வால் ஸ்டிரீட் பார்வை: வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் ஃபெடரல் வட்டி விகிதக் கணிப்புகள் அமெரிக்க சந்தை ஏற்றத்தை சோதிக்கும்

வால் ஸ்டிரீட் 2026-ன் இரண்டாம் பாதியில் நுழையும் போது, ஆண்டின் வலுவான தொடர்ச்சியைத் தொடர்ந்து, முதலீட்டாளர்கள் அதிக ஏற்ற இறக்கமான காலத்திற்குத் தயாராகி வருகின்றனர். S&P 500 தனது முதல் பாதியை 7%-க்கும் அதிகமான லாபத்துடன் முடிக்கத் தயாராக இருந்தாலும், வரவிருக்கும் வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் மாறிவரும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் எதிர்பார்ப்புகள் தற்போதைய சந்தை வேகத்திற்கு சவாலாக அமையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை: ஃபெடரல் ரிசர்வுக்கு ஒரு இரட்டை முனை வாள்

வரவிருக்கும் ஜூன் மாத 'non-farm payrolls' அறிக்கை, இந்த வாரத்தின் மிக முக்கியமான சந்தை மாற்றத்தைத் தூண்டும் காரணியாகக் கருதப்படுகிறது. ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) நடத்திய கருத்துக்கணிப்பின்படி, மே மாதத்தில் சேர்க்கப்பட்ட 172,000 வேலைவாய்ப்புகளுடன் ஒப்பிடுகையில், ஜூன் மாதத்தில் அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் சுமார் 110,000 வேலைவாய்ப்புகளை மட்டுமே உருவாக்கியிருக்கும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

இருப்பினும், இந்தத் தரவை விளக்குவது சிக்கலானது. Wealth Enhancement நிறுவனத்தின் துணை தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி டக் ஹூபர் (Doug Huber) கருத்துப்படி, "மிகவும் நல்ல" வேலைவாய்ப்புத் தரவு சந்தையால் எதிர்மறையாகக் கருதப்படலாம். வலுவான வேலைவாய்ப்புத் தரவு, பொருளாதாரம் மிக வேகமாக வளர்ந்து (overheating) வருவதைக் குறிக்கலாம், இது பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த ஃபெடரல் ரிசர்வை தூண்டக்கூடும். எரிசக்தி விலையேற்றத்தால் நுகர்வோர் பணவீக்கம் சமீபத்தில் 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளது—இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் மிக அதிகம்—இதனால் ஃபெடரல் ரிசர்வ் ஒரு இக்கட்டான நிலையில் உள்ளது. செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட அதிக வாய்ப்புள்ளதாக தற்போதைய Fed funds futures காட்டுகின்றன.

AI மற்றும் செமிகண்டக்டர் பங்குகள் சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கின்றன

தொழில்நுட்பத் துறை, குறிப்பாக செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் செமிகண்டக்டர் பங்குகள், சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்குத் தொடர்ச்சியாக முக்கிய காரணியாக உள்ளன. பிலடெல்பியா செமிகண்டக்டர் குறியீடு (Philadelphia Semiconductor Index) மார்ச் இறுதியில் இருந்த குறைந்த அளவிலிருந்து சுமார் 85% வரை மிகப்பெரிய உயர்வைச் சந்தித்தது, ஆனால் இந்த மதிப்பீடுகள் மிக அதிகமாகிவிட்டனவா என்ற சந்தேகம் முதலீட்டாளர்களிடையே எழுந்துள்ளதால், சமீபத்திய வாரங்களில் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது.

Micron Technology போன்ற நிறுவனங்களின் வலுவான காலாண்டு வருவாய் ஓரளவு ஆதரவை அளித்தாலும், Nasdaq Composite சமீபத்தில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தது, வாரம் முடிவில் 4%-க்கும் அதிகமான சரிவைக் கண்டது. New York Life Investment Management நிறுவனத்தின் உலகளாவிய சந்தை வியூகவியலாளர் ஜூலியா ஹெர்மன் (Julia Hermann), சந்தையின் ஆதிக்கம் நினைவகம் சார்ந்த (memory-related) செமிகண்டக்டர் பங்குகளில் அதிக அளவில் குவிந்துள்ளதைச் சுட்டிக்காட்டினார். உயரும் வட்டி விகிதங்கள் இந்த சுழற்சி மற்றும் ஏற்ற இறக்கமான தொழில்நுட்பத் துறைத் தலைவர்களை நிலைகுலையச் செய்மா என்பதே இப்போது முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கேள்வியாகும்.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பணவீக்க அழுத்தங்கள்

உள்நாட்டு வேலைவாய்ப்புத் தரவுகளுக்கு அப்பால், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் சந்தையின் போக்கை தீர்மானிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. மத்திய கிழக்கில் போர்நிறுத்த முன்னேற்றங்களைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு மாதத்திற்கு முன்பு இருந்த நிலப்பரப்பான ஒரு பேரல் 100 அமெரிக்க டாலராக இருந்தது, தற்போது சுமார் 70 அமெரிக்க டாலராகக் குறைந்துள்ளது.

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் இந்த போர்நிறுத்தங்களின் "நிலைத்தன்மையை" முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர், ஏனெனில் ஏதேனும் மோதல் மீண்டும் ஏற்பட்டால் எண்ணெய் விலை மீண்டும் உயர்ந்து, பணவீக்க அச்சத்தை ஏற்படுத்தி, ஃபெடரல் ரிசர்வின் பாதையைச் சிக்கலாக்கக்கூடும். ஜூலை மாதம் இரண்டாம் காலாண்டு வருவாய் பருவம் நெருங்கும் போது, நுகர்வோர் வலிமையை அளவிட Nike போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகளையும் சந்தைகள் கவனிக்கும்.

முக்கிய அம்சங்கள்

• வேலைவாய்ப்புத் தரவின் உணர்திறன்: ஜூன் மாத வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை 110,000 புதிய வேலைகளைக் காட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, ஆனால் வலுவான எண்கள் முரண்பாடாக வட்டி விகித உயர்வு குறித்த அச்சத்தைத் தூண்டக்கூடும்.
• தொழில்நுட்பத் துறை குவிப்பு: AI மற்றும் செமிகண்டக்டர் பங்குகள் சந்தையின் மிகப்பெரிய ஏற்ற இறக்கக் காரணிகளாகத் தொடர்கின்றன, மேலும் அதிக மதிப்பீடுகள் மற்றும் உயரும் வட்டி விகிதங்கள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் உள்ளனர்.
• பணவீக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல்: உயரும் பணவீக்கம் (4%-க்கு மேல்) மற்றும் மத்திய கிழக்கின் நிலைத்தன்மையுடன் தொடர்புடைய ஏற்ற இறக்கமான எண்ணெய் விலைகள் அமெரிக்கப் பொருளாதாரப் பார்வைக்கு முக்கியமான அபாயங்களாக உள்ளன.