அமெரிக்க சந்தைகளில் முரண்பாடு: ஃபெட் முடிவுக்கு முன்னதாக Nasdaq சரிவு, Dow புதிய உச்சம்

சமீபத்திய லாபங்களை ஆய்வு செய்யவும், ஃபெடரல் ரிசர்வில் இருந்து முக்கியமான கொள்கை சமிக்ஞைகளை எதிர்பார்க்கவும் முதலீட்டாளர்கள் காத்திருந்ததால், செவ்வாயன்று அமெரிக்க பங்குச் சந்தைகளில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க முரண்பாடு காணப்பட்டது. தொழில்நுட்பத் துறை சார்ந்த Nasdaq மற்றும் S&P 500 ஆகியன விற்பனை அழுத்தத்தை எதிர்கொண்ட நிலையில், Dow Jones Industrial Average தனது ஏற்றத்தைத் தொடர்ந்து, தொடர்ந்து இரண்டாவது முறையாக புதிய உச்சத்தில் நிறைவடைந்தது.

துறை சார்ந்த மாற்றம்: நிதித் துறை முன்னேற்றம், தொழில்நுட்பத் துறை பின்னடைவு

சந்தையின் இந்த கலவையான செயல்பாட்டிற்கு முக்கியக் காரணம் மூலதனத்தின் குறிப்பிடத்தக்க சுழற்சியாகும் (rotation of capital). திங்கட்கிழமை ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய ஏற்றத்திற்குப் பிறகு—அதில் S&P 500 1.65% உயர்ந்து, Nasdaq 3%-க்கும் மேல் முன்னேறியது—முதலீட்டாளர்கள் அதிக மதிப்புள்ள தொழில்நுட்பப் பங்குகளை விற்கத் தொடங்கினர். கடந்த மூன்று அமர்வுகளாக உயர்ந்து வந்த சிப் (Chip) பங்குகள், வர்த்தகர்கள் லாபத்தைப் பதிவு செய்ததால் பெரும் சரிவைச் சந்தித்தன.

தொழில்நுட்பத் துறை பின்னடைவைச் சந்தித்தபோது, மூலதனம் பொருளாதார ரீதியாக அதிக உணர்திறன் கொண்ட துறைகளுக்குப் பாய்ந்தது. S&P 500-ன் 11 முக்கியத் துறைகளில், நிதி மற்றும் தொழில்துறைத் துறைகள் முன்னணியில் உருவெடுத்தன. இந்த மாற்றம், பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு முன்னதாக, முதலீட்டாளர்கள் வளர்ச்சி சார்ந்த தொழில்நுட்பத் துறையிலிருந்து விலகி, மதிப்பு சார்ந்த (value-driven) துறைகளை நோக்கி நகர்வதைக் குறிக்கும் ஒரு எச்சரிக்கையான சந்தை மனநிலையை உணர்த்துகிறது.

ஃபெட் காரணி மற்றும் பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள்

சந்தையின் இந்த "தற்காலிகமான" நிலைப்பாட்டிற்கு முக்கியக் காரணம் வரவிருக்கும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை அறிவிப்பு ஆகும். வட்டி விகிதங்கள் தற்போதைய 3.50% முதல் 3.75% வரம்பிலேயே இருக்கும் என்று பரவலாக எதிர்பார்க்கப்படுவதால், ஃபெடின் முடிவை நோக்கி முதலீட்டாளர்கள் தற்போது தயாராகி வருகின்றனர். இருப்பினும், பணவீக்கம், வேலையின்மை மற்றும் பரந்த பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் குறித்து புதிய ஃபெட் தலைவர் Kevin Warsh வழங்கப்போகும் கருத்துக்களுக்காக அனைவரும் காத்திருக்கின்றனர்.

CME Group-ன் FedWatch கருவியின்படி, இந்த ஆண்டு பெரும்பகுதி வட்டி விகிதங்கள் நிலையாக இருக்கும் என்று வர்த்தகர்கள் எதிர்பார்த்தாலும், டிசம்பரில் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis-point) வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு சுமார் 42% வாய்ப்பு உள்ளது. மத்திய வங்கியின் எதிர்கால நகர்வுகளை சந்தை கணிக்க முயற்சிப்பதால், இந்த எதிர்பார்ப்பு சந்தையில் ஏற்ற இறக்கத்தை (volatility) அதிகமாக வைத்திருக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் மற்றும் கமாடிட்டி தாக்கம்

ஒரு குறிப்பிடத்தக்க புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றமும் சந்தை இயக்கவியலில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. போர்நிறுத்தத்தை நீட்டிக்கவும், Strait of Hormuz-ஐ மீண்டும் திறக்கவும் நோக்கமாகக் கொண்ட அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான இடைக்கால ஒப்பந்தம், எரிசக்தி செலவுகளில் பெரும் சரிவுக்கு வழிவகுத்துள்ளது. அமெரிக்க எண்ணெய் எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (oil futures) 5.8% சரிந்தன, இது பங்குச் சந்தைக்குச் சில ஆதரவை அளித்தாலும், வட்டி விகிதங்களை உயர்வாக வைத்திருக்க ஃபெட் நிறுவனத்தை அழுத்தியிருந்த "sticky inflation" குறித்த கவலைகளையும் குறைத்துள்ளது.

நிறுவனச் சிறப்பம்சங்கள்: SpaceX மற்றும் M&A நடவடிக்கைகள்

தனிப்பட்ட பங்குகள் நகர்வு இந்த வர்த்தக அமர்வுக்கு கூடுதல் தெளிவை அளித்தது. அதன் AI மற்றும் ராக்கெட் தொழில்நுட்பத்தின் மீதான அதீத ஆர்வத்தால், SpaceX-ன் சந்தை மதிப்பு தற்காலிகமாக Microsoft-ஐ விட அதிகமாகவும், Amazon-ன் மதிப்பிற்கு அருகிலும் இருந்ததால் அது செய்திகளில் இடம்பிடித்தது.

நிறுவன M&A துறையில், Huntsman நிறுவனத்தை $2.43 பில்லியன் மதிப்பிலான முழுப் பங்கு கையகப்படுத்துதல் (all-stock acquisition) செய்வதாக அறிவித்ததைத் தொடர்ந்து, Olin நிறுவனத்தின் பங்குகள் சரிந்தன. மாறாக, கடுமையான போட்டி மற்றும் மாறிவரும் நுகர்வோர் செலவின முறைகளைச் சமாளிப்பதற்கான ஒரு மூலோபாய நடவடிக்கையாக, தனது Pizza Hut சங்கிலித் தொடரை $2.7 பில்லியன் மதிப்பிற்கு விற்பனை செய்வதாக அறிவித்ததைத் தொடர்ந்து Yum Brands பங்குகள் உயர்ந்தன.

முக்கியக் குறிப்புகள்