ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা তেলের দামের পতনকে ছাপিয়ে যাওয়ায় ভারতের বন্ড বাজারে স্থবিরতা

বিশ্ববাজারে অপরিশোধিত তেলের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাওয়া সত্ত্বেও মঙ্গলবার ভারতীয় সরকারি বন্ডগুলো একটি সংকীর্ণ সীমার মধ্যে লেনদেন হয়েছে এবং গতি বজায় রাখতে হিমশিম খেয়েছে। যদিও মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তির সম্ভাবনা কিছুটা স্বস্তি দিয়েছে, তবে অন্তর্বর্তীকালীন চুক্তি সংক্রান্ত সুনির্দিষ্ট তথ্যের অভাবে বাজার অংশগ্রহণকারীরা সতর্ক রয়েছেন।

ভূ-রাজনৈতিক সতর্কতা আশাবাদকে ম্লান করছে

বাজারের সেন্টিমেন্টের প্রধান চালিকাশক্তি ছিল মার্কিন-ইরান সম্ভাব্য শান্তি চুক্তি, যার লক্ষ্য হলো হরমুজ প্রণালী পুনরায় উন্মুক্ত করা এবং জ্বালানি সরবরাহের উদ্বেগ প্রশমন করা। যদিও মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প এই অন্তর্বর্তীকালীন চুক্তিটিকে "সম্পন্ন" এবং দ্বিতীয় পর্যায়ে প্রবেশ করছে বলে অভিহিত করেছেন, তবে একটি স্থায়ী যুদ্ধবিরতি এবং জনসমক্ষে সুনির্দিষ্ট তথ্যের অনুপস্থিতি ব্যবসায়ীদের সতর্ক করে তুলেছে।

এই অনিশ্চয়তা ভারতীয় বন্ডের সাম্প্রতিক উত্থানের ক্ষেত্রে একটি ঊর্ধ্বসীমা হিসেবে কাজ করেছে। বেশ কয়েকটি সেশনের লাভের পর, ফিক্সড-ইনকাম ট্রেডাররা উল্লেখ করেছেন যে মধ্যপ্রাচ্য শান্তি প্রক্রিয়া সম্পর্কে আরও বিস্তারিত তথ্যের অপেক্ষায় বাজার বর্তমানে একটি কনসোলিডেশন বা স্থিতিশীলতার পর্যায়ে রয়েছে। বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটের ইল্ড (yield) সেশন শেষে দাঁড়িয়েছে ৬.৮৬৫১%, যা সোমবারের ৬.৮৭০৪% থেকে সামান্য পরিবর্তন।

অপরিশোধিত তেলের পতন এবং মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস

কমোডিটি বা পণ্য বাজারে, এশীয় লেনদেনে ব্রেন্ট ক্রুড ব্যারেল প্রতি প্রায় ৮০.৯৯ ডলারের কাছাকাছি ছিল, যা গত প্রায় তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর। বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম তেল আমদানিকারক দেশ হিসেবে ভারতের জন্য অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কম তেলের দাম একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

তেলের দামের পতন ভারতের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাসের সাম্প্রতিক ঊর্ধ্বমুখী সংশোধনের বিপরীতে একটি ভারসাম্য প্রদান করে। এই মাসের শুরুর দিকে, রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (RBI) চলতি অর্থবছরের জন্য মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ৪.৬% থেকে বাড়িয়ে ৫.১% করেছে। তবে, এমকে গ্লোবাল ফিন্যান্সিয়াল সার্ভিসেসের বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে, মার্কিন-ইরান চুক্তি ব্রেন্ট ক্রুডকে ৮৫ ডলারের নিচে নামিয়ে আনলেও, ভৌত বাজারের ভারসাম্যহীনতা আগামী সপ্তাহগুলোতে দামকে আবারও ৯০ ডলার বা তার বেশি করার দিকে ঠেলে দিতে পারে।

তারল্য সংকট এবং সোয়াপ রেট

তারল্য কমে যাওয়ায় অভ্যন্তরীণ বাজারের পরিস্থিতি আরও জটিল হয়ে পড়েছে। মূলত এই সপ্তাহে অগ্রিম কর প্রদানের কারণে ব্যাংকের গড় তারল্য উদ্বৃত্ত আমানতের ১%-এর নিচে নেমে গেছে, যা টানা তৃতীয় পাক্ষিক ধরে ঘটছে।

তারল্য সংকট সত্ত্বেও, ভারতের ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ (OIS) রেট তেলের দামের নিম্নমুখী প্রবণতা অনুসরণ করেছে। এক বছরের সোয়াপ রেট ৩.২৫ bps কমে ৫.৮৯২৫% এ দাঁড়িয়েছে, অন্যদিকে দুই বছরের রেট ২ bps হ্রাস পেয়ে ৬.০৫% হয়েছে। পাঁচ বছরের রেটও সামান্য কমে ৬.৩১২৫% হয়েছে, যা সুদের হারের পূর্বাভাসের ক্ষেত্রে একটি সতর্ক কিন্তু নিম্নমুখী প্রবণতা প্রতিফলিত করছে।

মূল বিষয়সমূহ