Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Ấn Độ phục hồi khi căng thẳng địa chính trị gia tăng

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn của Ấn Độ đã chấm dứt chuỗi tăng kéo dài sáu phiên vào thứ Sáu, đảo ngược xu hướng giảm gần đây. Sự kết hợp giữa các cuộc đàm phán ngoại giao bế tắc giữa Hoa Kỳ và Iran, giá dầu thô tăng và hoạt động chốt lời của các nhà đầu tư đã kích hoạt sự thay đổi trong tâm lý thị trường.

Ma sát địa chính trị và yếu tố dầu mỏ

Chất xúc tác chính cho sự gia tăng lợi suất là việc đình chỉ đột ngột các cuộc đàm phán hòa bình giữa Hoa Kỳ và Iran. Sau tuyên bố từ Bộ Ngoại giao Thụy Sĩ cho biết các cuộc đàm phán của Hoa Kỳ với các nhà đàm phán Iran đã bị hủy bỏ — cùng với việc Phó Tổng thống JD Vance hủy bỏ kế hoạch đến khu vực này — sự bất ổn về một lệnh ngừng bắn lâu dài đã tăng vọt.

Sự bất ổn địa chính trị này đã có tác động tức thì đến thị trường năng lượng. Giá dầu thô Brent, vốn đang trong xu hướng giảm, đã nhích cao hơn trong phiên giao dịch tại châu Á và tạm thời vượt ngưỡng 80 USD/thùng. Đối với một nền kinh tế như Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu gần 90% nhu cầu dầu thô, bất kỳ sự gia tăng đột biến nào về chi phí năng lượng cũng đe dọa thúc đẩy lạm phát trong nước và làm suy yếu đồng rupee. Mặc dù giá dầu Brent giảm 9% trong tuần, nhưng sự đảo chiều đột ngột này đã ngăn chặn đà giảm sâu hơn của lợi suất trái phiếu Ấn Độ.

Chốt lời và sự tích lũy của thị trường

Bên cạnh các yếu tố vĩ mô toàn cầu, các biến động kỹ thuật trong nước cũng đóng một vai trò quan trọng. Sau đợt tăng giá mạnh mẽ của trái phiếu, nhiều nhà đầu tư đã chọn hiện thực hóa lợi nhuận thông qua việc chốt lời. Lợi suất trái phiếu chuẩn kỳ hạn năm 2036 với lãi suất 6,94%, vốn đã trải qua tuần giảm thứ tư liên tiếp, đã kết thúc phiên ở mức 6,8533%, tăng 1,5 điểm cơ bản so với mức đóng cửa trước đó.

Các chuyên gia thị trường cho rằng lợi suất đang bước vào giai đoạn tích lũy. Alok Singh, Trưởng bộ phận Nguồn vốn tại CSB Bank, lưu ý rằng sau đợt tăng giá gần đây, lợi suất trái phiếu dự kiến sẽ dao động trong phạm vi tích lũy từ 6,82% đến 6,89%.

Mối đe dọa từ El Nino đối với lạm phát

Nhìn về phía trước, các hình thái thời tiết trong nước đang nổi lên như một biến số quan trọng đối với thị trường trái phiếu. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ tác động tiềm tàng của El Nino đối với mùa mưa gió mùa của Ấn Độ. Cục Khí tượng Ấn Độ (IMD) đã dự báo lượng mưa đạt khoảng 90% Mức trung bình dài hạn (LPA), báo hiệu một mùa mưa gió mùa thấp hơn mức bình thường.

Sự thiếu hụt lượng mưa gió mùa thường dẫn đến lạm phát thực phẩm cao hơn và có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế, tạo ra một môi trường phức tạp cho ngân hàng trung ương. Áp lực lạm phát đang cận kề này, kết hợp với giá dầu toàn cầu biến động, vẫn là một trở ngại chính đối với thị trường nợ.

Lãi suất hoán đổi tăng phản ánh sự bất ổn

Sự thận trọng xung quanh thỏa thuận đình chiến Mỹ-Iran cũng được thể hiện rõ qua lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm của Ấn Độ, tất cả đều có xu hướng tăng vào thứ Sáu. Lãi suất hoán đổi kỳ hạn một năm tăng 1,25 điểm cơ bản lên mức 5,9%, trong khi lãi suất kỳ hạn hai năm tăng 1,75 điểm cơ bản lên mức 6,06%. Lãi suất kỳ hạn năm năm cũng tăng nhẹ 2 điểm cơ bản để chốt ở mức 6,34%, phản ánh sự do dự rộng lớn hơn của thị trường.

Các điểm chính

  • Tác động địa chính trị: Các cuộc đàm phán Mỹ-Iran bị đình trệ đã khiến giá dầu thô Brent tăng mạnh, đảo ngược xu hướng giảm của lợi suất trái phiếu Ấn Độ.
  • Điều chỉnh kỹ thuật: Sau một đợt tăng giá mạnh, các nhà giao dịch đã thực hiện chốt lời, khiến lợi suất 10 năm kết thúc ở mức 6,8533%.
  • Rủi ro vĩ mô: Các nhà đầu tư vẫn lo ngại về tác động của El Nino đối với gió mùa, điều này có thể dẫn đến lạm phát cao hơn và ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất trong tương lai.