تداول عوائد السندات الهندية يسوده الهدوء وسط حالة عدم اليقين بشأن الاتفاق الأمريكي الإيراني

تداولت السندات الحكومية الهندية ضمن نطاق ضيق يوم الثلاثاء، حيث واجه الزخم الناتج عن الارتفاعات الأخيرة عقبات بسبب الغموض الجيوسياسي. وبينما وفر انخفاض أسعار النفط الخام خلفية صعودية، ظل المشاركون في السوق حذرين بسبب نقص التفاصيل الملموسة المتعلقة باتفاق سلام أولي بين الولايات المتحدة وإيران.

عدم اليقين الجيوسياسي يحد من التفاؤل المدفوع بأسعار النفط

لا يزال المحرك الرئيسي لتوجهات السوق هو الوضع المتطور بين الولايات المتحدة وإيران. وبينما أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى أن اتفاقًا مؤقتًا لإنهاء الصراع في الشرق الأوسط قد "أُنجز" وهو يدخل مرحلة ثانية، فإن غياب هدنة دائمة وتفاصيل عامة محددة جعل المتداولين في حالة من الحذر.

إن إعادة الافتتاح المحتملة لمضيق هرمز — وهو ممر مائي حيوي — تخفف من المخاوف المتعلقة بإمدادات الطاقة العالمية، مما يساعد بدوره في تقليل المخاوف من التضخم. ومع ذلك، وبدون الاطلاع على "التفاصيل الدقيقة" للاتفاقية، اختار السوق مرحلة من التماسك بدلاً من الارتفاع القوي.

تراجع النفط الخام والوضع الاقتصادي الكلي للهند

استقر عقد Brent Crude القياسي حول 80.99 دولارًا للبرميل خلال التداولات الآسيوية، مسجلاً أدنى مستوياته منذ أكثر من ثلاثة أشهر. وبالنسبة للهند، ثالث أكبر مستورد ومستهلك للنفط في العالم، فإن هذا الاتجاه النزولي يمثل إشارة إيجابية كبيرة لإدارة التضخم المحلي.

ورغم الارتياح الناتج عن انخفاض أسعار النفط، لا يزال بنك الاحتياطي الهندي (RBI) يقظًا. ففي وقت سابق من هذا الشهر، رفع الـ RBI توقعاته للتضخم للسنة المالية الحالية إلى 5.1% بعد أن كانت 4.6%. ويعكس هذا التعديل قلق البنك المركزي بشأن ضغوط الأسعار الناجمة عن جانب العرض، حتى مع استمراره في الحفاظ على أسعار الفائدة الحالية لمراقبة آثار التضخم من المرحلة الثانية.

عوائد السندات وقيود السيولة

أنهت السندات الحكومية القياسية بنسبة 6.94% لعام 2036 الجلسة بعائد قدره 6.8651%، وهو تحول طفيف عن نسبة 6.8704% المسجلة يوم الاثنين. وأشار متداولو الدخل الثابت إلى أنه بعد الارتفاعات الكبيرة التي شهدتها الجلسات الأخيرة، يمر السوق حاليًا بمرحلة تماسك.

علاوة على ذلك، واجهت السيولة المحلية ضغوطًا هذا الأسبوع بسبب التدفقات الخارجة للضرائب المقدمة. وقد انخفض متوسط فائض السيولة المصرفية إلى أقل من 1% من الودائع للمرة الثالثة على التوالي خلال فترة أسبوعين، مما أضاف طبقة أخرى من الحذر إلى بيئة التداول.

على صعيد المشتقات المالية، تتبعت أسعار مقايضة المؤشر لليلة واحدة (OIS) في الهند تراجع أسعار النفط. فقد انخفض معدل المقايضة لمدة عام واحد بمقدار 3.25 نقطة أساس ليصل إلى 5.8925%، بينما انخفض المعدل لمدة عامين بمقدار نقطتين أساس ليصل إلى 6.05%. كما شهد المعدل لمدة خمس سنوات تراجعاً طفيفاً ليصل إلى 6.3125%.

أبرز النقاط