মার্কিন-ইরান চুক্তির অনিশ্চয়তা তেলের দর বৃদ্ধি সীমিত করায় ভারতের বন্ড ইল্ড স্থবির

অপরিশোধিত তেলের দামে উল্লেখযোগ্য পতন সত্ত্বেও মঙ্গলবার ভারতীয় সরকারি বন্ড একটি সংকীর্ণ সীমার মধ্যে লেনদেন হয়েছে এবং উল্লেখযোগ্য কোনো ঊর্ধ্বগতি বজায় রাখতে ব্যর্থ হয়েছে। যদিও মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তির সম্ভাবনা জ্বালানি সরবরাহের আশঙ্কা কমিয়েছে, তবে চুক্তির সুনির্দিষ্ট তথ্যের অভাবে বাজার অংশগ্রহণকারীরা সতর্ক অবস্থানে রয়েছেন।

ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা বাজারের আশাবাদকে ম্লান করছে

বাজারের অস্থিরতার প্রধান কারণ হিসেবে কাজ করছে মার্কিন-ইরান সাময়িক চুক্তিটি, যার লক্ষ্য মধ্যপ্রাচ্যে সংঘাতের অবসান ঘটানো এবং হরমুজ প্রণালী পুনরায় উন্মুক্ত করা। যদিও মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প এই চুক্তিটি "সম্পন্ন" হয়েছে এবং দ্বিতীয় পর্যায়ে প্রবেশ করছে বলে ঘোষণা করেছেন, তবে একটি স্থায়ী যুদ্ধবিরতি এবং চুক্তির বিস্তারিত শর্তাবলির অনুপস্থিতি বন্ড ব্যবসায়ীদের সতর্ক করে রেখেছে।

এই ভূ-রাজনৈতিক অস্পষ্টতা ভারতীয় ঋণ বাজারে শক্তিশালী ঊর্ধ্বগতি আসতে বাধা দিয়েছে। ফলস্বরূপ, বেঞ্চমার্ক ৬.৯৪% ২০৩৬ নোটের ইল্ড সেশন শেষে দাঁড়িয়েছে ৬.৮৬৫১%-এ, যা সোমবারের ৬.৮৭০৪%-এর তুলনায় সামান্য পরিবর্তন। ফিক্সড-ইনকাম ট্রেডাররা উল্লেখ করেছেন যে, সাম্প্রতিক সেশনগুলোতে উল্লেখযোগ্য লাভের পর বাজার বর্তমানে একটি একত্রীকরণ (consolidation) পর্যায়ে রয়েছে।

অপরিশোধিত তেলের দরপতন মুদ্রাস্ফীতির জন্য সহায়ক হতে পারে

হরমুজ প্রণালী পুনরায় উন্মুক্ত হওয়ার সম্ভাবনার সরাসরি প্রভাব জ্বালানি বাজারে পড়েছে, যার ফলে ব্রেন্ট ক্রুড তেলের দাম ব্যারেল প্রতি ৮০.৯৯ ডলারের কাছাকাছি নেমে এসেছে—যা গত তিন মাসের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর। বিশ্বের তৃতীয় বৃহত্তম তেল আমদানিকারক দেশ হিসেবে ভারতের জন্য অভ্যন্তরীণ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে এই মূল্য সংশোধন একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

তবে, Emkay Global Financial Services-এর বিশ্লেষকরা সম্ভাব্য অস্থিরতার বিষয়ে সতর্ক করেছেন। যদিও এই চুক্তি ব্রেন্ট ক্রুড তেলের দাম ৮৫ ডলারের নিচে নামিয়ে এনেছে, তবুও বাস্তব বাজারের ভারসাম্যহীনতা আগামী সপ্তাহগুলোতে দামকে আবার ব্যারেল প্রতি ৯০ ডলার বা তার বেশি পর্যায়ে নিয়ে যেতে পারে। এটি রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার (RBI) জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে, যারা সম্প্রতি চলতি অর্থবছরের জন্য মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ৪.৬% থেকে বাড়িয়ে ৫.১% করেছে।

তারল্য সংকট এবং সোয়াপ রেট প্রবণতা

ভূ-রাজনৈতিক এবং পণ্যের বাজারের কারণ ছাড়াও, অভ্যন্তরীণ তারল্য পরিস্থিতি এই স্থবির লেনদেনের ক্ষেত্রে ভূমিকা রেখেছে। মূলত এই সপ্তাহে অগ্রিম কর (advance tax) প্রদানের বড় ধরনের প্রবাহের কারণে ব্যাংকের গড় তারল্য উদ্বৃত্ত টানা তিন পক্ষ আমানতের ১%-এর নিচে নেমে এসেছে।

বন্ড ইল্ডে পার্শ্বীয় মুভমেন্ট থাকা সত্ত্বেও, তেলের দামের পতনের সাথে তাল মিলিয়ে ওভারনাইট ইনডেক্স সোয়াপ (OIS) রেট হ্রাসের লক্ষণ দেখা দিয়েছে। বিশেষভাবে:

মূল বিষয়সমূহ