அமெரிக்க பங்குச் சந்தை ஏற்ற இறக்கம்: AI மதிப்பீட்டு கவலைகள் அதிகரிப்பால் சிப் பங்குகள் சரிவு

முதலீட்டாளர்கள் AI உற்சாகத்திலிருந்து குறைக்கடத்தி (semiconductor) மதிப்பீடுகளைப் பற்றிய மிகவும் எச்சரிக்கையான மதிப்பீட்டிற்கு மாறுவதால், வால் ஸ்ட்ரீட் (Wall Street) தீவிர ஏற்ற இறக்கமான காலத்தை எதிர்கொள்கிறது. அமெரிக்க ஃபியூச்சர்ஸ் (futures) சரிந்து வருவதால், மிகப்பெரிய தரவு மையச் (data centre) செலவினங்களின் நிலைத்தன்மை மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கையில் வரவிருக்கும் வேலைவாய்ப்புத் தரவுகளின் தாக்கம் ஆகியவற்றைக் கையாண்டு சந்தை போராடி வருகிறது.

Micron ஏற்றத்திற்குப் பிறகு குறைக்கடத்தித் துறை லாபப் பதிவுச் சரிவைச் சந்திக்கிறது

2024-2025 AI ஏற்றத்தின் முதன்மை காரணியான குறைக்கடத்தித் தொழில், வெள்ளிக்கிழமை குறிப்பிடத்தக்க விற்பனை அழுத்தத்திற்கு உள்ளானது. Micron Technology-ன் வலுவான காலாண்டு முன்னறிவிப்பால் ஏற்பட்ட தீவிர நம்பிக்கையைத் தொடர்ந்து, முதலீட்டாளர்கள் தீவிரமாக லாபத்தைப் பதிவு செய்யத் தொடங்கினர்.

இந்த சரிவு சிப் துறையில் பரவலாக இருந்தது: முந்தைய அமர்வில் 15% மிகப்பெரிய உயர்வுக்குப் பிறகு, Micron பங்குகள் 5.4% சரிந்தன. தொழில்துறையின் ஜாம்பவான்களான Intel மற்றும் AMD ஆகிய இரண்டும் 3.5%-க்கும் அதிகமான சரிவைக் கண்டன, அதே நேரத்தில் Nvidia 1% சரிந்தது. AI உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தரவு மையங்களில் செய்யப்படும் மிகப்பெரிய மூலதனச் செலவுகள், தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் உண்மையான நிகர லாபமாக எவ்வளவு விரைவாக மாறும் என்பது குறித்த நிறுவன முதலீட்டாளர்களிடையே நிலவும் வளர்ந்து வரும் விவாதத்தை இந்தத் திரும்பப் பெறுதல் பிரதிபலிக்கிறது.

தொழில்நுட்பத் துறை நிச்சயமற்ற சூழலில் Nasdaq ஃபியூச்சர்ஸ் சரிவுக்கு முன்னிலையில் உள்ளது

தொழில்நுட்பத் துறை சார்ந்த Nasdaq இந்த மனநிலை மாற்றத்தின் பாதிப்பை உணர்கிறது. ப்ரீ-மார்க்கெட் வர்த்தகத்தில் Nasdaq 100 ஃபியூச்சர்ஸ் 1.25% சரிந்தது, அதே நேரத்தில் S&P 500 ஃபியூச்சர்ஸ் 0.5% மற்றும் Dow ஃபியூச்சர்ஸ் 0.1% சரிந்தன. Amazon மற்றும் Microsoft போன்ற சில மெகா கேப் (megacap) நிறுவனங்கள் இழப்புகளைச் சமாளித்தாலும், Tesla மற்றும் Alphabet போன்ற பிற நிறுவனங்கள் சவால்களை எதிர்கொண்டன.

பரந்த சந்தை மனநிலை "மதிப்பீட்டு சோர்வு" (valuation fatigue) மூலம் வடிவமைக்கப்படுகிறது. AI சார்ந்த பங்குகளுக்கு வழங்கப்பட்டுள்ள மிக உயர்ந்த மதிப்பீடுகளை முதலீட்டாளர்கள் தீவிரமாக ஆய்வு செய்து வருகின்றனர்; AI வன்பொருள்களுக்கான தற்போதைய செலவு வேகம் உடனடி வருவாய் வளர்ச்சியால் நியாயப்படுத்தப்படுகிறதா என்று கேள்வி எழுப்புகின்றனர்.

விநியோக அச்சம் குறைவதால் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் வீழ்ச்சியடைகின்றன

கனிம சந்தையில் (commodities market), கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கடுமையான வீழ்ச்சியைச் சந்தித்துள்ளன, இது குறிப்பிடத்தக்க வாராந்திர இழப்புகளை நோக்கிச் செல்கிறது. Brent கச்சா எண்ணெய் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒரு பேரலுக்கு $2.50 (3.32%) சரிந்து $72.76 ஆக உள்ளது, இது சுமார் 9.7% வாராந்திர வீழ்ச்சியை நோக்கிச் செல்கிறது. அதேபோல், U.S. West Texas Intermediate (WTI) 2.99% சரிந்து $69.77 ஆக உள்ளது, இது கிட்டத்தட்ட 8.9% வாராந்திர இழப்பைக் குறிக்கிறது.

ஹார்முஸ் நீரிணையில் (Strait of Hormuz) அதிக எண்ணெய் டேங்கர்கள் வெளியேறியதால் விநியோக அச்சம் குறைந்துள்ளதே இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணமாகக் கருதப்படுகிறது. வியாழக்கிழமை ஓமன் அருகே ஒரு சரக்குக் கப்பல் தாக்கப்பட்ட போதிலும், சந்தையின் கவனம் கப்பல் போக்குவரத்து பாதைகளின் நிலைத்தன்மையை நோக்கி மாறியது, இது எண்ணெய் விலையில் புவிசார் அரசியல் அபாய பிரீமியத்தைக் (geopolitical risk premium) குறைத்தது.

முன்னோக்கிப் பார்ப்போம்: வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் குறியீட்டு மறுசீரமைப்பு

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது இரண்டு முக்கியமான காரணிகளை எதிர்பார்த்துக் காத்திருக்கின்றனர். முதலாவதாக, வரவிருக்கும் அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவு முக்கியமானது; வலுவான வேலைவாய்ப்பு எண்கள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் குறுகிய கால வட்டி விகித உயர்வுகளைச் செயல்படுத்த வழிவகுக்கலாம், இது சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை மேலும் தூண்டும்.

இரண்டாவதாக, Russell குறியீட்டு மறுசீரமைப்பால் (Russell index rebalancing) அதிக வர்த்தக அளவுகள் எதிர்பார்க்கப்படுகின்றன. இதில் Microsoft போன்ற மெகா கேப் நிறுவனங்களின் மறுவகைப்பாடு மற்றும் Russell 1000-ல் SpaceX-ன் "ஃபாஸ்ட்-ட்ராக்" (fast-track) சேர்க்கை ஆகியவை அடங்கும், இது குறிப்பிடத்தக்க நிறுவன மறுநிலைப்படுத்தலை (institutional repositioning) தூண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• AI மனநிலை மாற்றம்: முதலீட்டாளர்கள் லாபத்தைப் பதிவு செய்யவும், AI சார்ந்த மதிப்பீடுகளை மறுமதிப்பீடு செய்யவும் நகர்ந்ததால், Micron, Intel மற்றும் AMD போன்ற உயர்மட்டத்தில் இருந்த குறைக்கடத்தி பங்குகள் கடும் சரிவைச் சந்தித்தன.
• கச்சா எண்ணெய் பலவீனம்: ஹார்முஸ் நீரிணையில் விநியோக அச்சம் குறைந்து வருவதால், Brent மற்றும் WTI கச்சா எண்ணெய் குறிப்பிடத்தக்க வாராந்திர இழப்புகளை (Brent-க்கு கிட்டத்தட்ட 10%) சந்திக்க உள்ளது.
• மேக்ரோ கவனம்: வரவிருக்கும் அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித முடிவுகளின் தாக்கம் ஆகியவற்றால் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு சந்தை தயாராகிக் கொண்டிருக்கிறது.