இந்தியாவின் மிகவும் மதிப்புமிக்க பட்டியலிடப்படாத நிறுவனமாக NSE தனது பட்டத்தைத் தக்கவைத்துக் கொண்டுள்ளது

நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE), ரூ. 4.86 லட்சம் கோடி என்ற வியக்கத்தக்க மதிப்பீட்டுடன், இந்தியாவின் மிகவும் மதிப்புமிக்க பட்டியலிடப்படாத நிறுவனமாக மீண்டும் ஒருமுறை தனது இடத்தைப் பிடித்துள்ளது. 2025 Burgundy Private Hurun India 500 அறிக்கையின்படி, சீரம் இன்ஸ்டிடியூட் ஆஃப் இந்தியா (Serum Institute of India) மற்றும் அதானி பிராப்பர்டீஸ் (Adani Properties) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் போட்டியைத் தாண்டி இந்த எக்ஸ்சேஞ்ச் வெற்றி பெற்றுள்ளது.

வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க IPO-க்கு முன்னதாக பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்களின் பட்டியலில் முன்னணியில் NSE

NSE தனது பிரம்மாண்டமான பொது அறிமுகத்திற்குத் தயாராகி வரும் ஒரு முக்கியமான தருணத்தில் இந்த ஆதிக்கம் கிடைத்துள்ளது. சுமார் ரூ. 30,000 கோடி மதிப்பிலான ஆரம்ப பொதுப் பங்களிப்புக்காக (IPO) இந்த எக்ஸ்சேஞ்ச் SEBI-யிடம் முதற்கட்ட ஆவணங்களைச் சமர்ப்பித்துள்ளது. இது இந்தியப் பங்குச் சந்தை வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய பொதுப் பங்களிப்பாக இருக்கக்கூடும்.

வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸ் (DRHP) படி, இந்த IPO முற்றிலும் 14.89 கோடி பங்குகளை உள்ளடக்கிய விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer for Sale - OFS) இருக்கும். ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) போன்ற முக்கிய பங்குதாரர்கள் 2.48 கோடி பங்குகள் வரை விற்பனை செய்யக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் MS Strategic (Mauritius) Limited 1.60 கோடி பங்குகளை விற்கும். குறிப்பிடத்தக்க வகையில், 10.72% பங்குகளைக் கொண்டுள்ள மிகப்பெரிய பங்குதாரரான இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுக் கழகம் (LIC), இந்த சுற்றில் எந்தப் பங்கையும் விற்காது.

இந்திய நிறுவனங்களின் போக்குகள்: மதிப்பு உருவாக்கம் vs மதிப்பீட்டு அழுத்தங்கள்

Hurun India 500 அறிக்கை இந்திய கார்ப்பரேட் நிலப்பரப்பின் சிக்கலான பிம்பத்தை வெளிப்படுத்துகிறது. இந்திய நிறுவனங்களின் மொத்த மதிப்பீடு $3.4 டிரில்லியன் என்ற அளவைத் தாண்டியிருந்தாலும், அரசு சாராத முதல் 10 மதிப்புமிக்க நிறுவனங்களின் கூட்டு மதிப்பு ரூ. 97 லட்சம் கோடியிலிருந்து ரூ. 86 லட்சம் கோடியாக, அதாவது ரூ. 11 லட்சம் கோடி குறைந்துள்ளது.

இந்த வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், முதல் 10 நிறுவனங்கள் இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) கிட்டத்தட்ட நான்கில் ஒரு பங்காக இருந்து பொருளாதார சக்திகளாகத் தொடர்கின்றன. தனிப்பட்ட செயல்பாட்டின் அடிப்படையில், ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Reliance Industries) இந்தியாவின் மிகவும் மதிப்புமிக்க நிறுவனமாகவும், ரூ. 1.8 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான மதிப்பைச் சேர்த்த மிகப்பெரிய மதிப்பு உருவாக்குநராகவும் உள்ளது. அதே நேரத்தில், பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் (Bajaj Finance) ரூ. 5.8 லட்சம் கோடி மதிப்பீட்டை எட்டி, சதவீத அடிப்படையிலான மதிப்பு உருவாக்கத்தில் முன்னணியில் உருவெடுத்துள்ளது.

துறை ரீதியான மாற்றங்கள் மற்றும் அதிக வளர்ச்சியடைந்த வெற்றியாளர்கள்

முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றத்தை இந்த அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது; அதாவது ஊக அடிப்படையிலான வளர்ச்சி கதைகளை விட, பங்கு மீதான வருவாய் (Return on Equity - ROE) மற்றும் பணப்புழக்கம் போன்ற "அடிப்படைத் தன்மைகளுக்கு" (fundamentals) முன்னுரிமை அளிக்கப்படுகிறது. கண்காணிக்கப்பட்ட 500 நிறுவனங்களில், 198 நிறுவனங்கள் மட்டுமே மதிப்பில் அதிகரிப்பைக் கண்டுள்ளன, இது மிகவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சந்தையைத் தெளிவுபடுத்துகிறது.

இருப்பினும், சில அதிக வளர்ச்சியடையும் நிறுவனங்கள் அசாதாரண லாபங்களை அடைந்துள்ளன:

• Groww: மதிப்பில் 430% என்ற மிகப்பெரிய உயர்வுடன் முன்னணியில் உள்ளது.
• Adani Properties: 301% அதிகரிப்பைப் பதிவு செய்துள்ளது.
• Ather Energy: 224% வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது.
• Meesho & Anthem Biosciences: இவை இரண்டும் 160%-க்கும் அதிகமான குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன.

பாரம்பரியத் துறைகளுக்கு அப்பால், ஃபின்டெக் (Razorpay), நுகர்வோர் பொருட்கள் (Haldiram) மற்றும் விளையாட்டுத் துறையின் எழுச்சியையும் அறிக்கை குறிப்பிட்டுள்ளது; சென்னை சூப்பர் கிங்ஸ் மற்றும் கொல்கத்தா நைட் ரைடர்ஸ் போன்ற பல IPL அணிகள் இந்தப் பட்டியலில் இடம் பெற்றுள்ளன.

முக்கிய அம்சங்கள்

• NSE ஆதிக்கம்: ரூ. 4.86 லட்சம் கோடி மதிப்பீட்டுடன், NSE தனது வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க ரூ. 30,000 கோடி IPO-விற்குத் தயாராகி வரும் நிலையில், இந்தியாவின் முதன்மையான பட்டியலிடப்படாத நிறுவனமாகத் தொடர்கிறது.
• கதைகளை விட தரம் முக்கியம்: முதலீட்டாளர்கள் வெறும் வளர்ச்சி குறித்த கதைகளிலிருந்து விலகி, வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்பு (balance sheets), அதிக ROE மற்றும் வலுவான பணப்புழக்கம் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர்.
• பல்வேறு வளர்ச்சி காரணிகள்: உயர்மட்ட மதிப்பீடுகள் சில சுருக்கங்களைக் கண்டாலும், ஃபின்டெக் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி போன்ற அதிக வளர்ச்சியடையும் துறைகள் மற்றும் Tier-2 மற்றும் Tier-3 நகர நிறுவனங்கள் புதிய மதிப்பு உருவாக்கத்தை முன்னெடுத்துச் செல்கின்றன.