نوسانات بازار سهام ایالات متحده: عقبنشینی سهام تراشهساز با افزایش نگرانیها درباره ارزشگذاری هوش مصنوعی
وال استریت با دورهای از نوسانات شدید روبروست، زیرا سرمایهگذاران از سرخوشی ناشی از هوش مصنوعی به سمت ارزیابی محتاطانهتر از ارزشگذاری نیمههادیها تغییر جهت میدهند. با کاهش شاخصهای آتی ایالات متحده، بازار با مسئله پایداری هزینههای عظیم مراکز داده و تأثیر قریبالوقوع دادههای اشتغال بر سیاستهای فدرال رزرو دستوپنجه نرم میکند.
بخش نیمههادیها پس از رالی Micron با ذخیره سود مواجه شد
صنعت نیمههادی، محرک اصلی رالی هوش مصنوعی در سالهای ۲۰۲۴-۲۰۲۵، روز جمعه تحت فشار فروش قابل توجهی قرار گرفت. پس از دورهای از خوشبینی شدید که با پیشبینی فصلی قدرتمند Micron Technology ایجاد شده بود، سرمایهگذاران شروع به ذخیره تهاجمی سود کردند.
این عقبنشینی در سراسر بخش تراشهساز گسترده بود: سهام Micron پس از جهش عظیم ۱۵ درصدی در جلسه قبل، ۵.۴٪ سقوط کرد. غولهای صنعت Intel و AMD هر دو با کاهش بیش از ۳.۵٪ مواجه شدند، در حالی که Nvidia با ۱٪ کاهش روبرو شد. این عقبنشینی نشاندهنده بحث رو به رشد میان سرمایهگذاران نهادی در مورد این موضوع است که هزینههای سرمایهای عظیم در زیرساختهای هوش مصنوعی و مراکز داده با چه سرعتی به سود خالص ملموس برای شرکتهای فناوری تبدیل خواهد شد.
پیشتاز بودن قراردادهای آتی Nasdaq در میان عدم قطعیت بخش فناوری
شاخص نزدک که به شدت تحت تأثیر بخش فناوری است، بیشترین ضربه را از این تغییر جو بازار دریافت میکند. قراردادهای آتی Nasdaq 100 در معاملات پیش از بازار ۱.۲۵٪ کاهش یافت، در حالی که قراردادهای آتی S&P 500 با ۰.۵٪ و قراردادهای آتی Dow با ۰.۱٪ افت کردند. در حالی که برخی شرکتهای بزرگ (megacap) مانند Amazon و Microsoft موفق شدند زیانها را جبران کنند، شرکتهای دیگری مانند Tesla و Alphabet با چالشهایی روبرو شدند.
جو کلی بازار تحت تأثیر «خستگی از ارزشگذاری» قرار گرفته است. سرمایهگذاران به طور فزایندهای ضرایب بالای اختصاص داده شده به سهام مرتبط با هوش مصنوعی را زیر نظر دارند و این سوال را مطرح میکنند که آیا سرعت فعلی هزینهکرد در سختافزار هوش مصنوعی با رشد درآمد فوری توجیهپذیر است یا خیر.
سقوط قیمت نفت با کاهش نگرانیها از عرضه
در بازار کالا، قیمت نفت خام با کاهش شدیدی روبرو شد و در مسیر زیانهای هفتگی قابل توجهی قرار گرفت. قراردادهای آتی نفت خام برنت ۲.۵۰ دلار (۳.۳۲٪) کاهش یافت و به ۷۲.۷۶ دلار در هر بشکه رسید که به سمت کاهش هفتگی حدود ۹.۷ درصدی پیش میرود. به همین ترتیب، نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) آمریکا ۲.۹۹٪ کاهش یافت و به ۶۹.۷۷ دلار رسید که نشاندهنده زیان هفتگی نزدیک به ۸.۹٪ است.
این کاهش عمدتاً به کاهش نگرانیهای عرضه نسبت داده میشود، زیرا نفتکشهای بیشتری از تنگه هرمز خارج شدهاند. با وجود اینکه یک کشتی باربری روز پنجشنبه در نزدیکی عمان مورد اصابت قرار گرفت، تمرکز بازار به سمت تثبیت مسیرهای کشتیرانی تغییر کرد و باعث کاهش پاداش ریسک ژئوپلیتیک در قیمت نفت شد.
نگاهی به آینده: دادههای اشتغال و بازآرایی شاخصها
فعالان بازار اکنون به دنبال دو محرک حیاتی هستند. اول، دادههای اشتغال ایالات متحده بسیار تعیینکننده خواهد بود؛ اعداد اشتغال قوی میتواند استدلال برای اجرای افزایش نرخ بهره در کوتاهمدت توسط فدرال رزرو را تقویت کند و نوسانات بازار را بیشتر کند.
دوم، به دلیل بازآرایی شاخص Russell، انتظار حجم معاملات بالایی میرود. این شامل طبقهبندی مجدد شرکتهای بزرگ مانند Microsoft و اضافه شدن «سریع» SpaceX به شاخص Russell 1000 است که انتظار میرود باعث تغییر موقعیتهای قابل توجه نهادی شود.
نکات کلیدی
- تغییر جو هوش مصنوعی: سهام پرقدرت نیمههادی مانند Micron، Intel و AMD با عقبنشینی شدید روبرو شدند، زیرا سرمایهگذاران برای تثبیت سودها و ارزیابی مجدد ارزشگذاریهای مبتنی بر هوش مصنوعی اقدام کردند.
- ضعف نفت خام: نفت خام برنت و WTI در مسیر زیانهای هفتگی قابل توجه (نزدیک به ۱۰٪ برای برنت) هستند، زیرا نگرانیهای عرضه در تنگه هرمز کاهش یافته است.
- تمرکز بر اقتصاد کلان: بازار خود را برای نوسانات ناشی از دادههای اشتغال ایالات متحده و تأثیر تصمیمات نرخ بهره فدرال رزرو آماده میکند.