அமெரிக்கத் தொழில்நுட்பச் சந்தை நிலவரம்: AI எழுச்சி ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்திக்க, சிப் பங்குகள் சரிவு

செமிகண்டக்டர் (semiconductor) பங்குகளில் ஏற்பட்ட கடும் விற்பனை, சந்தையின் ஒட்டுமொத்த சரிவுக்குக் காரணமாக இருந்ததால், அமெரிக்கத் தொழில்நுட்பத் துறை செவ்வாய்க்கிழமை ஒரு முக்கிய யதார்த்தத்தை எதிர்கொண்டது. Nasdaq Composite சந்தை மதிப்பு கணிசமாகக் குறைந்த போதிலும், மென்பொருள் மற்றும் hyperscaler பங்குகளில் ஏற்பட்ட மலிவு விலை தேடல் (bargain-hunting), சந்தை முழுமையாகச் சரிவதைத் தடுக்க உதவியது.

செமிகண்டக்டர் துறை கடும் அழுத்தத்தில்

சமீபத்திய AI-அடிப்படையிலான ஏற்றச் சந்தையின் (bull market) முதன்மை இயந்திரமாக இருந்த செமிகண்டக்டர் தொழில், இந்த விற்பனை அழுத்தத்தின் பாதிப்பை நேரடியாகச் சந்தித்தது. Philadelphia SE Semiconductor Index 6.3% சரிந்தது, இது அதிக அளவில் குவிக்கப்பட்டிருந்த சிப் முதலீடுகளிலிருந்து வெளியேறுவதைக் குறிக்கிறது.

இந்த ஆண்டு S&P 500-இல் சிறந்து விளங்கிய மெமரி சிப் தயாரிப்பாளர்கள், குறிப்பாகக் கடுமையான சரிவைச் சந்தித்தனர். வருவாய் அறிக்கைகளுக்காகக் காத்திருக்கும் முக்கிய நிறுவனமான Micron 9% சரிந்தது; அதேபோல் SanDisk மற்றும் Western Digital முறையே 12% மற்றும் 11% வீழ்ச்சியடைந்தன. இந்த வீழ்ச்சி AI-இன் அடிப்படை வலிமையைக் குறிக்கவில்லை என்றும், மாறாகச் சில குறிப்பிட்ட நிறுவனங்களில் மட்டும் அதிக அளவில் குவிந்திருந்த மாபெரும் மூலதனப் பாய்ச்சல்கள் (capital inflows) திரும்பப் பெறுவதையே குறிப்பதாகவும் ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

தொழில்நுட்ப ஜாம்பவான்களிடையே கலவையான செயல்பாடு

சிப் துறையில் ஏற்பட்ட பெரும் சரிவு இருந்தபோதிலும், ஒட்டுமொத்த தொழில்நுட்பத் துறை இரு பிரிவுகளாகப் பிரிந்து மீண்டு வருவதன் மூலம் நெகிழ்வுத்தன்மையைக் காட்டியது. காலை வர்த்தகத்தின் போது Nasdaq Composite 1.4% சரிந்ததன் மூலம், சுமார் $680 பில்லியன் சந்தை மதிப்பு காணாமல் போனது. உலகின் மதிப்புமிக்க நிறுவனமான Nvidia, 2.6% வீழ்ச்சியடைந்ததைத் தொடர்ந்து, அதன் சந்தை மதிப்பு $5 டிரில்லியன் என்ற அளவிற்குக் கீழே சரிந்தது.

இருப்பினும், "hyperscalers" மற்றும் மென்பொருள் நிறுவனங்கள் ஒரு பாதுகாப்பளிக்கும் அரணாகத் திகழ்ந்தன. Microsoft 2%-க்கும் மேலாக உயர்ந்தது, மேலும் Apple 0.8% லாபத்தைப் பெற்றது. AI பாரம்பரிய மென்பொருள் மாதிரிகளைச் சிதைத்துவிடும் என்ற அச்சத்தால் ஏற்பட்ட முந்தைய விற்பனைத் தாக்கத்திலிருந்து மீண்டு, Salesforce மற்றும் Workday போன்ற மென்பொருள் பங்குகள் லாபத்தைப் பெற்றன. முதலீட்டாளர்கள் வன்பொருள் (hardware) வழங்குநர்களிடமிருந்து, AI உள்கட்டமைப்பைப் பயன்படுத்தும் தளங்களை (platforms) நோக்கித் தங்கள் கவனத்தைத் திருப்புவதையே இந்த நகர்வு காட்டுகிறது.

SpaceX மற்றும் புதிய IPO-க்களின் ஏற்ற இறக்கங்கள்

எலான் மஸ்க்கின் SpaceX நிறுவனம், அதன் சமீபத்திய அறிமுகத்திற்குப் பிறகு முதன்முறையாக $2 டிரில்லியன் சந்தை மதிப்பிற்குக் கீழே குறுகிய காலத்திற்குச் சரிந்து, ஒரு ஏற்ற இறக்கமான வர்த்தக அமர்வைச் சந்தித்தது. $147.11 என்ற குறைந்தபட்ச விலையைத் தொட்ட பிறகு, அந்தப் பங்கு மீண்டும் 1.7% உயர்ந்து $157-இல் வர்த்தகமானது.

கடந்த புதன்கிழமை முதல் $600 பில்லியனுக்கும் அதிகமான சந்தை மதிப்பை அழித்த சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், SpaceX பங்குகள் அவற்றின் $135 என்ற IPO விலையை விட 10%-க்கும் அதிகமாகவே உள்ளன. குறைந்த அளவில் பொதுப் பங்குகளைக் (public floats) கொண்ட நிறுவனங்களின் பங்குகளில் இத்தகைய அதிரடி மாற்றங்கள் இயல்பானது என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். எனவே, இந்தச் சரிவை உடனடியாக ஒரு "இரண்டாவது வாய்ப்பு" (second-chance) வாங்கும் வாய்ப்பாகக் கருத வேண்டாம் என்று அவர்கள் அறிவுறுத்துகின்றனர்.

மேக்ரோ பொருளாதாரத் தடைகள் மற்றும் வட்டி விகிதக் கவலைகள்

மாறிவரும் மேக்ரோ பொருளாதார எதிர்பார்ப்புகளும் இந்த ஒட்டுமொத்த விற்பனைக்குக் காரணமாக உள்ளன. சமீபத்திய பொருளாதாரத் தரவுகள் அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் வலுவாக இருப்பதை உணர்த்துவதால், முதலீட்டாளர்கள் சவாலான வட்டி விகிதச் சூழலுக்குத் தயாராகி வருகின்றனர்.

AI முதலீட்டின் அடுத்த கட்டத்திற்குத் தேவைப்படும் மூலதனச் செலவின் (capital expenditure) அளவு குறித்த கவலைகள் அதிகரித்து வருகின்றன. Federal Reserve-இன் சாத்தியமான தலைமையின் கீழ் கடுமையான பணவியல் கொள்கை (monetary policy) அமையும் என்ற எதிர்பார்ப்புடன், வட்டி விகிதங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்ட தொழில்நுட்பப் பங்குகள் அதிக ஆய்வுக்கு உள்ளாகின்றன. ஏனெனில், மாபெரும் AI செலவினங்கள் உறுதியான லாபமாக மாறும் என்பதற்குத் தெளிவான ஆதாரங்களை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• செமிகண்டக்டர் விலகல்: Micron மற்றும் SanDisk போன்ற அதிக அளவில் குவிக்கப்பட்டிருந்த AI வன்பொருள் பங்குகளில் இருந்து முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறியதால், Philadelphia SE Semiconductor Index 6.3% சரிந்தது.
• மென்பொருளில் மலிவு விலை தேடல்: சிப் பங்குகள் சரிந்த போதிலும், Microsoft மற்றும் Apple போன்ற முக்கிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் லாபத்தைப் பெற்றன. இது முதலீட்டாளர்கள் தொழில்நுட்பத் துறையினுள் தங்கள் முதலீடுகளைப் பரவலாக்குகிறார்கள் என்பதைக் காட்டுகிறது.
• மேக்ரோ உணர்திறன்: அதிக வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் AI உள்கட்டமைப்பிற்கான மாபெரும் மூலதனத் தேவைகள் குறித்த கவலைகள் அமெரிக்கத் தொழில்நுட்பச் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களை உண்டாக்குகின்றன.