Lợi suất Trái phiếu Ấn Độ Đi ngang khi Sự không chắc chắn về Thỏa thuận Mỹ-Iran hạn chế Đà tăng của Giá dầu

Trái phiếu chính phủ Ấn Độ giao dịch trong biên độ hẹp vào thứ Ba, không duy trì được đà tăng bất chấp sự sụt giảm đáng kể của giá dầu thô toàn cầu. Mặc dù chi phí năng lượng giảm thường là yếu tố thuận lợi cho thị trường nợ của Ấn Độ, các nhà giao dịch vẫn thận trọng do thiếu các chi tiết cụ thể liên quan đến thỏa thuận hòa bình tạm thời giữa Mỹ và Iran.

Sự bất ổn Địa chính trị làm giảm sự Lạc quan

Động lực chính dẫn đến sự thận trọng của thị trường là sự mơ hồ xung quanh thỏa thuận tạm thời giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt các xung đột tại Trung Đông và mở cửa lại eo biển Hormuz. Mặc dù Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump mô tả thỏa thuận này đã "hoàn tất" và đang chuyển sang giai đoạn thứ hai, nhưng việc thiếu một lệnh ngừng bắn vĩnh viễn và các chi tiết công khai cụ thể đã khiến các nhà đầu tư tổ chức phải đứng ngoài quan sát.

Sự bất ổn địa chính trị này đang tác động trực tiếp đến những lo ngại về nguồn cung năng lượng. Mặc dù triển vọng mở cửa lại eo biển Hormuz đang làm giảm bớt nỗi lo gián đoạn nguồn cung, nhưng việc thiếu một khuôn khổ vững chắc đồng nghĩa với việc thị trường chưa phản ánh đầy đủ xu hướng tăng giá dài hạn cho trái phiếu. Do đó, trái phiếu chuẩn kỳ hạn 2036 với lãi suất 6,94% đã kết thúc phiên giao dịch ở mức lợi suất 6,8651%, một thay đổi không đáng kể so với mức 6,8704% của thứ Hai.

Sự sụt giảm Giá dầu thô đối trọng với Rủi ro Lạm phát

Thị trường dầu thế giới chứng kiến hợp đồng dầu thô Brent dao động quanh mức 80,99 USD/thùng trong phiên giao dịch tại châu Á, đánh dấu mức thấp nhất trong ba tháng. Đối với Ấn Độ, nhà nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, giá dầu thô thấp hơn là một yếu tố quan trọng trong việc kiểm soát lạm phát trong nước.

Tuy nhiên, mối quan hệ giữa dầu mỏ và nợ của Ấn Độ vẫn rất phức tạp. Đầu tháng này, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát lên mức 5,1% từ mức 4,6% cho năm tài chính hiện tại. Sự điều chỉnh này phản ánh sự nhạy cảm liên tục đối với các áp lực giá do nguồn cung thúc đẩy. Mặc dù Emkay Global Financial Services lưu ý rằng thỏa thuận Mỹ-Iran đã đẩy giá dầu Brent xuống dưới mức 85 USD, họ cũng cảnh báo về khả năng mất cân bằng thị trường vật chất có thể đẩy giá trở lại mức 90 USD/thùng trong những tuần tới.

Thanh khoản Trong nước và Lãi suất Hoán đổi

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô toàn cầu, các hạn chế về thanh khoản trong nước cũng đóng một vai trò trong phiên giao dịch trầm lắng này. Thặng dư thanh khoản trung bình của các ngân hàng đã giảm xuống dưới mức 1% tiền gửi trong nửa tháng thứ ba liên tiếp, nguyên nhân chủ yếu do dòng tiền thuế trả trước trong tuần này.

Despite the overall consolidation in bond yields, India's overnight index swap (OIS) rates followed the trend of the oil slump. The one-year swap rate fell by 3.25 bps to 5.8925%, while the two-year rate dropped by 2 bps to 6.05%. The five-year rate also saw a slight easing, landing at 6.3125%.

Key Takeaways