بازگشت بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله هند همزمان با افزایش تنشهای ژئوپلیتیک
بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله شاخص هند، روز جمعه پس از یک روند شش جلسهای، با معکوس شدن روندهای نزولی اخیر، به پایان رسید. ترکیبی از توقف مذاکرات دیپلماتیک میان ایالات متحده و ایران، افزایش قیمت نفت خام و ذخیره سود توسط سرمایهگذاران، باعث تغییر در جو بازار شد.
اصطکاک ژئوپلیتیک و عامل نفت
محرک اصلی افزایش بازده، توقف ناگهانی مذاکرات صلح میان ایالات متحده و ایران بود. در پی بیانیه وزارت امور خارجه سوئیس مبنی بر لغو مذاکرات ایالات متحده با مذاکرهکنندگان ایرانی — همراه با انصراف جیدی ونس، معاون رئیسجمهور، از برنامههای سفر به منطقه — عدم قطعیت در مورد یک آتشبس پایدار افزایش یافت.
این بیثباتی ژئوپلیتیک تأثیر فوری بر بازارهای انرژی داشت. نفت خام برنت که در یک روند نزولی قرار داشت، در معاملات آسیایی اندکی افزایش یافت و برای مدت کوتاهی از مرز ۸۰ دلار در هر بشکه گذشت. برای اقتصادی مانند هند که نزدیک به ۹۰ درصد نیاز خود به نفت خام را وارد میکند، هرگونه افزایش در هزینههای انرژی تهدیدی برای دامن زدن به تورم داخلی و تضعیف روپیه محسوب میشود. اگرچه نفت برنت در این هفته ۹ درصد کاهش داشت، اما این چرخش ناگهانی از کاهش بیشتر بازده اوراق قرضه هند جلوگیری کرد.
ذخیره سود و تثبیت بازار
فراتر از عوامل کلان جهانی، حرکات تکنیکال داخلی نیز نقش مهمی ایفا کردند. پس از یک رالی قدرتمند در قیمت اوراق قرضه، بسیاری از سرمایهگذاران تصمیم گرفتند با ذخیره سود، سود خود را تثبیت کنند. بازده اوراق قرضه شاخص ۶.۹۴ درصدی سال ۲۰۳۶ که چهارمین کاهش هفتگی متوالی خود را تجربه کرده بود، جلسه را در سطح ۶.۸۵۳۳ درصد، یعنی ۱.۵ واحد پایه بالاتر از قیمت بسته شدن قبلی، به پایان رساند.
کارشناسان بازار معتقدند که بازدهها در حال ورود به دوره تثبیت هستند. آلوک سینگ، مدیر خزانه در CSB Bank، خاطرنشان کرد که پس از رالی اخیر، انتظار میرود بازده اوراق قرضه در محدوده تثبیت ۶.۸۲٪ تا ۶.۸۹٪ حرکت کند.
تهدید النینو برای تورم
با نگاه به آینده، الگوهای آب و هوایی داخلی به عنوان یک متغیر حیاتی برای بازار اوراق قرضه در حال ظهور هستند. سرمایهگذاران به دقت تأثیر احتمالی النینو بر بارانهای موسمی هند را زیر نظر دارند. سازمان هواشناسی هند (IMD) میزان بارش را تقریباً ۹۰ درصد میانگین دوره طولانی (LPA) پیشبینی کرده است که نشاندهنده یک فصل موسمی با بارندگی کمتر از حد معمول است.
کمبود بارانهای موسمی معمولاً منجر به افزایش تورم مواد غذایی میشود و میتواند رشد اقتصادی را تضعیف کند که این امر محیط پیچیدهای را برای بانک مرکزی ایجاد میکند. این فشار تورمی قریبالوقوع، در کنار نوسانات قیمت جهانی نفت، همچنان یک چالش اصلی برای بازار بدهی محسوب میشود.
افزایش نرخهای سوآپ، بازتابدهنده عدم قطعیت
احتیاط پیرامون توافق میان آمریکا و ایران در نرخهای سوآپ شاخص شبانه هند نیز مشهود بود، که همگی در روز جمعه شاهد حرکت رو به بالا بودند. نرخ سوآپ یکساله با ۱.۲۵ واحد پایه افزایش به ۵.۹٪ رسید، در حالی که نرخ دو ساله با ۱.۷۵ واحد پایه افزایش به ۶.۰۶٪ رسید. نرخ پنجساله نیز با ۲ واحد پایه افزایش، در سطح ۶.۳۴٪ تثبیت شد که نشاندهنده تردید گستردهتر در بازار است.
نکات کلیدی
- تأثیر ژئوپلیتیک: متوقف شدن مذاکرات آمریکا و ایران باعث جهش قیمت نفت خام برنت شد و روند نزولی بازده اوراق قرضه هند را معکوس کرد.
- اصلاح تکنیکال: پس از یک رالی قدرتمند، معاملهگران به ذخیره سود (profit-booking) روی آوردند که باعث شد بازده ۱۰ ساله در سطح ۶.۸۵۳۳٪ پایان یابد.
- ریسکهای کلان: سرمایهگذاران همچنان نسبت به تأثیر پدیده النینو بر بارانهای موسمی هوشیار هستند، که میتواند منجر به تورم بالاتر شده و بر مسیر آینده نرخهای بهره تأثیر بگذارد.