نوسان در اوراق قرضه هند در پی کاهش قیمت نفت و تنشهای میان آمریکا و ایران
اوراق قرضه دولتی هند در روز دوشنبه با احتیاط معامله شدند، زیرا فعالان بازار در حال سنجش مزایای کاهش قیمت نفت خام در برابر عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک ناشی از آتشبس شکننده میان ایالات متحده و ایران بودند. اگرچه کاهش قیمت نفت باعث تسکین هزینههای واردات هند میشود، اما ریسکهای زیربنایی مربوط به تورم و بازدهی جهانی، سرمایهگذاران را در حالت آمادهباش نگه داشته است.
کاهش قیمت نفت، تسکینی برای اقتصاد هند
بازارهای جهانی انرژی تقویت قابلتوجهی برای جو بازار ایجاد کردند؛ چرا که معاملات آتی نفت خام برنت در معاملات آسیایی ۱.۹ درصد کاهش یافت و با عبور از مرز ۸۰ دلار در هر بشکه، در سطح ۷۹.۰۴ دلار تثبیت شد. این کاهش پس از یک توافق موقت میان ایالات متحده و ایران رخ داد که طی آن ایران معافیتهایی برای صادرات نفت و محصولات پتروشیمی خود دریافت کرد و به طور مؤثری نگرانیها از کمبود عرضه جهانی را کاهش داد.
برای کشوری واردکننده نفت مانند هند، حرکت به سمت سطوح قیمتی پیش از جنگ برای مدیریت کسری بودجه و کنترل تورم وارداتی بسیار حیاتی است. بازدهی معیار ۱۰ ساله از قبل این روند را منعکس کرده است؛ به طوری که برای چهار هفته متوالی کاهش یافته و در مجموع نزدیک به ۲۰ واحد پایه افت کرده است. تا صبح دوشنبه، بازدهی اوراق قرضه معیار ۶.۹۴ درصدی سال ۲۰۳۶ در حدود ۶.۸۵۳۳ درصد نوسان داشت.
ریسکهای ژئوپلیتیک و نگرانیها از پدیده النینو
علیرغم تسکین ناشی از کاهش قیمت نفت، بازار اوراق قرضه به دلیل ماهیت متزلزل مذاکرات ایالات متحده و ایران، همچنان در حالت «انتظار و مشاهده» قرار دارد. اگرچه دور اول گفتگوها در سوئیس با توافق برای ادامه بحثها به پایان رسید، اما تنشهای مداوم مانع از رالی گسترده در بازارهای بدهی میشود.
در سطح داخلی، معاملهگران به دقت تأثیر پدیده النینو بر چشمانداز اقتصادی هند را زیر نظر دارند. پیشبینیها نشان میدهد که النینو میتواند بارشهای موسمی را به پایینترین سطح خود در ۱۱ سال اخیر کاهش دهد که این امر پتانسیل افزایش تورم مواد غذایی و پیچیده کردن مسیر نرخ بهره بانک مرکزی هند (RBI) را دارد. این ریسک تورمی ناشی از اقلیم، در کنار اظهارات تهاجمی (Hawkish) فدرال رزرو ایالات متحده، همچنان بر بازدهی اوراق قرضه جهانی و جو بازار محلی فشار میآورد.
انتظار برای ورود به شاخصهای جهانی و ورود سرمایههای خارجی
یکی از محرکهای اصلی بازارهای بدهی هند در هفتههای آتی، تصمیم در حال بررسی Bloomberg Index Services در مورد گنجاندن هند در شاخص Bloomberg Global Aggregate است. انتظار میرود چنین اقدامی سرمایهگذاری نهادی خارجی در بدهیهای حاکمیتی هند را به طور قابلتوجهی تقویت کند.
شتاب ورود سرمایههای خارجی از هماکنون مشهود است. در پی اقدامات RBI در ۵ ژوئن و کاهش مالیاتهای اخیر توسط دولت دهلی نو، سرمایهگذاران خارجی خرید اوراق قرضه خود را به طور قابلتوجهی افزایش دادهاند. تنها در همین ماه، سرمایهگذاران خارجی خریدار خالص ۲۱۳.۵ میلیارد روپیه (۲.۲۶ میلیارد دلار) بودهاند که ورود سرمایه را به بالاترین سطح در ۱۵ ماه گذشته رسانده است. معاملهگران انتظار دارند این روند خرید با پیشبینی اخبار مثبتتر در مورد ادغام در شاخصهای جهانی، ادامه یابد.
نکات کلیدی
- قیمت نفت زیر ۸۰ دلار: کاهش نفت برنت به ۷۹.۰۴ دلار یک ضربهگیر مالی برای هند فراهم میکند و به تعدیل تورم ناشی از انرژی کمک میکند.
- ریسکهای موسمی و تورمی: احتمال ضعیفترین بارش موسمی در ۱۱ سال اخیر به دلیل النینو، همچنان یکی از نگرانیهای اصلی برای مسیر نرخ بهره داخلی است.
- ورود سرمایه خارجی: هند شاهد افزایش سرمایهگذاری خارجی است و خرید خالص اوراق قرضه در این ماه با کمک انتظارات مربوط به ورود به شاخص Bloomberg، به ۲.۲۶ میلیارد دلار رسیده است.