ความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ: หุ้นกลุ่มชิปปรับตัวลดลงท่ามกลางความกังวลด้านมูลค่าหุ้น AI ที่พุ่งสูงขึ้น

วอลล์สตรีทกำลังเผชิญกับช่วงเวลาแห่งความผันผวนอย่างรุนแรง เนื่องจากนักลงทุนเริ่มเปลี่ยนทิศทางจากความตื่นเต้นในกระแส AI ไปสู่การประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างระมัดระวังมากขึ้น ในขณะที่ดัชนีฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง ตลาดกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายมหาศาลในศูนย์ข้อมูล (data centre) และผลกระทบที่กำลังจะเกิดขึ้นจากข้อมูลการจ้างงานที่จะส่งผลต่อการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve)

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เผชิญแรงเทขายทำกำไรหลังการพุ่งขึ้นของ Micron

อุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่ม AI ในช่วงปี 2024-2025 ต้องเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังจากช่วงเวลาแห่งความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้าที่ได้รับแรงหนุนจากคาดการณ์ผลประกอบการรายไตรมาสที่แข็งแกร่งของ Micron Technology นักลงทุนจึงเริ่มเทขายเพื่อทำกำไรอย่างหนัก

การปรับตัวลดลงเกิดขึ้นอย่างแพร่หลายในกลุ่มชิป โดยหุ้น Micron ร่วงลง 5.4% หลังจากพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงถึง 15% ในเซสชันก่อนหน้า ขณะที่ยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Intel และ AMD ต่างก็ปรับตัวลดลงมากกว่า 3.5% ส่วน Nvidia ลดลง 1% การย่อตัวครั้งนี้สะท้อนถึงการถกเถียงที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มนักลงทุนสถาบันเกี่ยวกับความรวดเร็วที่การใช้จ่ายด้านงบลงทุน (capital expenditures) มหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI และศูนย์ข้อมูล จะสามารถเปลี่ยนเป็นกำไรสุทธิที่จับต้องได้สำหรับบริษัทเทคโนโลยี

ดัชนี Nasdaq Futures นำตลาดปรับตัวลดลงท่ามกลางความไม่แน่นอนในกลุ่มเทคโนโลยี

ดัชนี Nasdaq ซึ่งมีหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นส่วนใหญ่ กำลังได้รับผลกระทบโดยตรงจากการเปลี่ยนผ่านของความเชื่อมั่นนี้ โดย Nasdaq 100 futures ร่วงลง 1.25% ในช่วงก่อนเปิดตลาด ขณะที่ S&P 500 futures ลดลง 0.5% และ Dow futures ลดลง 0.1% แม้ว่าบริษัทขนาดใหญ่ (megacap) บางแห่งอย่าง Amazon และ Microsoft จะสามารถชดเชยผลขาดทุนได้ แต่บริษัทอื่นๆ อย่าง Tesla และ Alphabet กลับต้องเผชิญกับอุปสรรค

สภาวะตลาดในวงกว้างกำลังถูกหล่อหลอมด้วย "ความเหนื่อยล้าด้านมูลค่า" (valuation fatigue) นักลงทุนเริ่มตรวจสอบค่าพหุคูณ (multiples) ที่สูงลิ่วของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI มากขึ้น โดยตั้งคำถามว่าอัตราการใช้จ่ายด้านฮาร์ดแวร์ AI ในปัจจุบันนั้นสมเหตุสมผลกับอัตราการเติบโตของรายได้ในทันทีหรือไม่

ราคาน้ำมันดิ่งลงเมื่อความกังวลด้านอุปทานคลี่คลาย

ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาน้ำมันดิบเผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง และมีแนวโน้มที่จะขาดทุนอย่างหนักในรอบสัปดาห์ โดย Brent crude futures ลดลง 2.50 ดอลลาร์ (3.32%) มาอยู่ที่ 72.76 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล มุ่งสู่การลดลงรายสัปดาห์ประมาณ 9.7% ในทำนองเดียวกัน น้ำมันดิบ West Texas Intermediate (WTI) ของสหรัฐฯ ลดลง 2.99% มาอยู่ที่ 69.77 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการลดลงรายสัปดาห์เกือบ 8.9%

การลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากความกังวลด้านอุปทานที่คลี่คลายลง เนื่องจากมีเรือบรรทุกน้ำมันจำนวนมากขึ้นออกจากช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าจะมีเรือบรรทุกสินค้าถูกโจมตีใกล้กับโอมานเมื่อวันพฤหัสบดี แต่ความสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปสู่การสร้างเสถียรภาพของเส้นทางการเดินเรือ ซึ่งช่วยลดค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premium) ในราคาน้ำมันลง

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป: ข้อมูลการจ้างงานและการปรับสมดุลดัชนี

ผู้เล่นในตลาดกำลังจับตามองปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญสองประการ ประการแรก ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงจะเป็นตัวแปรสำคัญ หากตัวเลขการจ้างงานแข็งแกร่ง อาจเป็นการสนับสนุนให้ Federal Reserve พิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น ซึ่งจะยิ่งเพิ่มความผันผวนให้กับตลาด

ประการที่สอง คาดว่าจะมีการซื้อขายในปริมาณมากเนื่องจากการปรับสมดุลดัชนี Russell (Russell index rebalancing) ซึ่งรวมถึงการจัดประเภทใหม่ของบริษัทขนาดใหญ่ (megacaps) อย่าง Microsoft และการเพิ่ม SpaceX เข้าสู่ดัชนี Russell 1000 แบบ "fast-track" ซึ่งคาดว่าจะกระตุ้นให้เกิดการปรับพอร์ตการลงทุนครั้งใหญ่ของนักลงทุนสถาบัน

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเปลี่ยนทิศทางของความเชื่อมั่นใน AI: หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ที่พุ่งสูงขึ้นอย่าง Micron, Intel และ AMD ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง เนื่องจากนักลงทุนเริ่มขายทำกำไรและประเมินมูลค่าหุ้นที่ขับเคลื่อนด้วย AI ใหม่
• ความอ่อนแอของราคาน้ำมันดิบ: น้ำมันดิบ Brent และ WTI มีแนวโน้มขาดทุนรายสัปดาห์อย่างมาก (เกือบ 10% สำหรับ Brent) เนื่องจากความกังวลด้านอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซคลี่คลายลง
• จุดสนใจด้านมหภาค: ตลาดกำลังเตรียมรับมือกับความผันผวนที่ขับเคลื่อนโดยข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง และผลกระทบจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve