Lợi suất trái phiếu Ấn Độ đi ngang khi sự bất định về thỏa thuận Mỹ-Iran hạn chế đà tăng của giá dầu

Trái phiếu chính phủ Ấn Độ giao dịch trong biên độ hẹp vào thứ Ba, không duy trì được đà tăng mạnh bất chấp giá dầu thô giảm đáng kể. Mặc dù triển vọng về một thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran đã làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung năng lượng, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng do thiếu các chi tiết cụ thể liên quan đến thỏa thuận này.

Sự bất định về địa chính trị kìm hãm sự lạc quan của thị trường

Động lực chính gây ra sự biến động của thị trường vẫn là thỏa thuận tạm thời Mỹ-Iran, nhằm mục đích chấm dứt xung đột ở Trung Đông và mở cửa lại Eo biển Hormuz. Mặc dù Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố thỏa thuận đã "hoàn tất" và đang chuyển sang giai đoạn thứ hai, việc thiếu một lệnh ngừng bắn vĩnh viễn và các điều khoản chi tiết được công bố đã khiến các nhà giao dịch trái phiếu phải thận trọng.

Sự mơ hồ về địa chính trị này đã ngăn cản một đà tăng mạnh hơn trên thị trường nợ Ấn Độ. Do đó, lợi suất của trái phiếu chuẩn kỳ hạn 2036 với lãi suất 6,94% đã kết thúc phiên ở mức 6,8651%, một biến động không đáng kể so với mức 6,8704% của thứ Hai. Các nhà giao dịch thu nhập cố định lưu ý rằng sau các phiên tăng mạnh gần đây, thị trường hiện đang trong giai đoạn tích lũy.

Giá dầu thô sụt giảm giúp kiềm chế lạm phát

Việc có khả năng mở cửa lại Eo biển Hormuz đã có tác động trực tiếp đến thị trường năng lượng, khiến giá dầu Brent dao động quanh mức 80,99 USD/thùng — mức thấp nhất trong hơn ba tháng qua. Đối với Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, sự điều chỉnh giá này là một yếu tố quan trọng trong việc quản lý lạm phát trong nước.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Emkay Global Financial Services đã cảnh báo về khả năng biến động. Mặc dù thỏa thuận đã đẩy giá dầu Brent xuống dưới mức 85 USD, sự mất cân bằng thị trường vật chất vẫn có thể đẩy giá trở lại mức 90 USD/thùng hoặc cao hơn trong những tuần tới. Đây vẫn là một biến số chính đối với Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), tổ chức gần đây đã nâng dự báo lạm phát cho năm tài chính từ 4,6% lên 5,1%.

Hạn chế thanh khoản và xu hướng lãi suất hoán đổi

Ngoài các yếu tố địa chính trị và hàng hóa, các điều kiện thanh khoản trong nước cũng đóng một vai trò trong hoạt động giao dịch trầm lắng. Thặng dư thanh khoản trung bình của các ngân hàng đã giảm xuống dưới mức 1% tiền gửi trong kỳ hai tuần thứ ba liên tiếp, phần lớn là do dòng tiền thuế trả trước đáng kể trong tuần này.

Mặc dù lợi suất trái phiếu biến động đi ngang, lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) đã cho thấy dấu hiệu giảm nhẹ, theo sát đà giảm của giá dầu. Cụ thể:

Các điểm chính cần lưu ý