মার্কিন-ইরান চুক্তির অনিশ্চয়তা তেলের দর বৃদ্ধিকে সীমিত করায় ভারতের বন্ড ইল্ড স্থবির

মঙ্গলবার ভারতীয় সরকারি বন্ড একটি সংকীর্ণ সীমার মধ্যে লেনদেন হয়েছে, বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়া সত্ত্বেও তা গতি ধরে রাখতে ব্যর্থ হয়েছে। যদিও জ্বালানি খরচ হ্রাস সাধারণত ভারতীয় ঋণ বাজারের জন্য সহায়ক হিসেবে কাজ করে, তবে একটি সম্ভাব্য মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তি সংক্রান্ত সুনির্দিষ্ট তথ্যের অভাবে ব্যবসায়ীরা সতর্ক অবস্থানে রয়েছেন।

ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা আশাবাদকে ম্লান করছে

বাজারের এই সতর্কতার প্রধান কারণ হলো মধ্যপ্রাচ্যের শত্রুতা শেষ করা এবং হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার লক্ষ্যে করা অন্তর্বর্তীকালীন মার্কিন-ইরান চুক্তি সংক্রান্ত অস্পষ্টতা। যদিও মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প এই চুক্তিটিকে "সম্পন্ন" এবং দ্বিতীয় পর্যায়ে অগ্রসর হচ্ছে বলে অভিহিত করেছেন, তবে একটি স্থায়ী যুদ্ধবিরতি এবং সুনির্দিষ্ট জনসমক্ষে আসা তথ্যের অভাবে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা সতর্ক অবস্থানে রয়েছেন।

এই ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা সরাসরি জ্বালানি সরবরাহ সংক্রান্ত উদ্বেগকে প্রভাবিত করছে। যদিও হরমুজ প্রণালী পুনরায় খোলার সম্ভাবনা সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার আশঙ্কা কমিয়ে দিচ্ছে, তবে একটি সুদৃঢ় কাঠামোর অভাবে বাজার বন্ডের জন্য দীর্ঘমেয়াদী তেজি প্রবণতাকে (bullish trend) পুরোপুরি গ্রহণ করতে পারছে না। ফলস্বরূপ, বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটটি ৬.৮৬৫১% ইল্ডে লেনদেন শেষ করেছে, যা সোমবারের ৬.৮৭০৪% থেকে সামান্য পরিবর্তন।

অপরিশোধিত তেলের দরপতন বনাম মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি

এশীয় বাণিজ্যের সময় বিশ্বব্যাপী তেলের বাজারে ব্রেন্ট ক্রুড কন্ট্রাক্ট ব্যারেল প্রতি প্রায় ৮০.৯৯ ডলারের আশেপাশে ঘোরাফেরা করেছে, যা গত তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর। বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম তেল আমদানিকারক দেশ হিসেবে ভারতের জন্য অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কম তেলের দাম একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

তবে তেল এবং ভারতীয় ঋণের মধ্যকার সম্পর্ক জটিল। এই মাসের শুরুর দিকে, রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (RBI) চলতি অর্থবছরের জন্য তাদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ৪.৬% থেকে বাড়িয়ে ৫.১% করেছে। এই সমন্বয়টি সরবরাহ-চালিত মূল্যস্ফীতির চাপের প্রতি চলমান সংবেদনশীলতাকে প্রতিফলিত করে। এমকে গ্লোবাল ফিন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস (Emkay Global Financial Services) উল্লেখ করেছে যে মার্কিন-ইরান চুক্তি ব্রেন্ট ক্রুডকে ৮৫ ডলারের নিচে নামিয়ে এনেছে, তবে তারা সম্ভাব্য বাজার ভারসাম্যহীনতার বিষয়েও সতর্ক করেছে যা আগামী সপ্তাহগুলোতে দামকে ব্যারেল প্রতি ৯০ ডলারের দিকে ফিরিয়ে নিতে পারে।

অভ্যন্তরীণ তারল্য এবং সোয়াপ রেট

বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলোর পাশাপাশি অভ্যন্তরীণ তারল্য সংকটও এই স্থবির লেনদেনের অধিবেশনে ভূমিকা রেখেছে। মূলত এই সপ্তাহে অগ্রিম কর প্রদানের কারণে গড় ব্যাংক তারল্য উদ্বৃত্ত আমানতের ১%-এর নিচে নেমে গেছে, যা টানা তৃতীয় পক্ষকাল (fortnight) ধরে চলছে।

বন্ড ইল্ডের সামগ্রিক স্থিতিশীলতা সত্ত্বেও, ভারতের ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ (OIS) রেট তেলের দামের পতনের ধারা অনুসরণ করেছে। এক বছরের সোয়াপ রেট ৩.২৫ bps কমে ৫.৮৯২৫% হয়েছে, যেখানে দুই বছরের রেট ২ bps কমে ৬.০৫% হয়েছে। পাঁচ বছরের রেটেও সামান্য হ্রাস দেখা গেছে, যা দাঁড়িয়েছে ৬.৩১২৫% এ।

মূল বিষয়সমূহ