trump abbia dichiarato che l'accordo è "concluso" e che si sta passando alla seconda fase, l'assenza di una tregua permanente e di dettagli pubblici definitivi ha mantenuto i trader di obbligazioni in uno stato di allerta.

Questa ambiguità geopolitica ha impedito un rally più forte nei mercati del debito indiano. Di conseguenza, il rendimento del titolo di riferimento al 6,94% con scadenza 2036 ha chiuso la sessione al 6,8651%, un movimento marginale rispetto al 6,8704% di lunedì. I trader di reddito fisso hanno osservato che, dopo le recenti sessioni di guadagni significativi, il mercato si trova attualmente in una fase di consolidamento.

Il calo del petrolio greggio fornisce un cuscinetto per l'inflazione

La potenziale riapertura dello Stretto di Hormuz ha avuto un impatto diretto sui mercati energetici, portando il Brent a oscillare vicino agli 80,99 dollari al barile, il suo livello più basso da oltre tre mesi. Per l'India, il terzo più grande importatore di petrolio al mondo, questa correzione dei prezzi è un fattore critico per la gestione dell'inflazione interna.

Tuttavia, gli analisti di Emkay Global Financial Services hanno avvertito di una potenziale volatilità. Sebbene l'accordo abbia spinto il Brent al di sotto della soglia degli 85 dollari, gli squilibri del mercato fisico potrebbero comunque riportare i prezzi verso o oltre i 90 dollari al barile nelle prossime settimane. Questo rimane un elemento chiave per la Reserve Bank of India (RBI), che ha recentemente alzato la sua previsione di inflazione per l'anno fiscale dal 4,6% al 5,1%.

Vincoli di liquidità e tendenze dei tassi swap

Oltre ai fattori geopolitici e delle materie prime, le condizioni di liquidità interna hanno giocato un ruolo nella moderata attività di trading. L'eccedenza media di liquidità bancaria è scesa sotto l'1% dei depositi per la terza quindicina consecutiva, in gran parte a causa dei significativi flussi in uscita per le imposte anticipate di questa settimana.

Nonostante il movimento laterale dei rendimenti obbligazionari, i tassi overnight index swap (OIS) hanno mostrato segni di allentamento, seguendo il calo dei prezzi del petrolio. Nello specifico:

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