อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียทรงตัว เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่าน จำกัดการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมัน

พันธบัตรรัฐบาลอินเดียซื้อขายอยู่ในกรอบแคบๆ เมื่อวันอังคาร โดยไม่สามารถรักษาการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญไว้ได้ แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะลดลงอย่างเห็นได้ชัดก็ตาม แม้ว่าโอกาสในการบรรลุข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะช่วยคลายความกังวลเรื่องอุปทานพลังงาน แต่นักลงทุนยังคงระมัดระวังเนื่องจากยังขาดรายละเอียดที่ชัดเจนเกี่ยวกับข้อตกลงดังกล่าว

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาด

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความผันผวนในตลาดยังคงเป็นข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลางและเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง แม้ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ จะประกาศว่าข้อตกลงดังกล่าว "เสร็จสิ้นแล้ว" และกำลังเข้าสู่ระยะที่สอง แต่การที่ยังไม่มีการหยุดยิงอย่างถาวรและยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดปลีกย่อยต่อสาธารณะ ทำให้นักเทรดพันธบัตรยังคงมีความระมัดระวัง

ความคลุมเครือทางภูมิรัฐศาสตร์นี้ได้ขัดขวางการปรับตัวขึ้นที่แข็งแกร่งกว่านี้ในตลาดตราสารหนี้ของอินเดีย ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอ้างอิง (benchmark) อัตราดอกเบี้ย 6.94% อายุปี 2036 ปิดตลาดที่ 6.8651% ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ 6.8704% ในวันจันทร์ นักเทรดตราสารหนี้ตั้งข้อสังเกตว่า หลังจากที่มีการปรับตัวขึ้นอย่างมากในช่วงหลายเซสชันที่ผ่านมา ขณะนี้ตลาดกำลังอยู่ในช่วงพักฐาน

ราคาน้ำมันดิบที่ดิ่งลงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

การที่ช่องแคบฮอร์มุซอาจกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้งส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดพลังงาน โดยส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ Brent เคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับ 80.99 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าสามเดือน สำหรับอินเดียซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่อันดับสามของโลก การปรับฐานราคาครั้งนี้ถือเป็นปัจจัยสำคัญในการจัดการเงินเฟ้อภายในประเทศ

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จาก Emkay Global Financial Services ได้เตือนถึงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น แม้ว่าข้อตกลงดังกล่าวจะผลักดันให้ราคา Brent ลดลงต่ำกว่าระดับ 85 ดอลลาร์ แต่ความไม่สมดุลในตลาดจริงอาจยังคงดันราคาให้กลับขึ้นไปใกล้หรือเกินระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในสัปดาห์ต่อๆ ไป สิ่งนี้ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญสำหรับธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ซึ่งเพิ่งปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณนี้เป็น 5.1% จากเดิม 4.6%

ข้อจำกัดด้านสภาพคล่องและแนวโน้มอัตรา Swap

นอกเหนือจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และสินค้าโภคภัณฑ์แล้ว สภาพคล่องภายในประเทศยังมีส่วนทำให้กิจกรรมการซื้อขายซบเซา โดยส่วนเกินสภาพคล่องเฉลี่ยของธนาคารลดลงต่ำกว่า 1% ของเงินฝากเป็นเวลาสองสัปดาห์ติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการไหลออกของภาษีล่วงหน้าจำนวนมากในสัปดาห์นี้

แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะเคลื่อนไหวในลักษณะทรงตัว แต่อัตรา Overnight Index Swap (OIS) แสดงสัญญาณการปรับตัวลดลงตามการร่วงลงของราคาน้ำมัน โดยมีรายละเอียดดังนี้:

สรุปประเด็นสำคัญ